新航启瑞供应链

2026-09-16

导读：近期中东能源安全接连亮起红灯：沙特横跨阿拉伯半岛的东西输油管道遭无人机袭击，官方宣布预防性停运；叠加霍尔木兹

近期中东能源安全接连亮起红灯：沙特横跨阿拉伯半岛的东西输油管道遭无人机袭击，官方宣布预防性停运；叠加霍尔木兹海峡航运持续面临袭击威胁，再加上红海曼德海峡本就动荡，全球石油供应链同时遭遇陆上大动脉与海上核心海峡的双重冲击，“双海峡” 能源风险快速升温。

一、双海峡的重要意义

霍尔木兹海峡，堪称世界石油的第一海上咽喉。全球约20%海运原油从这里外运，卡塔尔绝大部分出口也依赖这条水道。一旦海峡通航受阻，海量中东原油无法出海，将直接扰动全球油市。

沙特东西输油管道，原本就是为对冲霍尔木兹海峡风险而修建的陆上备用通道。这条管道东起波斯湾油田，西至红海延布港，正常可承担数百万桶原油的日输送量。它的核心价值，就是绕开霍尔木兹海峡，把原油直接送到红海港口外运。

原本市场的风险预案很清晰：如果霍尔木兹海峡局势紧张，原油可以走沙特陆上管道，经红海曼德海峡外运。但现在这套对冲方案接连破防。一方面，沙特管道遇袭关停，这条陆上替代通道暂时失效；另一方面曼德海峡长期受武装袭击影响，油轮航运风险居高不下，不少船东选择绕行非洲好望角。也就是说，海上主通道、陆上备用通道同时承压，两条备选出口路径双双受限，形成罕见的 “双咽喉” 风险共振。

二、事件带来的连锁市场冲击

第一，原油价格的风险溢价抬升。供给中断预期会快速推升油价。如果局势短期无法平息，市场会持续交易中东供给风险；若冲突进一步升级，油价存在大幅上行空间。

第二，航运成本显著上涨。油轮不敢走红海，只能绕行好望角，航程多出近一个月时间。船舶保险费、运费、燃油成本同步上涨。亚洲作为中东原油最大的买家群体，进口成本会直接增加。

第三，全球原油库存加速消耗。炼油企业、贸易商开始提前锁货、抢运原油，主动增加备货，全球原油库存去化提速。成本压力还会向下游传导，成品油、化工原料价格随之承压，间接带来输入性通胀压力。

各类替代运力的短板也在此时暴露。阿联酋阿布扎比输油管道运力有限，体量不足以填补沙特管道停运缺口；埃及苏伊士相关管道分流能力同样有限。释放各国战略石油储备，只能短期缓冲价格波动，无法修复受损的能源基础设施，属于治标不治本。

三、对我国能源贸易的影响

我国原油进口对中东来源保持较高依赖度。本次风险主要从三个维度传导：

1、原油采购价格上行；

2、海运保险、运费上涨，拉高综合进口成本；

3、是航运绕行拉长原油到港周期，供应链稳定性下降。

这也再次凸显能源进口多元化战略的价值。持续拓展俄罗斯、巴西、安哥拉等非中东油源，完善国内石油储备体系，优化港口与储运设施布局，是对冲中东地缘扰动的长期抓手。

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沙特管道遇袭停运叠加霍尔木兹遇袭：全球能源“双海峡”风险解读

二、事件带来的连锁市场冲击

三、对我国能源贸易的影响