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9月14日晚间，香山股份披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案。公司拟向宁波亘曦、浙江秦桐、智焱芯合、温州群宏、瑞晟智能、王凌六名交易对方购买其合计持有的浙江武珞智慧城市技术有限公司（简称“武珞智慧”）100%股权，交易总对价暂定为8亿元，同时募集配套资金。公司股票将于9月15日开市起复牌。
根据预案，本次交易采用“股份 + 现金”的混合支付架构，其中现金支付占比 51%，发行股份支付占比 49%。发行价格确定为 35 元/股，不低于定价基准日前 60 个交易日股票交易均价的 80%。具体而言，公司拟向宁波亘曦、浙江秦桐、智焱芯合、温州群宏以发行股份及支付现金方式支付对价，向瑞晟智能、王凌以纯现金方式支付对价。发行对象所获股份自发行结束之日起 36 个月内不得转让，且解锁以履行业绩补偿、减值补偿义务为前提。
截至 6 月 30 日，武珞智慧净资产约为 8682.46 万元，8 亿元估值对应溢价率约 821.40%。若后续评估值较暂定价浮动不超过±5%，交易对价不作调整。
武珞智慧官网显示，公司核心业务涵盖 AI 算力设备、热管理产品及行业智能体应用三大板块，硬件产品包括“昆仑”系列整机服务器、光模块、“苍穹”系列超节点机柜、“玄武”系列液冷服务器一体机等。公司是国产 GPU 企业沐曦股份的行业总代理，双方围绕 AI 算力设备、液冷技术、行业智能体等方向展开深度协作。
值得注意的是，武珞智慧的业务模式在 2025 年底发生重大转变。2024 年及 2025 年底前，公司主要以贸易经销模式经营算力板卡、桥接片及准系统等产品；2025 年底宁波智能制造基地及研发实验室建成投产后，才转向以研发生产制造为主，开展加速卡及服务器等算力设备的生产、集成、优化与验证业务。该生产基地规划年产 2000 台超智融合存算一体机，并具备液冷关键部件的自主生产能力。
根据预案，除瑞晟智能、王凌外的其余四方交易对方作为补偿义务人，初步承诺武珞智慧 2027 年度、2028 年度、2029 年度扣非后的净利润累计不低于 4 亿元，完整业绩补偿与减值补偿协议待审计评估落地后签署。香山股份董办工作人员回应估值大幅增长的质疑时表示，瑞晟智能 2025 年入股时未设置业绩对赌，而本次交易设置了严格的三年 4 亿元净利润业绩保证。
香山股份传统主业为汽车零部件，主要从事智能座舱部件和新能源充配电系统业务。2026 年上半年，公司实现营业收入 24.02 亿元，同比下降 18.23%，归母净利润亏损约 0.12 亿元，主要受全球豪华车市场下滑、汇率波动等因素影响。
本次交易完成后，公司将在现有汽车零部件业务基础上新增 AI 算力设备业务，形成“汽车零部件+AI 算力”的双轮驱动业务格局。
9 月 15 日复牌后，香山股份股价一分钟内触及跌停，报 47.70 元/股，成交额超 1 亿元，封单约 1.19 万手。停牌前 20 个交易日（8 月 4 日至 8 月 31 日），公司股价由 39.06 元/股上涨至 53.00 元/股，累计涨幅达 35.69%。
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