1.铜市复盘：上周铜价“倒V下挫”，周内连涨创历史新高后遇拐点大跌，国内沪铜、LME 铜同步回落，美国关税抢跑与加息预期升温主导多空博弈。
2.政策动态：发改委、市监总局9月10日联合印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》（发改价格〔2026〕1303号），为整治包括铜在内的等工业品“内卷式”竞争提供指引。
3.行业热点：智利7月Codelco产量同比降5%、Escondida骤降22.1%，2026年智利产量预计降2.5%；盛宝银行看好能源转型支撑铜需求韧性；上期所库存降13%至6.3万吨创2024年1月以来低位。
4.集群观察：鹰潭市财政局发布创新谷“5年3亿元+人才新政”。
5.企业舆情：宁德时代签3份铜箔战略协议标志锂电铜箔“共建共治”新模式；安徽铜冠半年报HVLP4代铜箔批量供货、RTF铜箔产销内资前列；纳米比亚Hope&Gorob项目9月产出首批铜精矿。
6.风险提示与对策建议：关注加息预期骤升致单日暴跌、破11万后极值波动放大、9月28日关税“靴子落地”三大风险；建议分批点价控敞口、跨市与期权对冲、紧盯议息与9/28关税双重节奏。
7.行情预测：预计本周铜市将呈现“多空拉锯”态势。
2026年9月4至11日，铜价整体呈现“倒V下挫”的走势，周一微跌，周二至周四连续上涨并刷新历史新高，最高触及112530元/吨，LME铜冲高至14812美元/吨。受美国 PPI、油价走高、美联储加息预期飙升影响，9月11日内外盘同步大幅下挫，美国关税抢跑支撑与加息预期升温冲击构成周内多空博弈主线。
9月10日，国家发改委、市场监管总局联合印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》（发改价格〔2026〕1303号），聚焦低价无序竞争突出的重要工业品领域，明确成本核算形式与基础，为整治包括铜在内的重要金属行业内卷式恶性竞争、维护市场价格秩序提供政策指引。
行业热点
★供应端：智利主产矿山产量骤降，矿端紧缺格局延续。7月Codelco产量同比降5%至112,800吨，必和必拓Escondida矿骤降22.1%至89,400吨，仅Collahuasi矿逆势增12.3%；智利7月整体铜产量同比降幅近一成。
关键解读
主力矿山同步骤降、并非个别现象，说明矿端脆弱性正由单点向区域扩散；在精矿供需本已偏紧的背景下，这一变化为铜价底部提供了较硬的支撑。
对你意味着什么
铜冶炼企业：矿紧格局延续、加工费承压难改，建议提前锁定长单加工费底线、扩大再生铜与粗铜采购半径。
★需求端：能源转型支撑铜需求韧性。盛宝银行指出，铜在电网、电动汽车、可再生能源发电与储能领域关键作用日益突出，难以被铝大规模替代，叠加新矿开发周期漫长，铜需求将保持相对韧性。
▲ 火热面
电网/EV/储能需求韧性
▼ 冰冷面
9/11单日暴跌3,120元
对你意味着什么
铜加工企业：低价无序竞争成本核算趋严，建议规范成本核算与报价体系、避免低价竞标，把竞争重心转向品质与交付。
★库存端：上期所库存降至两年低位，海外可交割货源继续收缩。低库存为价格提供底部支撑，与加息预期形成正面对冲，也成为本周行情剧烈波动的放大器。
对你意味着什么
跨市贸易商：国内库存走低、海外仓单与注销同步收紧，进口窗口与保税库存变化值得重点跟踪，跨市策略按“观望—分批建仓”节奏推进，避免在事件窗口前重仓。
★机构研判
加息预期与基本面形成拉锯。高盛、摩根士丹利认为美国关税若按预期落地将支撑铜价；广州期货提示美联储政策预期变动可能形成下行压力；东吴证券维持2026年全球铜矿供应增速仅1%、缺口延续判断。
鹰潭“5年3亿元”支持创新谷建设。9月9日鹰潭市财政局官网发布，自2026年起连续5年累计投入3亿元支持创新谷建设，聚焦铜产业创新平台搭建与科技成果转化，为世界铜都高端化升级提供长期资金支撑。
宁德时代
9月6日宁德时代宣布与3家合作方签下铜箔供应链战略协议：装备端与泰金新能建立统一采购管理机制；供应端与深圳惠科等共建40万吨产能，采用“成本加成、合理利润、风险共担”新定价与加工费锁定机制，并通过预付款与账期优化给予资金赋能，标志锂电铜箔进入“共建共治”新模式。
安徽铜冠铜箔
日前安徽铜冠铜箔发布2026年半年报：高频高速基板用铜箔（RTF、HVLP）产量占PCB铜箔总产量比重突破50%，HVLP4代铜箔实现批量供货，RTF铜箔产销规模位居内资企业前列，高端铜箔国产替代加速、高阶品类进口依赖度持续下降。
纳米比亚Hope&Gorob项目
9月4日Bezant Resources PLC确认：旗下纳米比亚Hope&Gorob铜金项目按计划推进，9月将通过Tsoaxaub Metals加工厂产出首批铜精矿，标志项目向生产阶段过渡；管理层考虑调高分选设备抛废率以提升铜回收率，并加快二期扩产方案审查、拟纳入更多低品位矿。
风险提示
高风险
加息预期骤升下的单日暴跌：PPI韧性与原油破105美元推升美联储9月加息预期，1#铜单日暴跌3,120元，若议息释放鹰派信号仍有下挫空间。
中高风险
破11万后极值波动放大：连续刷新历史新高后单日千元级、逾5%的波动频现，机构观点分歧加大，套保头寸与敞口管理难度显著上升。
中风险
9月28日关税“靴子落地”双向风险：距决策仅剩两周余，抢跑与库存向美集中仍在延续；落空则囤美与在途货源回流冲击价格，落地则非美现货更紧。
对策建议
01
暴跌后分批点价、控制敞口：建议加工与贸易企业暴跌后分批点价、严控单日敞口，切忌一次性集中补货。
02
跨市价差对冲+期权锁定极端波动：以沪伦比价与三大交易所库存流向为依据，极端波动优先用期权锁定下行风险。
03
紧盯9月议息与9/28关税双重节点：按“关税落地/落空”“加息/降息”四象限动态调整套保头寸。
核心判断
预计本周（9/14—9/18）铜市将呈现“多空拉锯势”态势。上周五暴跌3,120元/吨释放部分高位风险，但9月28日关税预期与非美低库存仍构成支撑，9月美联储议息加息预期升温带来空头压力；多空反复争夺下杀跌与修复交替。
多空信号灯
供应端
强多 ▲▲
库存端
强多 ▲▲
宏观面
偏空 ▼
需求端
中性 ●重点关注
①美联储9月议息会议利率决议与点阵图指引
②美国精炼铜关税政策进展（9月28日决策窗口）
③上期所、LME、COMEX库存变化与现货升贴水
④下游铜杆、电解铜成交回暖节奏与“金九银十”订单兑现
上周预测回顾
上周预判“高位偏强运”的态势，实际情况：
兑现的部分：铜价重心确实继续上移——周二至周四连涨3日并连续刷新历史新高，LME铜同步创出新高，“偏强”方向得到验证。
超出预期的部分：高位偏强未能守到周末——周五受PPI韧性与加息预期骤升冲击单日暴跌，回吐全周涨幅并转为净跌，行情拐点出现在周内最后一交易日。
分角色操作策略
加工企业
单日暴跌后下游畏高观望情绪浓，按订单节奏刚需采购、分批点价，切忌集中补库。
冶炼企业
智利主力矿山产量骤降、精矿趋紧，提前锁定长单加工费底线、扩大再生铜与粗铜采购。
贸易商
国内低库存与海外仓单收缩并存，跨市正套与月差策略为主，紧盯9/28决策前货源流向。
投资者
112,530新高后倒V下挫，短线区间操作为主，站稳110,000看修复、跌破109,000减仓，严控敞口。
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