箱板瓦楞纸市场再现涨价信号，四季度旺季能否兑现？
近两个月持续下跌调整后，箱板瓦楞纸市场近期再度出现积极信号。
在龙头纸企带头涨价的情况下，广东、福建、江苏、河北多地中小纸厂近两日纷纷跟进发布涨价计划。本轮涨价主要集中在高强瓦楞纸和再生箱板纸两个品类，涨幅集中在30-50元/吨。有纸厂反馈，涨价函发布后下游询单和接单意向有所增加，新单预计能够落实涨价；但也有纸厂担心，目前出现的新单可能只是一轮短期补货。
纸价上涨的四个支撑因素
在刚刚结束的第25届Fastmarkets亚洲浆纸业峰会上，锐智信团队对中国箱板瓦楞纸市场结构性分化做了深度分析。在演讲中，我们提及今年二季度箱板瓦楞纸价格之所以能够淡季上涨，主要得益于四方面因素推动：需求推动、进口纸下降、国废成本上涨以及纸厂主动策略调整。
当前，这四个维度依然是观察和判断国内箱板瓦楞纸市场趋势的良好视角，让我们来看看近期以及未来这四个维度出现了哪些新的变化。
需求：等待四季度旺季到来
今年中秋、国庆双节终端订单低于预期，同时受欧美相关贸易政策调整影响，三季度以来终端商品出口势头较二季度有所放缓，对原纸出货量的拉动力下降。这是夏季价格回落调整最大的因素。
当前市场集中等待四季度旺季需求到来。即便内贸消费可能不及往年，但环比三季度，我们预计仍将出现显著增长，拉动原纸消费。
进口纸：六、七两月环比连续增长
根据海关统计，虽然今年1-7月箱板瓦楞纸累计进口量同比下降约18.7%，但六、七两月进口量已连续两个月出现环比增长。
伴随着四季度旺季预期到来，从东南亚进口到中国市场的再生箱板纸和瓦楞纸数量预计较二、三季度也会有明显增加。这部分增量幅度大小，将主要取决于东南亚纸张出口市场和国内市场之间的差价。
而东南亚纸张价格今年受能源成本影响持续高企，虽然七、八两月东南亚纸价有回落迹象，但美废价格坚挺上扬可能会再度推高东南亚地区纸价趋势。根据锐智信数据显示，8月份越南等东南亚市场美废CIF到港价格大幅攀升，较年初上涨约30美元/吨。
国废：供应偏紧仍是主基调
供应偏紧依然是今年国废市场的主基调。根据锐智信统计，从7月下旬到9月上旬，国内再生箱板纸和瓦楞纸价格跌幅在150-350元/吨不等，远远大于同期国废黄板纸价格跌幅。国废供应之紧由此可见一斑。
当前国废黄板纸价格未能因供应紧缺而上涨，主要是受到下游箱板瓦楞纸行情拖累。一旦箱板瓦楞纸市场出现旺季迹象，黄板纸价格预计将明显上冲，从成本端进一步推高纸价。
纸厂策略：开机率与转产率等待回升
纸厂短期主动调整主要体现在开机率和转产情况变化。近两月价格大幅下探之后，当前市场箱板瓦楞纸开机率出现明显下降，多地纸厂安排纸机轮休。
今年二季度由文化纸向箱板瓦楞纸转产的部分纸线，目前也有转回继续生产文化纸的情况。但在旺季需求来临之后，预计无论是既有箱板瓦楞纸线的开机率，还是文化纸转产率，预计都会有明显提升。
万事俱备，只待风来
总体来看，当前箱板瓦楞纸市场可谓万事俱备，只待风来。四季度旺季需求能否兑现，将决定本轮涨价是短期补货还是趋势性反转。
截至发稿，玖龙纸业东莞、太仓、泉州、重庆、北海、天津、河北、沈阳、湖北各基地已陆续发布后续涨价计划。按照最新涨价函显示，玖龙各基地计划在9月末和国庆节后分两轮提涨瓦楞纸和再生箱板纸价格，涨幅均为50元/吨。加上近两日的涨价安排，当前到国庆节后玖龙再生箱板纸和瓦楞纸累计涨幅预计将达到150元/吨。