一、本周速览
整体态势：本周微量市场维持高位坚挺，锌盐，锰盐，硫酸亚铁及稀释剂类产品成本托底加之需求逐步回暖，价格维持高位坚挺；硫酸铜小幅上涨100元/吨。
下周关注：宏观层面美联储FOMC议息会议；产业层面，重点关注锌价走势向下游产品传导的成本压力，以及铜关税政策后续演变对有色板块情绪的影响。
二、核心数据一览表
（上表仅概括各产品基本信息，详细信息请见第六部分）
三、操作策略表
四、宏观信息与风险提示
（一）本周宏观事件回顾
1.地缘方面，美伊冲突升级，能源价格飙升，推升通胀黏性，强化美联储紧缩预期，美元走强对有色金属形成压制。
2.国内方面，中国8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，对有色金属价格形成宏观层面的支撑。
3.海外方面，美国8月PPI同比增长5.4%，核心CPI月率0.3%高于预期。截至9月11日CPI数据公布后，市场预计下周美联储加息概率约为90%，利空金属价格。
（二）下周风险提示
1.9月17日凌晨（北京时间），美联储公布9月利率决议。市场定价与多数经济学家预期分歧巨大，决议结果将直接决定有色金属铜锌价格走势。
2.铜关税政策后续演变同样需要紧盯。若白宫正式宣布不加税，有色板块情绪可能修复，锌价或获得额外支撑。
五、金属网价对比图
注：9月份第2周指9月7日至9月11日；9月份第1周指8月31日至9月4日
六、各品种详细分析
进入九月，锌网价继续维持上涨态势，本周锌均价环比上涨555元/吨。一水锌、七水锌、活性锌等锌盐产品成本支撑加强，高位的原料成本为锌盐价格形成托底。
预计下周，在基本面锌精矿加工费低位、消费端复苏带动下，锌价底部有支撑；但宏观方面美联储加息概率升高至90%，加之市场资金支撑弱化，若美联储如市场预期加息，锌价预计回落至26500元/吨附近；若意外按兵不动，锌价可能维持高位震荡。
（一）一水硫酸锌：成本托底+需求复苏，但开工下滑需关注
订单与开工：30-35天（持平），开工率50%（↓5%），产能利用率49%（↓5%）。
核心逻辑：消费旺季来临，下游需求逐步回暖，加之锌网价高位支撑，本周价格高位坚挺。但开工率环比下降5%，反映部分厂家在成本高压下主动控产，供应端收缩对价格形成额外支撑。
需求方面：内需提升：饲料行业受益于旺季临近及畜禽采食量增加，需求稳步提升；化肥领域，复合肥随着秋季用肥旺季来临，需求有所提振，特种肥采购周期已开启。
出口回暖：南美航线海运费本周高位回落（环比下降8%-20%不等），同时随着国外终端需求逐步释放，出口订单呈现逐步增量局面。
原料影响：硫酸各地区价格分化，华北、山东地区报1400-1600元/吨（持平），广西报1730-1950元/吨（持平），湖南报1300-1500元/吨（↓100）。次氧化锌高富含货源依旧紧缺，成交系数维持高位。
操作建议：结合自身库存，及时锁单。
（二）七水硫酸锌：成本形成价格托底，但涨价仍有限制
订单与开工：25-30天（持平），开工率57%（↓4%），产能利用率39%（↓5%）。
核心逻辑：锌价高位形成成本托底，但市场货源充足、库存分散，个别厂家存在低价去库可能，涨价空间受限。
需求方面：化纤行业正常生产，需求稳定；选矿行业暂无改观；出口方面随着国外终端需求逐步释放，出口订单呈现逐步增量局面。
操作建议：市场可流通货源充足，5-6家企业面临高库存风险，价格缺乏上行动力，建议按需采购为主，不必追涨补库。
（三）活性氧化锌：需求回暖+成本支撑，饲料行业备货情绪浓厚
订单与开工：20-25天（持平），开工率80%（↓4%），产能利用率39%（↓5%）。
核心逻辑：锌网价高位形成成本支撑，叠加金九旺季下游需求回暖，本周报价高位坚挺。但饲料行业补库力度偏弱，需求端对价格的推动有限。
需求方面：橡胶行业下游轮胎及制品厂家随着消费旺季来临，厂家开工率有1-3%小幅提升，客户需求逐步释放。
脱硫行业，石油及焦化厂家脱硫剂更换需求预计在国庆期间集中释放，脱硫剂厂家提前生产备货，释放采购需求。
饲料行业，集团厂家维持年度出栏计划按需采购，部分中小养殖场看涨后期生猪价格，补栏积极性有所提升。
操作建议：需求回暖叠加成本支撑，价格有继续上涨可能，建议结合自身库存适时锁单。
（四）一水硫酸锰：订单支撑，厂家报价坚挺
订单与开工：45-50天（持平），开工率100%（↑6%），产能利用率65%（↑1%）。
核心逻辑：厂家订单排至十月底，在订单支撑下，厂家报价坚挺。
原料方面：主产区广西硫酸出厂报1730-1950元/吨（持平），湖南硫酸出厂报1300-1500元/吨（↓100），锰矿价格高位持稳，原料成本整体维持坚挺。
需求方面：国内方面，饲料需求有所回暖，化肥复合肥产能释放叠加特种肥启动采购带来增量；出口方面，部分国外厂家虽有复工，但厂家订单已经排至10月下旬，对现货价格形成支撑。
操作建议：厂家订单充足排单发货，建议结合自身库存及时锁单。
（五）硫酸铜：铜价上涨提振，但宏观压制渐显
订单与开工：开工率100%（持平），产能利用率42%（持平）。
核心逻辑：受宏观情绪提振，本周铜均价上涨1324元，成本支撑加强，本周上涨100元/吨。
铜价影响：本周铜价回升受宏观与基本面双重驱动。宏观层面，美国财政部于周四买入60亿美元长期债券，市场对美债信用风险的担忧增加，导致美元指数走弱，利好铜价；基本面方面金九银十消费旺季临近，铜库存较上周减少0.14万吨至8.75万吨，处于近三个月低位。宏观及基本面带动周均价涨至110905元/吨。
预判下周铜价在108000-109000元/吨区间，宏观方面美国8月PPI同比上涨5.4%超出预期，叠加欧洲央行加息25个基点，市场对美联储9月加息的押注升至90%，美元走强进一步压制铜价，预计下周铜网价将有所回落。
操作建议：硫酸铜受自身供需格局约束，跟随铜价下行的幅度有限。建议结合生产节奏灵活择机采购，避免高位采购。
（六）硫酸亚铁：成本支撑+供需弱平衡，但控产去库仍在持续
订单与开工：开工率50%（持平），产能利用率13%（↓7%）。
核心逻辑：在主流厂家控产运行背景下，库存压力逐步减弱。加之需求端逐步复苏，硫酸亚铁进入短期供需弱平衡阶段。但产能利用率仅13%，控产力度较大，供应端收缩对价格形成支撑，同时也反映需求端尚未完全恢复。
需求方面：随着终端消费旺季来临（与集团饲料厂家沟通预计饲料产量有10%幅度涨幅），带动硫酸亚铁需求有所提升。
操作建议：在厂家控产去库背景下，供需逐步恢复弱平衡局面，按需采购即可。
（七）碘酸钙：原料价格止降，厂家报价持稳
订单与开工：开工率100%，产能利用率51%。
核心逻辑：进口碘价格本周实际持稳，成本端支撑仍存，带动碘酸钙报价持稳。
操作建议：进口碘价格维持弱稳，建议刚需采购即可。
（八）亚硒酸钠：原料持稳成本支撑显现，价格持稳
订单与开工：开工率100%，产能利用率24%，环比持平。
核心逻辑：市场粗硒货源收紧，原料价格持稳形成成本支撑，本周报价平稳。
操作建议：供需维持弱稳，建议刚需采购即可。
（九）氯化钴：原料价格持稳，厂家报价止跌观望
订单与开工：开工率100%，产能利用率44%。
核心逻辑：本周实际原料价格持稳，成本有所支撑，厂家报价止跌观望。
操作建议：供需维持弱稳，建议刚需采购即可。
以上内容仅供参考，不构成任何采购或投资建议
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