2026年3月下旬，意大利建筑巨头Webuild收到一份通知。
NEOM决定终止其在Trojena山地度假区三座大坝的施工合同。这批合同于2024年初授予，总额约47亿美元，到通知发出时工程已完成近30%，剩余合同存量约28亿欧元。
几乎同一时间，马来西亚Eversendai也收到了终止通知——Trojena滑雪村钢结构合同，3月26日生效。公司在向吉隆坡证券交易所的申报中将原因指向"中东当前的地缘政治局势"，并表示将就已完成工程量、终止补偿和遣散费用提交商业索赔。合同金额未披露。
更早一些，The Line核心地段一项隧道工程合同已于2025年12月底被终止，2026年3月中旬对外披露。合同额约10亿美元，施工方是韩国现代工程（Hyundai E&C）与Archirodon、三星C&T组成的联合体。
三轮终止叠加，涉及金额超过60亿美元。
这不是一家开发商的决策失误。
沙特主权财富基金PIF在2025年7月启动对超级工程的"战略审查"之后，国际承包商的合同被逐个终止，到2026年3月形成集中披露。
更早的信号可以追溯到2024年——NEOM已开始放缓部分前端项目的节奏。但当时大多数人选择性地忽略了。
因为大家相信一句话：沙特不差钱。
而现在，这句话正在失效。
1 "不差钱"是怎么缩水的
PIF资产管理规模在1万亿美元上下——按官方口径，2025年底约3.4万亿沙特里亚尔；按多家机构的统计，2025年下半年已一度站上1万亿美元。这个数字让无数中国企业兴奋——"万亿级市场""不差钱""闭眼进"。
但很少有人注意PIF的另一组数字：同时推进NEOM、红海新城、Qiddiya娱乐城、德拉伊耶古城等多个耗资数千亿美元的超级工程，对现金流的消耗是惊人的。
2025年7月，沙特财长Mohammed al-Jadaan在预算发布会上说了一句很直白的话："我们没有自负——绝对没有。如果我们宣布了什么需要调整、加速或推迟甚至取消，我们会毫不犹豫。"
2026年4月15日，PIF总裁Yasir Al-Rumayyan在接受Al Arabiya Business采访时回应外界猜测。
他的表态很讲究：截至目前，NEOM没有任何项目被取消；部分项目因为不在关键路径上而推迟；同时要从财务效率的角度，重新审视如何完成全部或部分目标。
几天后的4月16日，PIF在利雅得发布2026—2030战略，进一步定调：NEOM项目将分阶段推进，当前阶段以Oxagon为核心经济引擎，后续阶段将逐步降低PIF的直接出资比例。
翻译成人话：项目没取消，但钱要重新排队。"不差钱"变成了"钱要花在刀刃上"。
刀刃是什么？
2030年利雅得世博会、2034年FIFA世界杯、住房医疗教育等民生项目。这些有硬性截止日期、能快速兑现社会效益和国际影响力的项目，排到了NEOM前面。
NEOM的The Line，首期工程从原规划的170公里压缩到约2.4公里——只剩1.4%。原定2029年由Trojena主办的亚洲冬季运动会，主办权已移交哈萨克斯坦阿拉木图。
沙特没有关门。它只是在重新排谁先进门。
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2 最反直觉的一幕：中企没退，还在加仓
NEOM合同取消潮中，有一个细节几乎没人注意到：
截至目前，公开信息中尚未出现中国承包商被NEOM正式解约的公告。
意大利Webuild退了，马来西亚Eversendai退了，韩国现代联合体退了。与此同时，据公开报道：
中国电建在NEOM连续签署多份桩基工程增量合同，并完成了中东区域最大最深桩基施工（桩径2.5米、深度106.16米）；
中国港湾作为联合体成员中标Oxagon港口1号码头EPC，2025年下半年项目完成度已达约68%；
中国建筑与西班牙FCC、沙特Sajco组成的联合体，承担了The Line钻爆隧道工程的部分标段——该28公里隧道由两个联合体分担实施；
中车正在参与NEOM高铁机车车辆竞标；
华为参与智慧城市ICT基础设施建设，阳光电源交付光伏与储能系统。
从桩基到隧道，从港口到高铁，从光伏到ICT——中国企业采用的是"链条式渗透"模式，而非押注单一标段。
当国际承包商因个别合同终止而退出时，多点布局让中企实现了"东方不亮西方亮"的风险分散。
但也需要泼两盆冷水。
其一，中国出口信用保险公司的公开分析提醒：目前没有中企被正式解约的公告，不等于没有间接影响与潜在风险。
中企合同未受波及，可能也与承接标段多处于"关键路径"有关——其中有多少是策略优势、多少是位置运气，现在下结论还为时过早。
其二，多点布局的另一面，是每个标段的利润空间可能更薄。以量换位的打法能分散风险，但不能替代对单项目盈利质量的判断。
说到底，中企没退，不等于中企好过。
NEOM合同取消潮暴露的真正问题不是"项目没了"，而是"你以为的门槛根本不是真正的门槛"。
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3 第一条潜规则：合同签了不等于到手
沙特大型项目合同通常采用FIDIC 1999标准条款。其中第15.5条"便利终止条款"（Termination for Convenience）赋予业主一项权利：可以随时为自身便利终止合同，无需证明承包商违约。
承包商能拿回什么？
已完成工作的付款、合理撤离费用。
预期利润？
没有。
Webuild和现代工程在公开声明中都用了类似措辞——"头寸已结算，无重大损失"。这恰恰说明：在便利终止条款下，承包商沉默接受和解是常态。
即便是明确表示将提交商业索赔的Eversendai，措辞也仅限于"已完成工程量＋终止补偿＋遣散费用"——而不是预期利润。
据Semafor报道，NEOM在2026—2030年预算中预留了约160亿美元，用于支付合同终止相关费用。但公开记录中，至今没有任何针对NEOM的诉讼或仲裁申请。
一位中东基建分析师说得更直白："NEOM的开放式时间表，让它失去了相对于有国际截止日期承诺的项目的优先级。"
这意味着：你拿到的那份合同，只是入场券，不是保险单。
FIDIC合同还有另一面：索赔窗口极窄。承包商必须在发现索赔事件后28天内发出索赔通知，并在其后42天内提交详细报告。逾期，权利丧失。
对于习惯了"先干活再算账"的中国工程企业来说，这条规则杀伤力极大。
4 第二条潜规则：沙化率不是百分比，是生存线
NEOM之外，中国企业在沙特面临更日常、更隐蔽的门槛——Nitaqat（沙特化率）。
这不是一个简单的"招多少本地人"的百分比游戏。
它是一套精密的评分体系：最低沙化率随员工规模按对数曲线递增，具体档位由沙特人力资源和社会发展部（MHRSD）逐年公布、逐年调整。
而系统内部，藏着两个容易踩空的细节：
细节一：低薪沙特员工"打折计入"。
月薪4000里亚尔及以上的沙特员工按1人计算；月薪3000至4000里亚尔的，只按0.5人计入；低于3000里亚尔的，不计入。
你以为招了10个沙特人就满足了配额？
如果他们的月薪是3500里亚尔，在Nitaqat系统里只算5个人——直接打对折。
细节二：部分职业被"保留"给沙特人。
人力资源经理、招聘专员、政府关系官员、会计师等数十个岗位，外籍员工不得担任。中国外派人员必须在组织架构设计时就避开这些"禁区"。
跌入红区的后果不只是罚款。
红区企业的MHRSD电子服务被切断，外籍员工的Iqama无法办理或续签，商业登记证无法年度更新，政府项目投标资格直接归零。
有企业负责人在访谈中告诉我们（应本人要求匿名），其公司在红区挣扎了8个月——期间外籍员工签证冻结，新项目无法开工，老项目无法增员。8个月的停摆成本，远超罚款本身。
RHQ（区域总部）可以豁免沙化率要求，经济特区有定制化标准。
但这两扇门都有前提——RHQ必须在沙特开展实质性运营，而非挂个牌子就走。
5 第三条潜规则：Wasta不是"走后门"，是操作系统
如果说合同和沙化率是"明线"，那Wasta就是沙特商业社会的"暗线"。
Wasta这个词，字面意思是"中间人""连接"。
但它远不止"走关系"那么简单。它是沙特社会运行的底层操作系统。
在沙特，一封邮件石沉大海，可能不是对方没看到——是你没有Wasta。
一个项目迟迟拿不到审批，可能不是流程慢——是没有人替你在决策者面前背书。
一个合同条款突然被严苛执行，可能不是对方变脸——是你从"自己人"变成了"外人"。
跨文化研究学者Erin Meyer在《The Culture Map》中记录过这个机制的核心：如果你跟对方没有关系，不要直接发邮件给陌生人。用你的网络找一个Wasta——一个跟你要联系的人有关系的人——请他先打个电话介绍你。一个朋友的朋友，就能建立第一步连接。
所以Wasta的本质，不是破坏规则，而是决定了你进入规则的方式和速度——对"自己人"快，对"外人"慢，而慢，往往意味着出局。
另一个核心概念：Inshallah。字面意思是"如果真主意欲"。
商务场合里，它可能意味着"我同意"，也可能意味着"我礼貌地拒绝"，也可能意味着"我还没决定"。
中国管理者听到Inshallah，常理解为"答应了但拖延"。
真正的解读是：在沙特的决策体系中，人的承诺受制于真主的意志。这不是推诿，是信仰对商业的渗透。
还有Majlis——沙特传统的会客文化。
会议从阿拉伯咖啡和椰枣开始，前30—60分钟可能只聊家庭、健康、旅行。
急于切入正题被视为粗鲁。
会议被打断是常态，超时是常态。
耐心不是美德，是必须。
礼品同样有讲究：酒精、猪肉制品、含猪形象的物品、人物肖像——绝对不要送。
公职人员收礼受《清洁公司法》严格管制，违反者企业可被罚营业额的0.1%—20%。
至于什么时候送、送什么、送多重，取决于关系阶段和场合——在多数商务情境下，初次见面就送出贵重礼品，往往不是加分，而是冒犯。
一位常驻利雅得的中资企业负责人向我们回忆，他早年曾将一瓶白酒作为伴手礼带往客户办公室，被对方礼貌地婉拒在门外。
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6 你以为的门槛不是门槛
总结中企在沙特的典型误判：
误判一：沙特不差钱，合同签了就稳了。
NEOM用数十亿美元的合同终止证明：便利终止条款下，业主可以随时重新分配资源。
合同是入场券，不是保险单。
真正的安全感，来自你对项目在沙特战略中"核心程度"的判断。
误判二：沙化率就是招几个本地人凑数。
Nitaqat不是百分比游戏。
工资门槛、保留职业、对数分档——每一个细节都可能导致评级从白金跌入红区。
红区意味着签证冻结、投标资格归零、数月以上的运营停摆。
误判三：Wasta是潜规则，不用也行。
在沙特，Wasta不是潜规则，是操作系统。
不用Wasta的后果不是"慢一点"，而是你的邮件永远石沉大海，你的审批永远排在最后，你的合同条款永远被最严格执行。
还有一个容易被忽略的维度：宗教。
CPVPV（宗教警察）的权限边界、清真认证要求、朝觐期商务节奏、斋月工时管理、每日五次祈祷的法定中断——在沙特，宗教不是生活方式的选择，是法律框架的组成部分。
一位欧洲顾问分享过一个细节：他曾在利雅得的一次正式会议中因着装过于随意，会议被推迟，直到有人借来一件外套。
他一个字还没说，专业形象已经受损。
7 你需要的不是勇气，是解码器
沙特不是一个"不差钱"的土豪市场。它是一个有万亿级机会、但门槛藏在规则深处的精密系统。
如果你正在评估沙特市场，或者已经在沙特有业务、但总觉得"哪里不太对"，可以对照一下：
正在谈沙特的合同，但不确定条款里藏着哪些"便利终止"式的风险；
公司在沙特有项目，但团队搭建、签证办理、沙化率评级屡屡卡壳；
和沙特客户沟通顺畅，但事情就是推不动，说不清卡在哪里。
中一条，就说明你缺的不是勇气，而是解码器。
这三条，分别对应沙特商务环境里三个不同层面的"规则系统"：合同与法务、用工与合规、关系与沟通。
任何一个层面的信息缺失，都会让另外两个层面的努力打折。
如果你需要把这套规则拼成一张完整的地图，可以参考我们整理的《沙漠绿洲通途：沙特阿拉伯跨文化商务沟通与职场适应全景指南》。
这些规则的系统性解释，在课程里按模块拆解。
 
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更新（2026年9月）：PIF 2026—2030战略已于今年4月正式发布，NEOM当前阶段以Oxagon为核心推进引擎，The Line的优先级在官方口径中已被明确后置。
9月10日，沙特东西输油管道遭无人机袭击后预防性关闭，陆上出口通道受阻；同期胡塞武装在曼德海峡方向扩大控制范围，红海航运风险同步上升。对在沙中企而言，供应链与差旅风险已从"背景音"变成"日常变量"。
8 尾声：谁在退场，谁在进场
2026年3月，NEOM的合同终止通知接连落地。
意大利Webuild退了。
马来西亚Eversendai退了。
韩国现代联合体退了。
同一段时间，中国电建在NEOM继续签署桩基增量合同，中国港湾的Oxagon港口项目推进至近七成，中车提交了高铁机车车辆的竞标文件。
退场的人说：这个市场太不确定了。
进场的人知道：不是不确定，是确定性藏在不同的地方。
读懂那些确定性，不需要花几十亿美元的学费。
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