一汽汽金增资 150%！42.55 亿资本加码背后，主机厂产融战略升级

9 月 14 日工商变更信息显示，一汽汽车金融有限公司注册资本正式由 28.4 亿元提升至 70.95 亿元，增幅约 150%，一次性增资规模达 42.55 亿元。这是近年国内厂商系汽车金融机构中少有的大额资本补充案例。该公司成立于 2012 年 1 月，法定代表人徐锦辉，股权由中国第一汽车股份有限公司、吉林银行股份有限公司分别持有，其中一汽股份为大股东，持股 83%，吉林银行持股 17%。

不同于常规小幅补充资本金，本次近乎翻倍式增资，并非单纯财务动作，折射出整车厂对汽车金融板块战略定位的重塑。在车市价格战延续、新能源加速渗透、经销商经营压力抬升的行业背景下，厂商系汽车金融正在从过去的 “销售辅助工具”，升级为集团打通产销、对冲周期风险、布局绿色汽车金融的核心抓手。

汽车金融公司作为持牌非银金融机构，受到严格资本监管约束，资本充足率、单一客户授信上限均与注册资本直接挂钩，资本金规模直接决定信贷投放的理论上限。伴随一汽汽车金融资产规模持续扩张，2025 年末资产总额接近 700 亿元，业务扩张持续消耗资本，原有 28.4 亿元注册资本已经逐步接近业务扩张的资本瓶颈。

大额增资完成之后，带来三层直接变化。

 第一，提升风险缓冲垫，增强抗周期能力。当前国内汽车市场竞争激烈，经销商库存波动加大，新能源汽车贬值快，零售端信贷潜在风险有所抬升。增厚实收资本，能够提升公司抵御不良、应对行业下行周期的能力，夯实风险底盘。 

第二，突破授信额度约束，做大 B 端经销商库存融资。库存融资是厂商系汽金的核心业务，为品牌经销商提供整车采购流动资金支持。资本提升后，可扩大对一汽体系经销商集团整体授信额度，缓解经销商资金占用，稳定渠道体系，为主机厂整车出货保驾护航。

 第三，改善市场资信，拓宽市场化融资渠道。资本金是债券市场评估主体资质的关键指标。资本实力增强，有利于一汽汽车金融后续发行车贷 ABS、金融债，降低发行利率，优化负债结构，减少对银行借款的依赖，进一步降低整体资金成本。2026 年 8 月，公司已经成功发行 “屹腾 2026 年第四期个人汽车贷款 ABS”，增资将进一步强化其在资产证券化市场的发行能力。

当下，一汽集团正加速推进红旗、奔腾、解放等品牌的新能源转型，本次增资释放明确信号：一汽要借助汽车金融的资本杠杆，加大新能源零售信贷投放，同时加大对经销商新能源库存融资支持，以金融工具拉动整车销量增长。

同时，汽车金融本身也成为重要利润板块。2025 年一汽汽车金融实现净利润 4.24 亿元，在整车利润受价格战挤压的大环境下，金融板块能够贡献稳定的利润来源，平滑整车制造业务的周期波动，这也是主机厂愿意持续向旗下汽金平台输血的重要动因。

近期活动：

银行、传统汽车金融公司，覆盖不到这一大类客户群体，而以租代购模式刚好承接了这部分客户的需求。这也是喜相逢这类汽车融资租赁企业，近几年业务稳步增长的核心原因。

说到喜相逢，入行年头长的朋友可能还记另外一家公司——赢时通。

赢时通科技的子公司赢时通汽车服务有限公司成立于2005年，是国内最早的涉足汽车以租代购业务的一批公司，比成立于2005年一直到2012年才进入以租代购业务的喜相逢早了好几年，比2017 年才开始的弹个车、秒台车、花生好车更是早了一轮。这几家公司是当时汽车以租代购行业内的明星公司，都各自拿到的多轮融资。秒台车当时就融资不少，也是行业的焦点，甚至还一度邀请到黄晓明做代言人。

市场上仍在运营的喜相逢，前后7次向港交所递表，才成功登陆港股。发行价1.1港币/股，上市后行情冲高阶段，曾达到68亿市值，阶段性市盈率最高至90倍。对比上市汽车金融企业可见估值差距，体现资本市场对租赁、车贷业务有着不同估值逻辑。