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9 月 15 日，据彭博社援引知情人士报道，中国中化旗下的农业科技巨头先正达集团（Syngenta Group）已以保密方式向港交所提交首次公开募股申请，计划募资约 50 亿美元，若获监管机构批准，公司计划于明年上市。
此前，市场消息称先正达已选定中金公司和高盛担任 IPO 主承销商，并聘请美银、中信证券和瑞银参与 IPO 工作。
这距离先正达撤回 A 股 650 亿元 IPO 申请，已过去整整一年半。从上海到香港，从 A 股到港股，这家全球最大的农业科技企业之一，正在重新开启它的资本市场征程。
综合 | 彭博社 HKET 经济日报 编辑 | Arti
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先正达的故事，最早可以追溯到 1758 年，那时它还只是巴塞尔一家经销化学和医药产品的小型贸易公司。2000 年，公司正式命名为“先正达”，逐步成长为全球农业科技领域的领军企业。
真正的转折发生在 2017 年。中国化工集团以 430 亿美元收购先正达，这笔创纪录的交易震动了全球农化行业，也促使瑞士制定了被称为“先正达法案”的一系列规则。收购完成后，先正达与中国化工旗下的农业资产进行了深度整合，形成了如今的先正达集团。
如今，先正达集团由中国中化控股有限责任公司全资拥有，实际控制人为国务院国资委。公司总部仍设在瑞士巴塞尔，业务遍布全球 90 多个国家，员工超过 5.6 万名，2024 年收入达 288 亿美元。
先正达的核心竞争力，在于其横跨植保、种子、作物营养和现代农业服务的全产业链布局。
在植保领域，先正达位列全球第一。公司拥有广泛多样的产品组合，覆盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂等主要品类。在种子领域，公司位列全球第三。根据 2025 年全球种业营收榜单，先正达种子及性状收入达 346 亿元人民币，仅次于拜耳的 878 亿元和科迪华的 675 亿元。
在全球种业竞争格局中，拜耳、科迪华、先正达和巴斯夫四家公司合计控制着全球 56% 的商业种子市场和 61% 的农药市场。全球范围内，四家公司掌控了约 95% 的玉米和 84% 的大豆专有性状。先正达作为四巨头之一，在全球农业供应链中拥有举足轻重的地位。
先正达目前在全球拥有 150 个研发中心、6500 名研发人员，每年培育数千个种子新品种，研究探索超过 10 万种新化合物。仅 2024 年，集团研发投入就达 19 亿美元。
在中国中化的管理下，中国市场已从先正达的“销售目的地”升级为核心增长引擎和创新策源地。
先正达集团首席传播官萨斯瓦托介绍，目前中国业务已占集团全球收入的 1/3，中国市场收入规模在过去五年内接近翻番，2024 年达到 96 亿美元。先正达集团首席财务官覃衡德表示，在中国市场带动下，集团植保业务位列全球第一，种子业务位列全球第三。
中国市场承担的角色不止于收入贡献。先正达中国首席科学家谢旗带领的团队在全球范围内首次发现作物重要耐盐碱调控基因 AT1，并将其引入高粱、水稻、小麦、玉米等作物，培育出多个耐盐碱品种。在大武口区中度至重度盐碱地上种植的 AT1 耐盐碱高粱，每亩产量可达六七百斤。
2025 年 2 月，先正达宣布在上海金山区新建全球植保创新中心，围绕新型化合物、生物制剂、土壤健康等方向开展研发。
面对大宗商品价格疲软、地缘政治不确定性以及全球贸易受阻等多重挑战，先正达在 2025 年交出了一份“减收不减利”的成绩单。
2025 年全年，集团营业收入为 284 亿美元，同比下降 1%。但这一下降主要源于集团战略性收缩低利润粮谷贸易业务，该项调整减少了约 10 亿美元营业收入。剔除这一因素，集团全年营业收入同比增长 2%，主要得益于植保业务在产品创新推动下的强劲销量增长。
利润端的表现更为亮眼。2025 年集团 EBITDA 增至 44 亿美元，同比增长 13%（按固定汇率计增长 17%），EBITDA 利润率大幅提升 1.9 个百分点至 15.4%，主要得益于业务结构向高利润方向优化、严谨的成本管理以及运营效率的提升。
2025 年上半年，集团 EBITDA 利润率一度达到 17.5%，较 2024 年同期的 14.1% 上升 3.4 个百分点。尽管第四季度 EBITDA 因 MAP 业务重组和巴西客户信用减值准备增加而同比下降，但全年利润率改善的趋势明确。
生物制剂业务延续强劲势头，2025 年全年实现两位数增长，南卡罗来纳州奥兰治堡的新生产设施已投入运营，与巴西、意大利、印度和挪威的现有基地共同强化全球生物制剂生产网络。
2021 年 5 月，先正达与中金公司、中银证券和中信证券签署上市辅导协议，正式启动科创板上市进程，拟募资 650 亿元，若成功将创造 A 股自 2010 年以来的 IPO 募资规模之最。2023 年 5 月，公司撤回科创板上市申请，转道上交所主板。
2024 年 3 月 29 日，先正达集团主动撤回主板上市申请。公司在官网声明中表示，“基于对自身发展战略与全球行业环境的全面考量，经审慎研究，决定撤回主板首发上市申请”，同时表示“未来在合适时机重启上市进程”。
从 A 股 650 亿到港股 50 亿美元，从上海到香港，先正达的资本市场征程正在翻开新的一页。作为全球植保第一、种子第三的农业科技巨头，先正达的港股上市不仅是一次融资行为，更是中国农业科技力量在全球资本市场的一次重要亮相。
若明年顺利挂牌，它将成为港股市场稀缺的全球性农业科技标的，也将为后续更多中国农业企业走向国际资本市场提供参照。
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