集中债券借贷业务问答
业务概述篇
Q1：集中债券借贷业务的推出背景是什么？
近年来，债券借贷业务快速发展，已成为银行间市场重要交易品种之一。为适应市场发展需求、满足参与者多元化融资融券需要，依据《银行间债券市场债券借贷业务管理办法》，中央结算公司与同业拆借中心联合推出集中债券借贷业务。
Q2：集中债券借贷业务具有哪些积极意义？
集中债券借贷的推出有助于多方面提升市场运行效率：一是增强风险防控能力，作为双边借贷的补充，提供高效应急融券渠道，提高结算成功率；二是支持做市商优化头寸管理，深化市场功能；三是缩短交易谈判周期，提升融券效率；四是盘活存量债券资产，增加投资者收益来源，提升整体市场流动性。
Q3：与双边债券借贷相比，集中债券借贷有何特点？
集中债券借贷是标准化程度更高的交易模式，具备三大特征：一是匹配机制兼顾公平与效率，采用时间优先、大数优先及轮换机制，提升中小机构参与度；二是支持个性化参数设置，首次在中债系统引入融券池和对手方管理功能；三是建立全流程风险管理机制，通过第三方担保品管理确保风险敞口足额覆盖，并明确防范不规范套利。
Q4：同业拆借中心与中央结算公司在集中债券借贷业务中分别承担哪些职责？
同业拆借中心负责交易服务，支持融入方发起指令，融出方无需确认，成交后双方可在平台查询信息。中央结算公司负责制定标的券、担保品、期限等业务参数，并提供全流程担保品管理服务，包括质押、解押、盯市、调整、置换及查询等自动化操作。
资格申请篇
Q5：哪些机构可以参与集中债券借贷业务，如何申请？
所有已开立本币交易平台账户并在中央结算公司持有债券账户的银行间市场成员均可申请参与。参与机构需与中央结算公司签署担保品管理服务协议，并提交业务申请表以开通权限。已在本币平台拥有债券借贷权限的账户，无需重复向同业拆借中心提交材料。
Q6：发起集中债券借贷的业务场景有哪些？
当机构在现券买卖、质押式回购、买断式回购（含多券）、债券借贷或远期交易中出现应付债券不足时，可发起集中融券指令。该业务主要服务于临时性应急需求，单次借贷期限设定为1至3天。
业务办理篇
Q7：融出方如何管理标的债券？
合格标的券为中央结算公司托管且在银行间市场流通的债券。融出方需在中债系统设置可融出债券范围、单券限额及期限，形成融券池。池内债券不冻结，可继续用于其他交易结算。
Q8：融入方如何发起指令？成交单包含哪些信息？
融入方可通过本币交易平台填写原始成交编号发起指令，系统自动匹配融券池并完成结算。日终生成成交单，显示实际对手方信息，不展示质押品明细，质押情况以最终结算为准。若匹配多个融出方，则生成多笔独立成交记录。
Q9：集中债券借贷业务的合格担保品范围有哪些？
合格担保品包括国债、央行票据、政策性银行债（不含二级资本债）、政府支持机构债及地方政府债。质押率根据债券类型和剩余期限（0—1年、1—3年、3—5年、>5年）分档设定，具体参数详见官方通知。
Q10：参与机构如何开展对手方管理？
融出方须在中债系统设置合格对手方名单及单户授信额度，并可实时查询各对手方额度使用情况，实现风险可控下的灵活管理。
交易结算篇
Q11：集中债券借贷业务如何进行融券匹配？
匹配遵循四项原则：时间优先（按指令接收顺序处理）、大数优先（按入池余额从高到低排序）、兼顾公平（实行轮换机制避免集中成交）、提高成功率（支持“一对多”匹配，直至满足借券需求）。
Q12：如何确定集中债券借贷业务的借贷费率？
借贷费率基于历史双边交易数据剔除极端值后加权平均计算得出。对于活跃券种（如国债、地方债、政策性金融债等），按券种属性和期限差异化定价；非活跃券种（如公司信用债）则执行统一固定费率。参与方可通过中债系统查询当日参考费率，最终费用以实际结算结果为准。
业务上线后，同业拆借中心与中央结算公司将持续跟踪运行情况，结合市场反馈优化服务，推动债券借贷市场健康发展。
