9月11日，碳酸锂价格再次出现剧烈波动。广州期货交易所碳酸锂主力合约LC2701当天开盘报13.998万元/吨，盘中最低下探至12.808万元/吨，较前一交易日结算价最大下跌9.74%，收盘跌幅收窄至4.99%；现货端，上海钢联统计的电池级碳酸锂均价为13.94万元/吨，较前一交易日下降3500元/吨。

近日花旗发布的《中国电池材料：9月第二周锂市场及产业链关键分歧》给出了解释。花旗认为，锂价盘中下跌与市场对储能需求的担忧有关，中东储能需求的不确定性，以及美国行政命令给电网侧储能带来的政策风险，都加重了投资者对2027年储能需求的偏空预期。但是与此同时，电池企业在2026年上半年业绩沟通中，对目前能够看到的订单仍然表现出较强信心。现在2026年的产业数据仍处在高位。

一、2026年的储能需求仍然很强

从中国储能电池出货看，目前还看不到明显的需求转弱。伯恩斯坦9月7日发布的全球储能跟踪报告显示，2026年7月中国储能电池出货达到105.5GWh，同比增长88%，环比增长5%；1月至7月累计出货613.3GWh，同比增长96%。同期7月储能电池月产能约109GWh，同比增长约53%，产能利用率达到96%，而2025年7月只有74%。

招投标数据也支持类似判断。伯恩斯坦统计，2026年7月国内储能招标量为55.8GWh，同比下降9%，主要与2025年同期基数较高有关；前7个月累计招标达到430.6GWh，同比增长168%。7月已经形成中标结果的储能规模为54.1GWh，同比增长89%，其中独立储能占据较大比例。

因此，近期锂价下跌很难简单认为是“2026年储能卖不动了”。其实花旗讨论的是更靠后的预期变化，正在提前判断2027年的需求还能不能维持2025至2026年的增速。伯恩斯坦自己的预测也显示，全球储能电池需求从2025年的550GWh增长至2026年的1023GWh，同比增长86%；2027年继续增长到1523GWh，但同比增速已经降至49%。 对锂这种资源品来说，即使绝对需求仍在增长，只要市场预期未来增速下降，供需平衡就可能重新定价。

供给端目前也存在短期数据与后续预期之间的差异。花旗数据显示，9月上旬中国碳酸锂周产量为26,748吨，环比增加6%，其中盐湖、锂云母和锂辉石来源产量分别环比增加3%、11%和8%。同一周传统分类口径下的碳酸锂库存为59714吨，环比减少907吨。

花旗对矿端的判断反而没有那么悲观。他认为，市场可能低估了枧下窝矿再次停产带来的价格上行因素，同时提示锂云母矿供应扰动受到相关检查影响，持续时间可能长于此前预期。这意味着短期碳酸锂产量仍然较高，但后续矿端供应存在扰动。

二、市场担心中东2027年的兑现节奏

花旗把中东储能需求列为影响2027年预期的不确定因素之一。从已经公开的项目看，中东大储的建设规模仍然很大，沙特和阿联酋的多个项目在2026年继续推进。市场目前更担心的是这些大项目最终以什么节奏采购、交付和确认需求，因为单个项目的储能规模已经达到数GWh。

以沙特为例，ACWA Power今年8月与Saudi Power Procurement Company签署了Haden、Muwayh和AlKahfah三个电池储能项目的储能服务协议。三个项目单体均为500MW/2000MWh，合计1.5GW/6GWh，每个项目采用4小时储能配置，合同期限15年。沙特第二批独立储能项目也已经启动资格预审，共6个项目，合计3GW/12GWh，同样按照4小时配置。

阿联酋的项目体量更大。Masdar今年7月宣布，其5.2GW光伏配19GWh电池储能项目完成融资关闭，总投资约61亿美元，其中债务融资约51亿美元，由13家国际和当地银行参与；项目目标是持续提供1GW清洁电力。从这些已经进入协议或融资阶段的项目看，中东储能的项目储备并不弱，至少目前没有足够证据证明当地储能需求出现系统性收缩。

这里需要区分“项目存在”和“需求在哪一年兑现”。中东大储单个项目容量大、建设周期长，如果几个数GWh项目的电芯采购、系统交付或并网时间从2027年移动到2028年，对长期项目规模的影响可能有限，却会明显改变某一个自然年的电池需求。因此中东存在年度需求节奏的不确定。

三、美国的不确定性来自政策边界仍在形成

美国市场自身在2026年的表现已经比较波动。美国能源信息署数据经伯恩斯坦整理显示，7月美国储能装机为2.8GWh，同比下降47%；2026年前7个月累计装机25.1GWh，同比下降1%，基本与上年同期持平。

真正增加2027年不确定性的，是8月底出现的新政策。8月26日，美国总统签署第14421号行政命令，宣布针对美国大电网系统外国设备供应风险的国家紧急状态，授权能源部对部分外国生产的大电网设备交易实施禁止、限制或附加条件。行政命令定义的设备范围包括电网侧和其他并网逆变器、电池储能系统、变压器，以及相关软件、固件、远程访问和维护能力。

目前的关键是具体边界还没有完全确定。行政命令要求美国能源部在120天内制定实施规则，能源部9月已经启动信息征询，继续向电力企业、设备企业和其他行业参与者收集意见，内容涉及供应链风险、设备范围和后续执行方式。对开发商和设备供应商来说，在适用企业、设备类别和许可条件没有完全明确之前，部分项目可能更谨慎地安排采购和供应链，这也是市场会提前调整2027年需求预期的原因之一。

四、锂价下跌到底是成本利好，还是需求预警？

对储能行业来说，锂价下跌本身提供的信息其实有限，真正需要判断的是价格为什么跌。如果主要原因来自锂矿供应恢复、碳酸锂产量增加以及库存压力，那么电芯原材料成本会逐步下降，对储能系统的经济性总体偏正面；如果价格下跌主要来自2027年订单和排产预期下修，电芯企业和系统集成商面对的就可能是需求增速下降以及产品价格继续承压。这两种情况最终都会表现为锂价下降，但对产业链利润的影响明显不同。

花旗这次一方面提到市场担心中东储能需求和美国电网侧储能需求，另一方面又指出电池企业在2026年上半年业绩沟通中仍然对可见订单保持信心。判断2027年储能需求是否真正下修，关键是看电池企业排产、国内招标、中东项目交付和美国采购节奏是否逐渐指向同一个方向。

2027储能需求会转弱吗？你们怎么看呢？

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