市场严阵以待周三的决定
据 MarketWatch 报道，交易员普遍预期美联储公开市场委员会（FOMC）将在周三宣布加息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间上调至 3.75%-4.0%。若如期实施，这将是美联储自 2023 年以来的首次加息。受上周公布的 CPI 数据超预期影响，市场对加息的定价在数小时内从约 70% 飙升至近 90%，且预期持续走强。
然而，多位知名经济学家警示央行可能犯下严重错误。批评人士指出，经济比预想中更脆弱，激进加息在抑制通胀的同时，极可能推高失业率并触发衰退。债券市场已反映此类担忧：数据显示，上周两年期与十年期美债收益率利差收窄至 31 个基点，创 7 月下旬以来新低。
收益率曲线发出警告
作为历史上最可靠的经济衰退前瞻指标，美债收益率曲线趋平表明投资者目光已转向未来的经济放缓。目前，两年期与 30 年期国债收益率利差降至 71 个基点，为 6 月下旬以来最低。Trading Economics 数据显示，10 年期国债收益率周一触及 4.99%，此前一周曾短暂跌破 4.9%，刷新自 2023 年 11 月以来的高点。
借贷成本飙升正加剧消费者压力。《华尔街日报》指出，上周抵押贷款利率一度突破 7%，油价亦站上每桶 100 美元关口。住房市场占美国 GDP 近 16%（含建筑及相关服务），随着购房负担能力恶化，该板块正面临严峻挑战。
政治背景
此次利率决议出炉之际，政局高度紧张。美联储主席凯文·沃什在 8 月下旬杰克逊霍尔全球央行年会上明确释放加息信号，强调“通胀率已远超 2% 的目标”。另一方面，特朗普总统上周承诺，若共和党在 11 月中期选举中掌控国会两院，将向每位美国成年人发放 5000 美元；经济学家认为，此举恐进一步加剧通胀压力。
毕马威经济学家周日撰文指出，此次加息虽是“政策大转弯”，但“并不令人意外”，因为通胀“已蔓延至整个经济，并逐渐嵌入消费者和企业的行为模式中”。美联储能否在遏制物价的同时避免经济硬着陆，已成为债券市场关注的焦点。