9月7日，康达新材公告：拟通过全资孙公司唐山丰南康达，投资4.25亿元建设年产3.5万吨风电叶片结构胶及8万吨风电叶片真空灌注环氧树脂胶项目。

11.5万吨新增产能，12个月建设周期，一家国内市占率约60%的龙头，产线利用率已经"大幅高于100%"，为什么还要加码？

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六成份额，是二十年攒下来的

康达新材的60%，不是价格战打出来的。

2008年，它的风电叶片胶成为中国首家通过德国劳埃德船级社（GL）认证的产品。GL认证是国际风能行业最严苛的技术审核，过了这一关，等于拿到进入全球主流叶片厂商供应链的通行证，比很多同行早了整整一代。康达新材还主导制定了国内首个风电行业原材料标准。

康达新材的客户名单也能看出分量：中材科技、明阳智能、时代新材、三一重能、东方风电，国内主流叶片厂基本都在。

海外这边，2020年底进入歌美飒供货体系，LM（艾尔姆）叶片完成产品导入，成为第一家叶片主材和辅材都采购康达产品的海外客户。

2026年上半年，康达新材的风电结构胶销售收入6.96亿元，风电灌注树脂13.57亿元，合计20.53亿元，继续稳居细分市占率首位。

02

产能利用率大幅高于100%，是什么概念

对制造业来说，产能利用率超100%不是好消息，它意味着订单在门口排队，产线却转不动了。

康达新材在审核问询函回复里说得很直白：风电行业景气度上升，叶片环氧结构胶及灌注树脂需求旺盛，订单量持续增加，产线已经没有余量了。

需求端有多紧？按新材料产业联盟的数据，1GW风电叶片要消耗约700吨结构胶，外加约6000吨配方料（含65%纯环氧树脂）。这还只是陆上风电，海上叶片更长更大，单GW用胶量还要往上加。

全球风能理事会（GWEC）今年6月预测，2026至2035年全球新增海上风电装机327GW，到2035年底累计装机达420GW，是现在约92.5GW的近四倍。

装机量在涨，叶片在变大，康达看到的不只是更多的风机，是每台风机需要更多的胶。

03

窗口期不等人

扩产的不止康达新材一家。

惠柏新材珠海项目一期今年9月已达可使用状态，风力叶片类材料30000吨/年。道生天合在风电叶片用环氧树脂领域连续三年销量全球第一，正在往结构胶延伸，摩洛哥基地一期规划5万吨，主攻欧美市场。

对手都在往前赶，龙头停下来就是让出份额。风电叶片厂商换一家结构胶供应商，认证周期长、切换成本高，但前提是现有供应商供得上货。

一旦产能卡住，客户被迫双供应商甚至转单，多年积累的黏性就会松动，所以康达新材的这次扩产，与其说是进攻，不如说是防守。

在4.25亿总投资里，大头是流动资金，固定资产投资占比很小，项目就在丰南康达原有厂房里改建产线、加装货架、改造储罐和管线。康达新材要的不是一座新工厂，是"客户下了单，马上就能交货"的能力。

结 语

60%的市占率给了康达扩产的资格，产能告急和海上风电放量给了它扩产的刚需，惠柏和道生天合的进逼给了它扩产的紧迫感。

说到底，这4.25亿买的不是11.5万吨产能，是让客户在下一轮放量周期里"第一个想到你"的位置。

END

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