1月14日，大限到了。以支付宝、微信为首的第三方支付机构备付金账户全部撤销，万亿规模的客户备付金统一交存至人民银行，并撤销在商业银行开立的相关账户。

以后，支付宝、微信等第三方支付机构再也无法沉淀资金，并享受躺着挣利息的待遇了。

1月9日，央行副行长范一飞在国新办发布会上表示，对于第三方机构来说，显而易见的是会失去一笔利息收益。单就央行加强备付金管理的影响来看，支付宝和微信等受影响会相对较小，而中小型支付机构随着利差模式的终结盈利或难以为继，洗牌进程可能加快。

微信、支付宝等机构备付金账户撤销

2018年11月底，中国人民银行支付结算司下发《关于支付机构撤销人民币客户备付金账户有关工作的通知》特急文件，规定支付机构应于2019年1月14日前撤销人民币客户备付金账户。

《备付金通知》提出，支付机构能够依托银联和网联清算平台实现收、付款等相关业务的，应于2019年1月14日前撤销开立在备付金银行的人民币客户备付金账户，规定可以保留的账户除外。

也就是说，央行要来接管这部分“巨款”。而此次央行支付结算司发布的通知要求支付机构撤销备付金账户也被认为是这一进程的加快。

按照《备付金通知》，若备付金银行、清算机构发现客户备付金异常的，应当及时督促支付机构纠正，并及时报告支付机构所在地人民银行分支机构。

此外，《备付金通知》要求，人民银行分支机构应切实履行属地监管职责，依法对支付机构和备付金银行的客户备付金存管、核对有关工作实施非现场和现场检查，确保销户过程中支付业务连续性和客户备付金安全。

对未按计划撤销的账户，要求支付机构逐个说明不能撤销的具体原因和解决办法。对于无故拖延销户时间的，应加大对相关支付机构以及相关备付金银行的检查、督导力度。

备付金集中交存相关工作始于2017年1月，央行下发《实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》，要求自2017年4月17日起，支付机构应将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户，首次交存平均比例为20%左右。这一比例自2018年1月起提高至50%左右。

2018年6月29日，央行发布《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》(即“114号文”)，自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存央行。这是央行第一次对备付金交存提出具体时间。

多少机构已完成交存？

多家第三方支付机构表示，已按监管要求完成相关工作。

平安壹钱包方面表示，按照政策要求，已于1月3日完成备付金100%集中上交。

宝付支付表示，去年12月底时已全面完成“断直连”工作，同时今年1月10日实现备付金100%集中存管工作，并完成备付金账户销户等相关工作。

拉卡拉方面表示，已提前完成“交易断直连”、“备付金100%集中交存”、“按要求撤销在商业银行开立的人民币客户备付金账户”等重要工作，目前各项业务平稳运行。

两大支付巨头——支付宝、财付通（微信支付）的进展最受关注。

支付业巨头支付宝之前也表示，已实现备付金集中存管账户开立、缴存，交易断直连等工作。

财付通方面称，已按照人民银行要求的进度，推进账户备付金集中交存工作，会按照监管规定完成备付金集中交存。

支付机构客户备付金交存规模多大？

支付机构客户备付金交存人民银行的存款余额再创新高。

人民银行最新公布的数据显示，截至2018年11月末，非金融机构存款余额为12446.46亿元，较10月末新增2489.55亿元。

也就是说仅11月份当月，支付机构就上缴了约2490亿元；比此前几个上缴金额较少的月份，加起来还多。

非金融组织存款即为支付组织交存人民银行的客户备付金存款。

按照目前执行的备付金上缴85%比例测算，支付机构客户备付金总规模在10月末大概在1.5万亿元左右。

“躺着挣钱”日子结束？

来科普一下什么是支付机构客户备付金。

举个简单的例子，比如说网上购物，消费者要预先支付货款，这笔钱将放在支付宝等第三方支付机构账户上，等到收货确认后支付宝把款项汇给商家。这笔预付款项就是所谓的“备付金”。而无数笔备付金聚集在一起形成巨大的资金沉淀，其产生的利息收入让支付机构赚得盆满钵满。

这个本质上是客户充值后未进行交易的资金，也就是沉淀在支付机构账户内的资金。

客户在使用第三方支付平台消费转账过程中，由于存在结算周期的时间差，会在备付金账户内沉淀出一定规模的资金。这部分资金的利息收入归第三方支付机构所有，但只能进行银行存款、基金购买，不能进行放贷等投资。

根据人民银行的要求，支付机构把客户备付金存管在商业银行的专户内。但因为客户备付金是以支付机构的名义存放在银行的，对银行来说是一笔非常可观的存款。为了争取备付金的存放，银行向支付机构支付利息。

而第三方支付备付金的利息收益是支付机构舍不得放弃的蛋糕。

支付机构客户备付金和银行结算的利息收益是按照日均资金沉淀量，按照协议存款的方式计算的。协议存款的价格区间基本是在年化3%左右，高的可以达到4%以上。

通过客户备付金赚利息，对支付机构来说，相当于无风险套利，只要吸纳客户备付金，就可以躺着赚利差，这个利差空间甚至比许多银行产品的利差空间还高。

对许多支付机构来说，备付金利息收入相当于当年税后净利润，一旦备付金利息没了，公司盈亏很有可能发生逆转。”

将对支付行业带来什么影响？

规模如此之大的备付金集中存管，会有哪些影响？

对于第三方支付机构而言，备付金从支付机构手中“移交”至人民银行，又暂不计息，对行业及公司自身的影响无疑是巨大的。

易观分析师王蓬博表示。“备付金利息收入被砍掉后，实际上支付机构丧失了很大一部分利润来源，而且会增加支付机构的成本。”

中国支付网创始人刘刚指出，备付金账户撤销有两大重要影响，一是支付机构依靠备付金利息盈利的日子彻底结束，特别是预付卡公司这类基本依赖备付金利息生存的公司，或将面临关门停业。二是支付机构不再能以备付金作为条件去和银行谈判争取费率优惠，这意味着支付公司和银行之间的合作更为纯粹，可能会进一步导致费率上涨。

在苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言看来，集中存管后，央行不对支付机构备付金支付利息，支付机构无疑少了一块收入。其次与银行议价权的消失，备付金集中存管后，银行失去了备付金存款，也就没有动力在手续费上让步。

中信证券分析师冉宇航曾提到，单就央行加强备付金管理的影响来看，支付宝和微信等受影响会相对较小，而中小型支付机构随着利差模式的终结盈利或难以为继，洗牌进程可能加快：

大型支付机构（尤其是支付宝和微信）受影响相对较小：

一方面备付金利息收入在其总的收入来源中占比原本就较低，根据易观统计2017Q4第三方移动支付交易规模达37.7亿，支付宝和微信占比90%以上，即便保守假设扣除各类费用（包括补贴、商家返佣等）后的净手续费率为0.1%，对应收入也达到350亿左右（单季），而备付金利息收入乐观估计也仅几十亿规模；

另一方面大型支付机构拥有较为丰富的金融业务和产品体系，支付业务仅仅是其盈利来源的一部分。

相比之下，中小型支付机构随着利差模式的终结盈利或难以为继，同时又无法与支付巨头竞争，洗牌进程或将加快。

央行为什么这么做？

2017年两会期间，人民银行副行长范一飞就曾表示，“备付金被挪用的情况一度还比较严重，有些机构把客户的备付金拿来炒房、炒股票，甚至用于个人赌博，最后导致损失。往往一个机构出问题可能牵扯到多个地区，消费者的人数可能数以万计。”

客户备付金集中存管有利于引导支付机构回归支付业务本质，解决以下四个问题：

（1）挪用占用客户备付金

2016年1月，人民银行依法注销上海畅购企业服务有限公司支付业务许可证。该公司挪用客户备付金造成资金风险敞口7.8亿元，涉及持卡人超过5万人。此外，还有一些支付机构违规占用备付金，用于购买理财产品和其他高风险投资。

2014年11月，中国人民银行上海总部对上海畅购企业服务有限公司实施突击检查，发现其存在挪用备付金的问题。自2014年12月10日起，受宁波地区个别商户散布的负面信息影响，宁波地区首先出现持卡人突击消费的现象，并逐渐扩散至上海等地区，12月12日起畅购卡遭商户大面积停止受理。

据统计，畅购风险事件造成资金风险敞口达7.8亿元，涉及持卡人5.14万人。2016年1月，中国人民银行注销畅购公司《支付业务许可证》。

（2）超范围经营（跨行清算）

部分支付机构通过在多个银行开立备付金账户办理跨行清算，突破了法定的经营范围。例如，部分支付机构涵盖分销理财产品的业务，客户购买理财产品的资金通过备付金账户自行处理，完成资金转移的过程，这等同于行使人民银行或清算组织跨行清算的职能。

（3）分散存放客户备付金，存在流动性风险

支付机构通常会在多家银行分别开立多个账户存放备付金。大量的账户，分散的存放，不利于统筹管理和日常监管，存在一定的流动性风险。

（4）通过客户备付金赚取利息收入，偏离主业

支付机构与商业银行协议存款的价格区间大约是年化3%，二线支付机构备付金的日均沉淀量在30亿至50亿之间，可以算出一家二线支付机构一年可获得1亿元以上的客户备付金利息。这笔可观的利息对支付机构来说相当于无风险套利，以至于没有足够的动力去开拓新支付场景。

对用户有何影响？

躺着吃利息的时代结束，最大的影响是支付机构再也不能以备付金作为条件去和银行谈判争取费率上的优惠。

由于客户备付金是以支付机构的名义存放在银行的，对银行来说是一笔非常可观的存款。为了争取备付金的存放，银行会给予支付机构费率上的优惠。而支付机构可以以备付金存管、汇缴的筹码跟银行谈快捷支付、代扣等方面费率上的优惠。而用户实际上也享受了低费率。

支付百科评论员寇向涛表示，“如今，原有模式不再， 备付金去央行了，支付机构与银行的议价权也就不再了。银行若要提升费率从而提高收益，支付机构费率肯定也会涨。微信支付都跟银行谈不拢，中小机构就更没有议价权了。”

事实上，2018年11月底，微信支付就跟民生银行因为0.05%的转账费闹掰了。

此前，微信支付发布了一则提高民生银行卡支付手续费的公告，公告内容显示，自2018年12月18日起，向民生银行卡提现或转账，在原0.1%服务费基础上，再加收0.05%的附加费用共收取0.15%服务费，单笔最低0.15元。

微信支付在公告中解释原因称，因为民生银行快捷支付手续费收费较高，基于成本压力，微信提高民生银行提现，转账的手续费。

民生银行对此并不认同，发布了《关于微信对提现或转账至民生卡收费调整的说明》公告，称微信对提现或者转账至民生卡客户收费规则进行了调整，这是财付通单方商业行为，与民生银行无关。

民生银行方面表示，自与财付通合作快捷支付业务以来，未向该机构及其客户收取任何提现或者转账手续费。”

微信解释称，对于微信支付绑定民生银行卡的用户，每使用一次快捷支付消费，民生银行都会向微信支付收取手续费，且手续费相对其他银行较高。由于成本压力，将提升从微信零钱提现或转账到民生银行卡的服务费。为了节约提现成本，用户可选择绑定其他银行卡并提现。

某支付机构内部人士告诉记者，备付金交存央行，支付机构会损失利息收入，加上不断攀升的银行手续费成本，确实给支付造成一些成本压力。

像支付宝与微信这样的巨头也有应对的“利器”，那就是余额宝和零钱通。支付百科评论家寇向涛表示，支付宝和微信一直在推广它们的理财业务，如果用户账户的零钱全都存到余额宝和零钱通，那就等于变成一种购买理财的行为，购买后的资金不再是客户备付金了，也算是一种“应对争取”。

中国基金报 泰勒

自2018年1月13日《中国人民银行办公厅关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》发布后，历时一年，2019年1月14日实现了支付机构备付金100%的中国人民银行集中交存。

金融服务机构客户资金的第三方存管在中国并不是新生事务，早在2008年证监会就要求证券公司的客户保证金要全额商业银行存管，2015年中国人民银行等十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》也要求互联网金融机构实行客户资金的第三方存管，目前已在P2P网络借贷行业、互联网理财等行业全面实施。但不同的是，上述行业的第三方存款机构是商业银行，而支付行业的客户备付金存管机构是中国人民银行。也就是说，由中央银行充当第三方机构，对非商业银行类的客户资金进行集中存管，这是中国金融监管领域的一个先例。

经过前几年的清理整顿，支付行业鱼目混珠、挪用客户备付金、以提供支付服务为名行坐收利息之实的行业乱象已得到有效控制。网联成立后，支付机构与商业银行“断直连”已实施到位，支付行业基本回归到“四方模式”，央行所担心的支付机构实质进行跨行支付清算业务的担心已有效解除。在这种情况下，需要重新思考由中央银行充当备付金存管机构这一做法的合理性和有效性。

 

一、从央行集中存管的初心来看

央行直接存管主要出于两个目的：维护客户备付金的安全；维护支付行业的有序市场竞争秩序。

首先，关于备付金的安全担忧主要是发生了支付机构擅自挪用备付金以及违规占用备付金投资高风险产品的事件。事实上，这些事件基本是在实施了备付金商业银行存管以后发生，暴露出来的问题只能说明支付机构备付金的商业银行存管制度尚不完善，缺乏监管制度和细则。历史上，证券公司客户交易保证金和P2P行业客户资金的银行存管制度，都经历了一个不断完善的过程，这两个行业基本杜绝了备付金挪用和违规使用的问题。支付行业的机构数量并不多于证券公司和P2P平台，涉及资金规模不大于证券行业，资金流程的复杂性也不高于P2P行业，因此，只要针对支付行业的特点，制定相应的商业银行存管细则并充分执行，客户备付金的安全是不成问题的。

其次，关于前期支付行业竞争秩序存在的问题，一般认为有两个，一是利息收入导致支付机构偏离主业，二是大型支付机构携巨额备付金存款对银行形成的强势话语权。所以央行上收备付金，并不支付利息，可一举两得。但实际上，笔者认为不能把一个行业短期的、局部的偶发性问题当作长期的、全行业的必然性问题进行处理。出现对利息收入过于依赖的企业基本是小型、非主流的支付机构，在备付金央行存管后显现出来的结果也充分说明这一特点，主流的大型支付机构受到的影响并不大。此外，即使支付机构享用客户备付金利息收入这一事实存在，我们也应该看到，互联网支付机构具有非常明显的平台特征，而平台型企业进行不同业务间的交叉补贴是一个在经济学上得到公认的合理商业模式。正是因为有利息收入的支撑，中国的消费者才可以免费转账和提现，商户也才享受着全世界最低的支付费率。并且，在面临着银联、商业银行以及业内其他机构的竞争压力下，没有机构可以一直坐收利息收入却不提供实际有效的支付服务，市场的优胜劣汰自然会挤出这样的企业。

至于支付机构与商业银行合作的话语权问题，是一个支付产业链上下游的关系问题。在这个链条中，中国的情况是上游的银行业和下游的支付机构都主体数量众多，市场竞争性很强，不会产生有绝对话语权的一方。况且商业银行的存款总额约200万亿元，才1.24万亿元总额的客户备付金，也不会让支付机构对商业银行产生什么威慑力。并且，在选择合作银行时，支付机构的理性也会驱使其更加注重银行的服务品质和安全。因此，笔者认为，所谓支付机构“携存款而令银行”是一个假命题。上下游市场的多元竞争，最终呈现的将是自愿、互惠的理性匹配的业务合作关系。

二、从行业的监管效率来看

站在中央银行的角度，备付金存管直接导致其资产负债表中增加了一项“非金融机构存款”一项。截止到2018年11月底金额是1.24万亿元，相当于商业银行存款准备金的5.7%。与这笔资金的商业银行存管格局相比，实际结果是央行收缩了相当于提高1%存款准备金率的市场流动性。虽然，在支付机构逐步提高存管比例的同时，央行通过逆回购和MLF操作进行了对冲，但备付金存款变动是被动的，逆回购和MLF被认为是央行主动的市场操作。这样的格局下，央行的公开市场操作的动因变得更为复杂，不利于市场信息的有效传导。

站在商业银行的角度，一方面，他们和支付机构一样，并不欢迎这一做法的实施，存款的直接减少导致了行业规模的降低。另一方面，我国商业银行面临着数字化转型的迫切压力，监管机构近期也提出了“开放银行”的概念。这个概念的核心就是银行通过开放自身的数据端口，吸引外部合作机构加入其中，聚合各消费场景，为消费者提供“一站式”服务。提供支付服务的互联网金融机构是国内非常重要的金融科技企业，商业银行在支付业务上与这些机构的流程对接和数据共享，非常有助于其数字化平台转型。

站在支付行业效率和服务提升的角度，多对多的交叉存管关系，更有利于服务创新和用户体验改善。众所周知，“快捷支付”是一个典型的基于支付机构和商业银行账户体系互联互通的创新，它大大提升了支付效率和用户体验，是中国第三方支付和移动支付领先于世界非常重要的一环。而这个创新，正是第三方支付发展早期，商业银行与支付机构密切合作的成果。商业银行在提供资金存管业务方面，经验更为丰富，系统能力更加稳健，而央行ACS系统尚有不能兼容的问题。此外作为市场化的服务机构，商业银行在服务意识上更强，发生问题后的跟进与解决也会更加迅速，因此更有利于未来的双方业务创新。

三、建议

巩固和加强“断直连”的“四方模式”，保障有资质机构行使跨行清算职能，使监管机构及时获取资金流向信息，但在合适的时候，应重开商业银行的支付机构备付金存管制度。这样做一方面可以避免央行被动地改变市场流动性，强化其货币发行和货币政策实施者的核心功能。另一方面，创造传统金融机构与金融科技机构开放合作的环境，推动支付行业效率提升和金融服务创新。

在具体做法上，可参照其他金融行业客户资金商业银行存管的经验，制定支付行业存管银行资格认定、存管办法等方面的规定和执行细则，同时也根据业务特征、规模和合规性等要素对支付机构进行分类，不同类别机构在备付金账户数量、所持资产流动性要求方面进行差别对待。

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