一句话理解：权利金就是期权的价格，是买方向卖方支付的、用来“买到这份权利”的钱。

买期权的人想通过付这笔钱，换来“未来某个时间按约定价格买入或卖出标的”的权利；卖期权的人收了这笔钱，就要承担对应的义务。

实际下单时，钱是这样流动的：

顺带提醒一句：买方支付权利金之后无需再缴保证金；但卖方收取权利金之后，还需要按交易所规定缴纳保证金。权利金≠保证金，这是两笔钱。

为什么同样一个期权，有时候贵、有时候便宜？因为权利金由两部分组成——内在价值和时间价值。

1. 内在价值：现在行权能拿到的部分

内在价值，就是“如果现在就行权，能赚到多少钱”。它有一个硬性规则：只能为正数或为零。

看涨期权内在价值

= max（标的价格 − 行权价，0）

看跌期权内在价值

= max（行权价 − 标的价格，0）

只有实值期权才具有内在价值，平值和虚值期权的内在价值都为0。

2. 时间价值：为“未来的可能性”付的钱

权利金里扣除内在价值，剩下的就是时间价值。它反映的是：在合约到期之前，标的价格还有可能向有利方向变动的“机会”。

时间价值有两个重要特点：

一个通用公式先记住：

一手期权合约的权利金 = 期权报价 × 合约单位

不同品种，其“合约单位”也都大不相同，各期权品种合约单位点击速查。

① 股指期权（中金所）

以沪深300、中证1000、上证50 股指期权为例：

权利金（元/手）= 报价 × 100 元/点

示例：某股指期权合约报价100.0点，则权利金为

100.0 × 100 = 10000 元/手

② 商品期权（大商所豆粕期权）

权利金（元/手）= 每吨报价 × 10 吨/手

示例：某商品期权合约报价 80 元/吨，则权利金为

80 × 10 = 800 元/手

影响权利金的因素主要有 6 个，把握住这张表，方向一目了然：

误区一：权利金便宜就是划算

虚值期权报价低，是因为它没有内在价值，只有时间价值；而时间价值会随到期日临近而衰减。

误区二：权利金越低，风险越小

买方的最大损失是已付的权利金，但权利金全部归零的概率与虚值程度高度相关——虚值程度越高，时间价值蒸发的速度越快。

误区三：卖方收了权利金就是稳赚

卖方收取权利金，对应的是必须履约的义务，价格不利变动带来的损失可能远大于所收权利金，而且需要缴纳保证金。

本文内容仅为期货/期权交易相关知识的介绍、分享，不构成对交易者的任何推介和交易建议，请交易者充分了解交易风险并评估自身风险承受能力后谨慎参与。期市有风险，入市需谨慎。