截至 2026 年 8 月底，玩具行业上半年业绩答卷陆续揭晓。据中外玩具网统计，12 家港股及 A 股上市企业中，10 家营收增长、2 家下滑；8 家实现盈利、4 家处于亏损状态。整体呈现复苏与分化并存的态势。
泡泡玛特：营收创新高，毛绒品类成主力
泡泡玛特（09992.HK）2026 年上半年营收达 171.73 亿元，同比增长 23.8%；归母净利润 50.38 亿元，同比增长 10.1%；毛利率维持在 69.68% 的行业高位。
IP 表现：上半年 11 个艺术家 IP 收入破亿。THE MONSTERS 收入 44.54 亿元（占比降至 26.0%）；新晋黑马“星星人”收入 26.50 亿元，同比暴增 580.7%；CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA 等保持高速增长；经典 IP MOLLY 收入 9.01 亿元，同比下降 33.6%。
品类与区域：毛绒品类贡献收入 98.25 亿元，同比增长 60%，占总收入比重升至 57.2%。区域方面，中国区营收 122.01 亿元（+47.3%），占比提升至 71%；亚太区、美洲区营收分别下滑 9.7% 和 16.5%；欧洲及其他地区增长 5.9%。
名创优品：总收入百亿，TOP TOY 仍处亏损
名创优品集团（HK.09896）上半年总收入 114.99 亿元，同比增长 22.4%；经调整净利润 12.22 亿元，微降 1.7%；毛利率 44.3% 持平去年同期。
核心品牌 MINISO 营收 105.13 亿元（+21.6%），其中内地增长 26.2%，海外增长 14.9%。潮牌子品牌TOP TOY营收约 9.85 亿元，同比增长 32.7%，但经营亏损扩大至 7234 万元。
截至 6 月末，全球门店总数达 8674 家，净增 769 家。自有 IP YOYO 月销破亿，并完成首个世界级 IP 跨界合作。未来将持续聚焦"IP+ 大店”战略，推动 TOP TOY 出海及自有 IP 建设。
德林国际：营收增一成，净利下滑三成
德林国际（01126.HK）上半年营收约 28.96 亿港元，同比增长 12.34%；归母净利润约 2.06 亿港元，同比下降 32.95%。
业务结构：毛绒玩具营收 15.49 亿港元（+17.0%），占比 53.5%；塑胶手板模型营收 11.55 亿港元（+8.0%）。
市场分布：美国市场营收 13.12 亿港元（+25.8%），日本市场 8.71 亿港元（+24.0%），中国内地 4.21 亿港元。
布鲁可：海外收入翻两倍，拼搭角色类主导
布鲁可（0325.HK）上半年营收 17.76 亿元，同比增长 32.7%；归母净利润 3.87 亿元，同比增长 30.5%。
拼搭角色类玩具营收 15.85 亿元，占比近九成。IP 方面，变形金刚（+59.2%）、奥特曼、假面骑士等六大 IP 合计贡献 77.6% 收入。海外市场爆发式增长，营收 3.66 亿元，同比激增 228.5%，美印为主要增量市场。
凯知乐国际：宝可梦卡牌带动减亏
凯知乐国际（02122.HK）上半年营收 4.50 亿元，同比增长 6.53%；净亏损收窄至 1341.2 万元，同比减亏 80.07%。自营零售渠道占比 74.2%。
作为亚太领先零售商，公司代理乐高、万代等品牌。报告期内，宝可梦集换式卡牌迅速崛起成为销售主力，显著改善零售表现。下半年将深化卡牌赛事运营并优化线上线下渠道。
美力时：扭亏为盈，美国订单回暖
美力时（01005.HK）上半年营收 3.05 亿港元，同比增长 28.2%；净利 490 万港元，成功扭亏为盈。
业绩改善主要得益于美国新客户订单及成本控制。毛利率提升至约 39%。公司基地位于越南，下半年将推进 OBM/ODM 新品放量。
彩星玩具：忍者龟合约到期，布局新 IP
彩星玩具（00869.HK）上半年营收 1.86 亿港元，基本持平；净亏损 1766 万港元，同比收窄 31.03%。
尽管部分老牌 IP 付运量下降，但“超凡战队”系列扩张及关税退税使玩具销售毛利率大幅提升至 58%。值得注意的是，长达 37 年的“忍者龟”特许权协议将于年底到期且不续约，公司正加速布局自有及新代理 IP。
奥飞娱乐：净利飙升 370%，海外成增长主力
奥飞娱乐（002292）上半年营收 13.32 亿元，同比增长 11.13%；归母净利润 1.74 亿元，大增 370.70%。
境外收入 7.59 亿元，占比升至 56.97%，首次超过国内市场。业务板块中，婴童用品与玩具销售双位数增长。潮玩品牌“玩点无限”完成升级，超级飞侠、铠甲勇士等核心 IP 持续推新。下半年将发力跨境 B2C 及内容电商。
星辉娱乐：剥离足球业务，游戏净利暴增
星辉娱乐（300043）上半年总营收 5.17 亿元，同比下降 54.43%（主要因剥离西班牙人俱乐部业务）；但游戏业务净利暴增 957%，成为第一大利润源。
玩具业务稳增，车模收入 1.73 亿元，拥有宝马、奔驰等 35 个品牌授权。新增比亚迪仰望 U9X 等国产高端 IP 授权。下半年计划上市十余款新车模及智能太空变形系列新品。
华立科技：全线承压，跨界体育 IP
华立科技（301011）上半年营收 3.34 亿元，下降 30.59%；由盈转亏，净亏损 1.09 亿元。四大业务板块全线下滑。
尽管业绩承压，公司新品动作频繁：上线《狂野飙车 9》新版，跨界推出《NBA 超级全明星》卡片机，依托顶流体育 IP 打造差异化体验，并持续运营国潮卡片产品。
实丰文化：AI 与潮玩双轮驱动
实丰文化（002862）上半年营收 2.12 亿元，增长 11.83%；净利小幅下滑。亮点在于智能玩具营收增速达 439.91%，潮流玩具增速达 222.85%。
AI 玩具方面，推出麦克 AI 飞飞兔、AI 守护星等新品，并参编 AI 玩具技术规范。潮玩方面，覆盖宝可梦、小刘鸭等多 IP，独创“遇光可动”玩法，触达多元消费圈层。
高乐股份：IP 产品大增，跨界 AI 算力
高乐股份（002348）上半年营收 1.65 亿元，增长 25.29%；亏损略有扩大。增收不增利主因传统品类下滑及财务费用增加。
IP 产品收入大增 70%，占比近六成，拥有迪士尼、初音未来等十多个顶级 IP 授权。
最大看点：公司跨界 AI 算力，已签署合计超 67 亿元的算力服务合同，预计下半年集中交付，形成“玩具+AI 算力”双主业格局。