送他们去酒店上班，60后老板一年入账3亿

“给我送一桶泡面。”随着指令下达，一台机器人从酒店前台出发，自主规划路径、乘梯避障，将物品送达客房后原路返回。这一场景如今已在众多连锁酒店成为标配。

支撑这一场景背后的企业是优地机器人（03231.HK）。2026 年 9 月 9 日，优地正式登陆港交所，发行价每股 14.45 港元，首日股价大涨超 150%，总市值约 173.45 亿港元。去年公司营收达 3.18 亿元。

然而，在这份光鲜的上市成绩单背后，隐藏着创始团队从通信巨头 UT 斯达康转型的艰辛，以及商用机器人行业普遍面临的盈利难题。

优地机器人招股书中披露的业务板块收入情况

优地的诞生带有浓厚的技术转型色彩。其创始人卢鹰曾任 UT 斯达康 CEO，该公司曾凭借“小灵通”风靡全国，但也随技术迭代而衰落。2013 年，卢鹰带领原团队成立优地科技，试图在通信业务萎缩后寻找新出路。

优地机器人董事长卢鹰

团队依托原有的通信终端与嵌入式系统技术基础，于 2015 年启动商用服务机器人研发，并于次年推出第一代室内配送机器人“优小妹”。酒店因其半封闭空间、路线稳定及任务标准化的特点，成为该产品的核心应用场景。

对于酒店行业而言，引入机器人是应对用工短缺与成本上升的数字化解决方案。高临咨询专家指出，送物场景因工作重复且易量化 ROI，成为刚需最强的切入点。这一市场需求助力优地早于同行获得订单，并吸引了阿里系资本及首旅、华住等酒店集团的战略投资。

机器人正在为酒店顾客配送货品

截至 2026 年 3 月底，优地已服务超 5100 名客户，客户留存率显著提升。资本的注入加速了其市场拓展，但也掩盖了商业模式深处的隐忧。

招股书显示，2023 年至 2026 年 3 月，优地累计售出机器人 11.46 万台。然而拆解数据结构发现，近七成销量来自单价仅数百至数千元的无人零售机器人“优小蜂”，而非核心的酒店配送机器人。

优小蜂系列

作为招牌产品的“优小妹”面临量增价跌的窘境。2023 年至 2025 年，其销量虽有增长，但销售收入不增反降，平均售价从 2 万余元跌至 1.3 万余元。2026 年一季度，均价进一步下探至 1.1 万元，销量亦出现下滑。

价格战直接压缩了利润空间。2025 年，机器人产品销售毛利率仅为 8.3%，远低于同期 7321 万元的研发投入。即便不计其他开支，毛利润也无法覆盖研发成本，导致公司连续三年亏损，尽管亏损幅度逐年收窄，但仍未实现盈亏平衡。

优地机器人招股书中披露的盈亏情况

此外，客户集中度过高也是显著风险。2025 年前五大客户贡献了逾 76% 的收入，其中最大客户“客户 A"一家便占比 36.7%。该客户为一家 AI 视觉系统集成商，优地对其 AI 视觉模型业务的依赖度高达 98%。虽然双方签有战略合作协议，但若主要客户采购策略变动，将对公司营收造成重大冲击。

优地机器人拥有多传感器融合感知及定位技术/图源：优地机器人

值得注意的是，优地的股东与客户存在交叉重合。华住、首旅等既是投资方也是大客户，这种关系虽带来了早期订单，但也引发了外界对其独立获客能力的担忧：一旦脱离现有生态支持，能否持续获取规模化订单仍是未知数。

阿里云员工正在体验使用优地机器人

目前，优地尚未形成清晰的单一主营支柱。2025 年，机器人销售、AI 视觉解决方案及 RaaS（机器人即服务）三大业务收入占比分别为 42.5%、37.5% 和 15.7%。其中，RaaS 模式虽能带来持续现金流，但因需承担折旧与运维成本，毛利率低至 5.1%。

优地机器人产品全线

优地的困境折射出整个商用服务机器人行业的共性难题。随着一二线城市连锁酒店渗透率趋于饱和，剩余市场对价格更为敏感。IDC 数据显示，全球清洁机器人出货量增速远超配送机器人，高单价的清洁场景正成为新的竞争焦点。

酒店机器人仍没有处于完全饱和阶段

面对硬件同质化与价格内卷，行业竞争维度正向软件算法、服务响应及系统深度集成转移。部分厂商选择出海或切入清洁赛道，亦有如云迹科技等企业深耕酒店系统，通过软件订阅构建壁垒。

云迹科技复合多态机器人 UP 的“润翼”在同济医院光谷院区/图源：云迹科技

优地正尝试拓展清洁、校园及户外配送场景，并推动 RaaS 模式转型，但在具身智能技术成熟前的窗口期，这些新业务尚未形成稳定的利润源。相比擎朗、普渡的海外规模及高仙的清洁优势，优地的“全场景”布局更多体现为广度而非绝对优势。

浙江省台州市一家酒店拍摄的擎朗智能餐饮配送机器人 / 新华社发（李佳菊摄）

此次 IPO 募资约 5.77 亿港元，为优地提供了宝贵的研发资金与试错时间。然而，上市并非终点。在经营现金流持续为负的当下，如何将庞大的客户基数与技术积累转化为实实在在的利润，不仅是优地需要回答的考题，也是整个商用服务机器人行业必须跨越的现实门槛。