DeepSeek 冲刺科创板：估值五千亿，梁文锋或成新首富
科创板首家大模型上市公司即将诞生。
据悉，DeepSeek 已选定中信证券推进科创板 IPO，计划年内启动上市流程。路透社报道指出，创始人梁文锋希望借助 IPO 募集资金，强化对核心员工及研究人员的激励。
从两轮融资到开启 IPO，DeepSeek 仅用时四个月。目前其估值已突破 5000 亿元人民币，团队规模成倍扩张，模型迭代加速。相较于年初在资本市场的疏离姿态，如今的 DeepSeek 正全力追赶行业步伐。
IPO 进程与股权架构
外媒披露，DeepSeek 正由中信证券筹备科创板上市，知情人士透露有望在今年内正式递交申报材料，但目前尚未签署正式的上市辅导协议。
依据现行科创板规则，若发行后股本总额超 4 亿元，公开发行股份比例可降至 10% 以上。即便在此规则下，梁文锋仍将通过高持股比例维持对公司的绝对控制权。
在首轮融资中，DeepSeek 仅释放约 10% 股份便获超 500 亿元融资，估值达 500 亿美元，且梁文锋严格核实了所有 LP 身份。7 月启动的二轮融资计划募资 500 亿元，目标估值 5000 亿元。据《金融时报》报道，梁文锋亲自审核部分最终投资人，旨在降低 IPO 前的治理风险。
尽管 IPO 落地尚需时日，但基于二轮估值，市场预期其市值将向万亿甚至两万亿迈进。若成功冲破万亿大关，凭借高持股比例，梁文锋有望超越张一鸣（2026 年福布斯中国内地富豪榜净资产 693 亿美元），成为中国新首富。
值得注意的是，DeepSeek 两轮融资均无美元基金或外资参与。分析认为，这将使其科创板 IPO 流程更为简化，上市速度更快。
头部阵列竞速：扩团队与快迭代
继智谱、MiniMax 上市后，DeepSeek 与月之暗面成为中国头部大模型阵列中估值最高的两家待上市企业。
月之暗面最新一轮估值已达 500 亿美元。早在今年 3 月，彭博社即报道其评估赴港 IPO 可能性，并与中金、高盛接触。至 9 月，消息称其正考虑最早于今年赴港上市，融资规模最高可达 50 亿美元。DeepSeek 此番动作，标志着国内大模型巨头同步进入资本化快车道。
团队扩张方面，DeepSeek 于今年 6 月宣布各部门规模至少翻倍。9 月 8 日，其 Harness 团队负责人一次性放出约 150 个招聘岗位，涵盖大模型研究平台、Agent 框架、研发基建及数据工程等关键方向。
战略调整上，DeepSeek 上半年曾短暂尝试 C 端业务，但数月后即迅速回调。这一决策反映了公司面对市场变化时的敏捷反应能力。
模型迭代层面，近两个月 DeepSeek 更新频率显著加快：
- 7 月 31 日：DeepSeek V4 Flash 正式版上线；
- 8 月 13 日：V4 Pro 正式版发布，同步大幅调整 API 价格，并开放 DeepSeek Harness 开发者预览版测试及开源；
- 8 月 31 日：V4-Flash-Vision-Exp 权重开源；
- 9 月 14 日：正式发布 V4.1 Flash 模型，各项指标全面超越 V4 Pro。
当下的资本市场环境、竞争焦点及行业叙事，已与 2025 年 DeepSeek R1 惊艳登场时大不相同。唯有持续进化并保持领先，方能稳健穿越人类 AGI 的前夜。
