参加在中国上海市举行的世界人工智能大会的月之暗面展台（7 月）
福井环：中国 AI 模型正进一步提升在全球的存在感。美国 AI 在性能方面占优，而中国 AI 以高性价比拓展市场。两者不同的战略似乎在带来竞争与共存并行的局面。
中美 AI 战略分化：性能对决性价比
中国人工智能（AI）模型全球影响力持续增强。除月之暗面（Moonshot AI）旗下"Kimi"提交上市申请外，深度求索（DeepSeek）、MiniMax 等中国模型凭借“低价格、高性能”优势迅速崛起。中国企业以高性价比为武器拓展市场，而美国企业则致力于追求极致性能。两种截然不同的战略路径，正推动全球 AI 市场形成竞争与共存并行的新格局。
月之暗面拟赴港上市，Minimax 估值大幅回调
月之暗面的主力模型"Kimi K3"虽定价低廉，但性能被广泛认为接近美国 Anthropic 公司的"Claude"，成为中国 AI 竞争力的象征。与此同时，MiniMax 和 DeepSeek 也在积极开拓海外市场。据开源证券估算，在全球面向开发者的平台上，中国模型的 Token 份额已接近六成。
尽管市场曾对中国 AI 企业的盈利路径持怀疑态度，但《晚点 LatePost》报道显示，月之暗面已低调申请在香港上市，估值或达 500 亿美元。相比之下，MiniMax 的总市值在经历年初的高峰后，目前已跌至峰值的三分之一以下。即便成功上市，市场能否持续看好仍存在不确定性。
盈利能力是中美企业最显著的差异点。尽管 DeepSeek 近期曾宣布提价后又决定降价，其价格水平仍远低于美国同行。例如，DeepSeek V4 Pro 模型的输入价格不到每百万 Token 0.4 美元，输出不足 1 美元；而同等水平的美国 Claude 模型，输入费用高达数美元，输出更是超过十美元。
盈利模式多元化，避免陷入“大众化”陷阱
随着中国企业的崛起，业界担忧 AI 模型可能像电动汽车和光伏电池一样，因价格战导致全行业利润被压缩，走向“大众化（commodity）”。然而，AI 作为服务而非纯硬件，其盈利结构存在本质区别。
事实上，中国头部企业并未在同一赛道恶性竞争，而是选择了多样化的盈利路径：DeepSeek 通过开源模型扩大开发者生态；阿里巴巴将“通义千问”与云服务深度绑定；MiniMax 侧重通过海外应用实现变现；快手科技的“可灵（Kling）”则聚焦视频生成市场。各家企业瞄准的盈利来源各不相同，构建了差异化的竞争壁垒。
美国主导高端研发，中国深耕新兴市场
中美两国 AI 战略重心各异。中国政府在"AI+"行动中重点推动 AI 在各行业的实用化落地，注重性价比；而美国则聚焦于需要高算力的前沿研发。SOMPO Institute Plus 高级研究员初田好弘指出：“美国 AI 满足高端研发需求，而中国 AI 则在无法承担高昂成本的新兴市场更具普及优势。”
值得注意的是，美国超大规模云服务商（Hyperscaler）正探索与中国企业合作的可能。报道称，亚马逊、微软和谷歌考虑在其平台上引入 Kimi 服务。这预示着一种互补关系的形成：中国模型借助美国云巨头的销售渠道出海，而云服务商则能为客户提供低成本选项。
尽管按需分工是理想状态，但地缘政治仍是关键制约因素。出于安全、审查及技术来源等方面的顾虑，美国政府不太可能全面放开对中国模型的使用限制。
综上所述，即便未来 AI 模型趋于标准化，企业业绩和行业格局也不会简单“大众化”。全球 AI 市场的最终形态，将更多取决于各家企业构建生态系统的能力，而非单纯的价格竞争。
本文作者为日经 QUICK 新闻 香港 福井环
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
日经中文网 https://cn.nikkei.com