澳元升值接近尾声？
⭐今年澳元是"①高通胀粘性 +RBA 鹰派加息、②美澳利差抬升、③铜/能源出口品价格走强”三重共振，是 G10 里表现最强的货币之一。
⭐强到什么地步呢？
①AUDUSD:
（最强直盘之一）
6 月底以来上升通道，最高上涨 4.8%。
②AUDNZD:
（非常强，十年级别强势）
一度触及 1.2360，2013 年以来高点，今年累计上涨约 6.6%。
核心原因：货币政策显著分化：RBA 还保留加息可能性；而新西兰央行降息预期更早更浓；商品结构上铁矿石强于新西兰出口品，澳新利差持续拉大。属于本轮澳元强势里最典型的跨央行定价行情。
③AUDCHF:
（最强 carry trade 交叉盘之一）
今年最高上涨 5.2%。瑞士央行的政策利率自 2025 年 6 月起便维持在 0%，通胀温和，市场普遍预期到 2027 年年中仅加息一次。无论从 carry 上还是从 trend 上 AUDCHF 都有绝对优势，与低息的 CHF 形成天然的套息组合。
⭐为什么那么强呢？
1、2–5 月 RBA 连续三次加息，合计 75bp，现金利率升至 4.35%，是今年主要发达央行里少数持续加息的央行，市场持续定价保留进一步加息空间，官员反复强调通胀粘性风险。澳洲核心 CPI 回落很慢，住房通胀黏性极强，通胀回到 2–3% 目标区间要到很晚，降息预期被大幅推后。尤其和其他 G7 国家相比利差逐步拉大，以 GBP 为例，随着 AUD 和 GBP 的 carry 逐步拉大，GBPAUD 的 spot 汇率也是逐渐走低（AUD 升值方向）。
2、澳洲作为许多资源品的出口国，大宗上涨，对应澳元上涨。铁矿石在中国经济的重要性虽然在逐渐降低，但是由于 AI 数据中心等的需求旺盛，铜价正在飙升。这直接影响了澳大利亚经济，而澳洲联储也会毫不犹豫地收紧货币政策，加剧澳元进一步走强。
3、投机资金 CFTC 净头寸从年初净空转为大额净多头，资金面助推澳元上涨，形成正向反馈。
但是，AUD 现在到了一定的阻力位，反弹的主升浪大概率接近尾声，上行空间显著收窄。
而且，可以看到近四日，澳元已经来到了一个月的低点。
作为高 beta 货币，澳元的波动历来是比较大的。所以比起做直盘，carry trade 的 AUDCHF 更具性价比。
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