科创丨UT斯达康老将带队，市值超155亿港元，无锡机器人公司IPO

·聚焦：人工智能、芯片等行业

作者 | 方文三

图片来源 | 网络

从小灵通到送物机器人：战略收缩与务实突围

优地机器人是一家历史悠久且基因独特的企业。董事长卢鹰曾任 UT 斯达康首席运营官及总裁，总经理顾震江及多位联合创始人均出自该体系。这群如今被贴上“机器人”标签的创业者，其职业生涯的上半场曾致力于机顶盒、通信终端及“小灵通”产业。

2013 年前后，团队切入机器人赛道时，并未盲目追随当时资本市场热捧的人形机器人，而是选择了低速无人驾驶方向。面对开放道路自动驾驶复杂的边缘场景及高昂的硬件成本，优地迅速调整战略，将重心收缩至酒店、KTV、写字楼等低速、室内或半封闭环境。

2016 年，优地推出室内配送及引导机器人“优小妹”，随后业务扩展至大载量配送、园区配送、商业清洁及无人零售领域。这一务实的战略转向，构成了优地与当下许多人形机器人公司的核心差异：在机器人行业，确定性虽不浪漫，却能更早实现商业化闭环。

截至 2026 年 3 月底，优地拥有 508 项中国授权专利及超过 268 项专利申请，研发团队占比达 35.5%。其技术架构已从早期的激光雷达 SLAM 演进为多传感器融合定位、端侧视觉模型及云端视觉语言模型协同。

值得注意的是，优地的能力积累并非纯粹的闭门自研，而是采取了“自研 + 外部技术获取 + 工程化整合”的组合策略。例如 2023 年，公司耗资约 1.04 亿元购买视觉感知算法及源代码，推动当年研发开支升至 1.60 亿元。

通信设备的背景使团队天然熟悉“设备 + 网络 + 后台管理”的系统性思维。酒店机器人的运行需同时对接 PMS、门禁、电梯及云端调度系统，优地已将客房送物、迎宾及夜间清洁纳入同一套业务体系，展现出强大的 B 端部署能力。

股东阵容豪华：产业资本深度绑定

优地的股东结构在赛道中堪称豪华。阿里系为第一大外部投资方，饿了么运营主体拉扎斯与云锋基金合计持股约 14.3%，双方早在 2018 年便建立合作，实现了末端配送场景与机器人能力的直接协同。

此外，君联资本（持股 8.02%）、商汤国香资本（持股 5.89%）及科大讯飞旗下讯飞云创均在列，形成了视觉 AI 与机器人技术的强力呼应。

更具产业战略意义的是华住、首旅、格林三家酒店集团的入股。虽然持股比例不高，但作为优地最大的下游应用场景，这种“客户变股东”的模式意味着优先采购、部署及反馈的深度绑定，将订单转化为“家务事”。

国资方面，上海城投旗下诚鼎基金、无锡新城旗下新尚资本及招商局资本均有参与。2024 年，公司将总部迁至无锡，计划投资 10 亿元建设总部基地及研发中心。2025 年 7 月，银丰集团完成 IPO 前最后一轮 4000 万元融资，并担任独家保荐人，彰显了机构对公司质地的信心。

卖出 11 万台之后：从“卖机器”向“卖服务”转型

招股数据显示，截至 2026 年 3 月底，优地累计向全球超 5100 名客户销售逾 11.46 万台机器人，超 1.5 万台设备连接云端，日均处理指令超 36 万条。客户数从 2023 年的 1793 名增至 2025 年的 3358 名。

然而，硬件销售的背后隐藏着价格战、渠道返利、安装调试及售后维护等庞大成本。2023 年至 2025 年，公司收入分别为 2.44 亿元、2.67 亿元和 3.18 亿元，复合增速约 14%；毛利率从 6.9% 修复至 13.9%。其中，AI 视觉模型解决方案毛利率达 18.9%，高于硬件业务，RaaS（机器人即服务）业务也于 2025 年实现毛利转正。

据弗若斯特沙利文数据，2025 年中国商用服务机器人现实市场规模约 22 亿元，渗透率仅 2.9%，预计 2030 年将增至 71 亿元。优地以 8.9% 的市场份额位居行业第三。

面对硬件逐渐基础化的趋势，优地正加速从“一次性销售”向 RaaS 模式转型。2023 年 RaaS 收入占比仅 3.8%，2025 年已升至 15.7%，两年增长约 5.3 倍。尽管 2026 年一季度硬件销售仍占半数营收，但服务化收入正构建起第二增长曲线。

RaaS 模式降低了客户采购门槛，但也要求企业承担更长的资产回收周期。优地 IPO 募资计划中，约 48.5% 将用于研发，涵盖云端视觉语言模型、数据闭环及高阶 VLA 技术等。行业竞争焦点正从“制造机器”转向“让机器成为持续运行的智能节点”，优地已站在这一分水岭的关键位置。

结语

从小灵通的电波到机器人的轮足，卢鹰及其团队用十三年时间证明了通信人的浪漫从未过时，只是从“连接人与人”演变为“连接物与物”。

港交所的锣声终会散去，但走廊里深夜送物的机器人仍在赶路。它不问股价，只问下一单任务。这朴素的执行力，恰是这门生意最坚实的估值锚点。