关税退款提振美企财报，消费者难享红利

关税退款为众多美国企业在最新季度财报中提供了显著的财务支撑，但支付了更高价格的消费者却不太可能获得任何直接退款。据悉，美国政府已于 5 月启动退款程序，此举源于最高法院裁定现任政府实施的全球性关税违法。

巨头获巨额退款，百亿资金已发放

零售巨头沃尔玛披露获得 29 亿美元退款，塔吉特获 9.94 亿美元。此外，苹果预计获 22 亿美元，福特 13 亿美元，家得宝 7.3 亿美元，耐克 6.84 亿美元，亚马逊 6.4 亿美元。总体而言，美国政府正向 33 万家进口商退还总计 1680 亿美元的已征关税；据美国海关和边境保护局法院文件显示，截至 7 月 31 日，已有 1000 亿美元完成发放。

定价因素复杂，消费者难获直接补偿

然而，消费者获得直接退款的可能性微乎其微。由于关税仅是定价决策中的众多因素之一，要精确界定价格上涨中有多少由关税引起十分困难。德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安指出，需求和成本受多种变量影响，而沃尔玛等零售商的高级定价算法考量因素繁多，关税及其退款未必占据核心权重。

降价动机存疑，成本传导不透明

尽管沃尔玛和塔吉特高管表示降价计划受退款规模驱动，但沃尔玛也报告了自疫情初期以来最慢的销售增长，并指出高油价抑制了消费支出。瑞安分析认为，难以断定降价是源于退款还是为了刺激疲软销售；鉴于沃尔玛庞大的销售体量与 30 亿美元退款相比，且缺乏透明度，消费者无法确认节省的成本是否真正惠及自身。

物流商成例外，客户可申领退税

唯一的例外是联邦快递（FedEx）和联合包裹服务（UPS）等运输公司。这些企业代表客户向海外发货时收取关税，因此持有相应的退税款，并已设立专门门户供客户申领其应得份额。