独角兽早知道 iponews
9 月 10 日，证监会官网显示，云英谷科技股份有限公司已与广发证券签署辅导协议，正式启动 A 股上市辅导。辅导备案报告显示，公司注册资本 43,570.78 万元，法定代表人顾晶，注册地址位于深圳市南山区，所属行业为集成电路设计，控股股东为深圳翼势一号、翼升一号、翼升二号三家有限合伙，合计持有公司 16.68% 的股权。辅导机构为广发证券，律师事务所为方达律师事务所，会计师事务所为安永华明会计师事务所。
值得关注的是，云英谷科技于 2026 年 5 月 27 日在香港联交所主板上市。从港股挂牌到启动 A 股辅导，间隔仅三个多月，开启了"H+A"两地上市的战略布局。截至 9 月 11 日收盘，云英谷科技 (03310.HK) 报 24.14 港元/股，市值 105.18 亿港元。
综合 | 证监会 上证报 中国经济网
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
云英谷科技成立于 2012 年 5 月，总部位于深圳，创始人顾晶拥有清华大学学士、硕士及哈佛大学工程与应用科学博士学位。公司是一家采用 Fabless 模式运营的 AMOLED 显示驱动芯片设计企业，专注于为消费电子品牌提供高性能显示驱动方案。
经过十余年深耕，云英谷已成长为国产显示驱动芯片领域的标杆企业。在 AMOLED 显示驱动芯片领域，按 2024 年销量计，公司位列全球第五、中国内地第一，全球市场份额 5.7%，是中国大陆唯一跻身全球前五的 AMOLED 显示驱动芯片厂商。
公司是中国内地首家通过品牌客户认证、且唯一实现对品牌客户累计出货超千万颗的 AMOLED 显示驱动芯片企业，产品已应用于超过 10 个产品系列，相关客户合计占据全球智能手机四分之一以上市场份额。
在 Micro-OLED 显示背板/驱动领域，公司地位更为突出。按 2024 年销量计，云英谷科技全球排名第二，市场份额高达 40.7%，在中国内地市场份额约 65.9%，位列第一，也是该领域中国最大的独立供应商。公司是最早将 Micro-OLED 技术应用于消费级 VR/AR 设备的厂商之一。
AMOLED 显示驱动芯片是收入基本盘，产品覆盖从大众机型到高端旗舰的全系列。2025 年该业务实现收入 8.02 亿元，占总收入的 72.6%；全年销量达 5259.3 万颗，产品均价 15.3 元/颗。公司新推出的 RAM-less 显示驱动芯片已完成四家面板厂验证。
Micro-OLED 显示背板/驱动是增长最快的板块，主要应用于 AR/VR 头戴式设备。2025 年该业务收入达 2.96 亿元，占总收入 26.7%，较 2023 年的 16.5% 提升超过 10 个百分点。2025 年该产品销量为 16468 片，均价高达 17953 元/片，远超 AMOLED 驱动芯片的单价水平，反映出极高的技术门槛和附加值。公司已推出新一代高清 OLED-Si 驱动芯片，可支持 3K、4K 分辨率及 120Hz 高刷新率，并与国内领先互联网科技公司旗下 XR 终端业务附属公司订立产品委托开发协议。
2023 年至 2025 年，云英谷科技收入从 7.20 亿元增长至 8.91 亿元，再进一步增至 11.06 亿元，复合增长率达 23.94%。2025 年收入同比增长 24.05%。
利润端呈现亏损持续收窄的趋势。2023 年年内亏损 2.32 亿元，2024 年扩大至 3.09 亿元，2025 年收窄至 2.30 亿元，三年累计亏损约 7.7 亿元。2026 年上半年，公司实现营收 3.18 亿元，其中 AMOLED 显示驱动芯片收入 2.31 亿元，占比 72.55%；Micro-OLED 显示背板/驱动收入 8589 万元，占比 26.98%。期内亏损 1.51 亿元，较上年同期的 2.32 亿元收窄约 35%。
毛利率的改善是公司经营质量提升的核心信号。毛利率从 2023 年的 0.4% 大幅提升至 2025 年的 12.9%，主要得益于出货量增长对单位成本的摊薄，以及产品向中高端升级带来的毛利提升，呈现典型的“芯片成长股拐点模型”。研发投入方面，2025 年公司研发开支同比增长 24.1% 至 2.66 亿元，截至 2025 年末研发团队超 400 人，占员工总数近 70%。
云英谷科技的股东阵容堪称豪华。公司成立至今已完成 12 轮融资，累计融资超过 13 亿元，投资方涵盖红杉中国、小米长江产业基金、华为哈勃、高通中国、京东方、启明创投等知名机构与产业资本。其中，启明创投持股 7.39%，雷军通过小米系合计持股 4.68%，京东方持股 4.14%，华为哈勃持股 4.22%，高通中国持股 2.37%。2024 年 8 月最后一轮融资完成后，公司投后估值约 83.31 亿元。
云英谷的客户集中度较高。2023 年至 2025 年，前五大客户销售额占各期总销售额的比例分别为 91.0%、90.2% 及 90.7%，其中最大单一客户贡献 34.0%。公司下游客户包括显示面板制造商和终端品牌公司两大类，AMOLED 显示驱动芯片向全球多家头部智能手机品牌厂商量产出货，在该等产品系列中基本均为独供或唯二供应商。
作为 Fabless 芯片设计公司，云英谷全部晶圆产能依赖第三方代工厂。公司对台积电的晶圆采购曾一度高达 74.5%。供应链的高度集中，既体现了公司与头部代工厂的深度绑定，也意味着在产能紧张时议价能力受到一定制约。
云英谷科技此次启动 A 股上市辅导，是其"H+A"双资本平台建设的关键一步。从港股到 A 股，双重上市将带来多重战略价值：拓宽融资渠道，A 股市场对半导体设计企业给予较高估值认可；对接本土产业生态，A 股上市有助于公司更紧密地对接国内智能手机品牌与面板厂商的供应链体系；提升品牌认知度，A 股上市将增强公司在国内市场的品牌影响力。
从 2012 年深圳起步到 2026 年登陆港交所，再到如今启动 A 股上市辅导，云英谷科技用十四年时间完成了从初创企业到国产显示驱动芯片龙头的跃迁。
全球第五、中国内地第一的 AMOLED 驱动芯片市场地位，Micro-OLED 领域 40.7% 的全球市占率，以及华为、小米、高通、京东方等产业资本的集体站台，构成了其冲刺"H+A"双平台的产业底色。
2025 年营收 11.06 亿元、毛利率从 0.4% 提升至 12.9%、亏损持续收窄，这些数字勾勒出这家国产显示驱动芯片龙头在盈利拐点初现阶段的成长轨迹。但挑战同样清晰：前五大客户收入占比超 90%，对台积电等代工厂的采购依赖度高，AMOLED 驱动芯片均价从 2023 年的 18.6 元/颗降至 2025 年的 15.3 元/颗，行业价格竞争仍在持续。
在显示驱动芯片国产替代从“份额游戏”进入“能力验证”的产业变局中，这家“内地 OLED 显示驱动芯片第一股”能否借助"H+A"双平台完成从“中国第一”到“全球领先”的跨越，将是市场持续关注的核心问题。
注：本文素材来源于互联网公开渠道，如有侵权请联系删除。内容所述仅代表个人观点，不作为指导依据，据此操作风险自担！
【公司回顾】
