Industry weatherman 产业气象员
近日，据外媒报道，芬兰健康科技品牌 Oura 正式向 SEC 递交 S-1 注册文件，启动纳斯达克上市流程。
本次 IPO，Oura 选定高盛、摩根士丹利、摩根大通等机构担任联席主承销商，联合多家外资投行组成承销团推进发行相关工作。
这家 2013 年在芬兰成立的公司，今年 3 月已完成重组，将母公司注册地迁至美国特拉华州。十余年运营下来，Oura 搭建起一套围绕智能戒指运转的健康消费生意。
营收端，Oura 的增长曲线走得很陡。2024 财年营收 4.07 亿美元，2025 财年直接攀升至 9.08 亿美元。截至 2026 年 6 月 30 日的九个月，公司营收达到 12.1 亿美元，对比上年同期的 6.97 亿美元，同比上涨 74%，公司预判 2026 全年营收接近 20 亿美元，三年时间营收规模扩张约三倍。
Oura 的盈利端改善同样明显，前九个月净利润为 6077 万美元，对比去年同期的 157 万美元相比大幅抬升，调整后 EBITDA 达到 1.07 亿美元。
往前回溯，2025 财年全年净利润仅 1.2 万美元，2024 财年净利润为 360 万美元，盈利拐点在近一年逐步显现。
业务层面，Oura 走的是硬件销售叠加会员订阅的双轮模式。
Oura Ring 4 售价区间 349-499 美元，硬件可通过直营渠道和约 8400 家线下门店售卖，同时依托雇主、医疗机构触达更多付费用户；想要解锁完整健康分析功能，消费者每月还需支付 5.99 美元的订阅费用。
截至 2026 年 6 月底，其付费会员规模来到 500 万，一年前这一数字为 250 万，2024 财年仅 130 万。前九个月硬件出货 310 万枚，高于上年同期的 180 万枚。
收入结构上，硬件贡献八成营收，订阅业务占剩余两成。也就是说，Oura 靠卖智能戒指收入接近 10 美元。硬件毛利率 24%，订阅毛利率高达 89%，前九个月订阅收入 2.41 亿美元，同比增幅 121%。
12 个月加权平均会员留存率维持在 85%，为公司带来稳定的持续性收入基础。
市场份额方面，Oura 在智能戒指赛道占据绝对主导。
2026 年一季度，Oura 拿下全球 79% 的出货占比，Ultrahuman、三星分别占有 9%，RingConn 占 5%，行业第二梯队和龙头之间差距明显。
截至 6 月，Oura 累计售出超 550 万枚戒指，近一年销量 360 万枚，也是最早把智能戒指做成独立消费品类的厂商。
海量生理数据，是 Oura 对外重点提及的一项核心资产。目前平台积累约 420 亿小时生理数据，覆盖 50 余项健康指标，数据集用来训练 AI 模型，以此优化睡眠、身体恢复等维度的个性化健康研判。
Oura 后续计划打通保险、企业、医疗机构渠道，把业务边界从消费健身监测向外延伸。
但上市前夕，相关风险因素也同步暴露出来。今年 8 月，旧金山一桩集体诉讼指控 Oura 在睡眠监测相关宣传上存在误导，Oura 随即作出反驳，称产品依靠多项生理指标综合估算睡眠阶段，且已有多项研究佐证产品性能。
另一边，三星 Galaxy Ring 已经正式上市，市场传闻苹果智能戒指项目正在推进，巨头入场将进一步加剧赛道竞争。
在上市筹备阶段，Oura 还拿出 10.9 亿美元用于股票回购，回收 2790 万股，部分早期股东借此套现离场，此举也意在减轻上市之后的抛压。
若本次 IPO 顺利落地，Oura 估值或将突破 160 亿美元。
