近日，华贸物流因并购佳成物流引发的多项违规问题，遭到上海证监局与上交所的连环监管处罚。
根据公告及监管决定书显示，华贸物流在业绩承诺披露、关联交易审议及大额资金支付等方面存在严重违规，被采取责令改正及出具警示函等行政监管措施。
图源：华贸物流公告
事件详情：三大核心违规点
此次监管通报直指华贸物流并购佳成物流后的三大核心问题：业绩对赌未达标且披露滞后、关联交易未审议未披露、以及大额款项支付缺乏合同依据构成资金占用。
1. 业绩对赌失实，补偿披露滞后
监管查明，佳成物流在 2021 年与 2022 年均未完成扣非归母净利润承诺。然而，华贸物流直至 2026 年 4 月 30 日才披露这一事实。核查结果显示，原股东方应支付现金补偿合计 2.97 亿元。
更为严重的是，华贸物流曾在 2024 年公告中声称“完成对赌业绩的 102.77%"，该数据被监管机构明确认定为披露不准确。
2. 关联交易规模巨大，程序缺失
佳成物流成为关联方后，双方交易规模迅速膨胀却未履行任何审议或披露程序：
- 2023 年 9 月至 12 月，华贸物流向佳成物流提供劳务约 2.07 亿元；
- 2024 年至 2026 年 7 月，双向劳务交易总额超 22 亿元，仅 2025 年一年就高达 17.51 亿元。
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3. 1.5 亿付款无合同，构成资金占用
2023 年 7 月及 2024 年 12 月，华贸物流分两次向佳成物流支付共计 1.5 亿元，既无书面协议明确用途，后续又直接冲抵股权款，导致连续三年年报少计应付股权款。
监管认定此举构成关联方非经营性资金占用。据悉，这笔被占用的资金直到 2026 年 8 月才由佳成物流归还。
监管处罚：公司整改，高管追责
针对上述违规行为，上海证监局已对华贸物流采取责令改正的行政监管措施，要求公司在 30 日内提交书面整改报告。
人员问责方面，时任董事长向宏、吴春权，时任总经理陈宇，以及时任财务总监兼董事会秘书于永乾四人，均被采取出具警示函的行政监管措施。上交所进一步对向宏予以监管警示，对其余三人予以通报批评，并将相关情况记入证券期货市场诚信档案数据库。
图源：上海证券交易所处罚决定书
对此，华贸物流回应称高度重视，将加强学习与规范运作，提升信息披露质量，并强调此次监管措施不会影响公司正常经营管理活动。
结语
无论企业规模大小，合规经营始终是生存发展的基石。运价与货量决定单笔生意的利润，而合规与信用则决定企业能走多远。