快讯｜Helion G轮融资增至5亿美元：资本继续加码，Orion仍待验证- 大数跨境

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快讯｜Helion G轮融资增至5亿美元：资本继续加码，Orion仍待验证

核聚变商业化

2026-09-16

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融资快讯

2026年9月15日，Helion宣布，其今年6月公布的4.65亿美元G轮融资在首轮交割后继续获得新投资者参与，并新增3500万美元，使本轮融资总额达到5亿美元。

此次扩容发生在一个值得关注的时间节点：Helion正在推进首座商业聚变电站Orion的建设，但其此前较为明确的“2028年实现50 MW供电”表述，近期已经转变为“2028年开始初始运行”。因此，这轮融资不仅反映了资本对Helion及聚变商业化方向的持续兴趣，也使外界再次将目光集中到Orion能否按计划完成关键技术和工程节点上。

图片来源：公开资料

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一、G轮从4.65亿美元扩大至5亿美元

Helion最初于2026年6月宣布完成4.65亿美元G轮融资，由Thrive Capital领投，公司投后估值达到155亿美元。截至当时，Helion累计获得投资约15亿美元。

9月15日，Helion联合创始人兼CEO David Kirtley表示，公司在今年夏季完成首轮交割后，又有数家新投资者加入，使G轮融资规模扩大至5亿美元。

Kirtley称，本轮最终形成了包括交叉型投资者、养老金资金以及主权财富基金在内的投资者结构。

💡 6月公布的G轮原本由Thrive Capital领投，新投资者包括Alta Park Capital、Anti Fund、BoxGroup、Lux Capital、Peak XV Partners等；老股东则包括Capricorn Technology Impact Funds、Lightspeed Venture Partners、Mithril Capital、Good Ventures Foundation以及SoftBank Vision Fund 2等。

Note

按照Helion此次披露的5亿美元最终规模计算，

本轮较6月公布的4.65亿美元增加了3500万美元，增幅约7.5%。

值得注意的是，目前公开资料能够确认的是G轮最终规模达到5亿美元，但尚没有看到Helion对扩容后估值进行新的官方披露（此前155亿美元的投后估值对应的是6月公布的4.65亿美元G轮）。

二、Helion正在从实验装置走向电站建设

这笔资金所处的阶段，与Helion此前几轮融资已经有所不同。

Helion成立于2013年，长期采用连续迭代聚变装置的路线。目前其研发路线已经推进至第七代原型机Polaris，并同步建设首座商业聚变电站Orion。

2026年2月，Helion公布Polaris取得新的聚变实验进展；公司随后继续推进更小型的实验平台Tiny Merge，主要用于回答大型原型机尚未解决的一些问题，而这些问题需要在Orion最终设计确定前得到进一步验证。

图片来源：公开资料

与此同时，Helion已经进入Orion的工程建设阶段。

Orion位于美国华盛顿州Malaga，设计目标为至少50 MWe。2025年7月，Helion宣布开始进行场地建设；目前项目已经完成部分建筑建设，并继续推进发电机及相关电力电子系统的工程工作。

Helion还在2026年6月宣布获得华盛顿州卫生部门相关许可证，包括放射性材料许可证和放射性空气排放许可证，这是其推进Orion建设和运行所取得的一项监管进展。

从研发装置、工程验证到商业电站建设，Helion正在经历从“证明聚变装置可行”向“把聚变装置做成能源基础设施”的转换。

三、但2028年目标的表述正在发生变化

此次融资尤其值得关注的另一个背景，是Helion商业化时间表近期出现了明显的措辞变化。

2023年，Helion与Microsoft签署聚变能源购电协议（PPA），计划从其首座商业聚变电站获得至少50 MW电力。Helion当时表示，Orion预计于2028年上线，并在经过一年爬坡后达到50 MW或更高的发电能力。

但到了2026年，Helion对Orion时间表的公开表述已经发生调整。对此，Axios平台发布文章Helion quietly shifts goalpost on fusion energy，特别关注Helion近期对Orion和Polaris项目表述的变化。

更多详细内容，参考下文 👇

Helion悄然修改里程碑：2028供电目标已降级

四、Helion为什么仍能获资本支持？

不过从Helion融资进程来看，公司的资本吸引力并没有因为时间表的不确定性而明显减弱。

今年6月的G轮已经使公司投后估值达到155亿美元，较2025年上一轮融资时的估值大幅提升；此次在首轮交割后继续吸引新的交叉型投资者、养老金资金和主权财富基金参与，并将规模进一步扩大至5亿美元。

这也形成了一个值得关注的反差：一方面，Helion的商业化时间表正在变得更加谨慎；另一方面，资本端仍有新投资者继续参与。

但融资能力和技术成熟度是两个不同的问题。

Helion自己也在近期FAQ中对部分此前使用的技术表述进行了重新定义。

💡 例如，对于Polaris，公司现在不再强调“net electricity（净电力）”这一表述，而是改为“demonstrate electricity from fusion”，即证明能够由聚变能产生并转换出电力。Helion解释称，“net electricity”在此前的表述中定义不够清晰，容易造成理解上的混淆。

Note

这并不意味着此前的技术路线发生根本改变，但它意味着外界在评价Helion进展时，需要更加关注具体可测量的工程指标，而不能仅依据“商业化”“净电力”等概念判断进度。

五、下一阶段真正值得关注什么？

对于Helion而言，5亿美元G轮扩容提供了更多推进商业化的资金，但接下来最关键的验证仍然来自工程现场。

第一是Orion建设进度。目前项目已经从选址、环境审查和许可阶段进入实际建设，但最终仍需要完成聚变装置、电力电子、厂房系统以及并网设施之间的系统集成。
第二是Polaris和Tiny Merge等原型装置提供的数据能否支撑Orion设计。Helion采用多代原型机快速迭代的路线，其优势在于可以持续通过硬件验证技术假设；但商业电站的规模、运行时间和系统可靠性要求明显高于实验装置。
第三是2028年目标究竟对应什么实际运行状态。目前公开信息已经显示，“2028年初始运行”和“50 MW满功率运行”需要被视为不同节点。未来如果Helion能够进一步公布首次聚变、首次发电、并网以及功率爬坡等数据，外界将能够更准确地判断Orion的实际进展。