游戏上市公司半年报（华东篇）：网易、巨人网络、恺英网络、吉比特等20家公司成绩单

巨人网络营收翻了近两倍，几乎全靠一款《超自然行动组》；恺英网络靠《烈焰觉醒》把营收推到接近 48 亿元；吉比特的海外收入做到去年同期的三倍。

拆开看会发现一件有意思的事：涨得快的公司，几乎都在上半年跑出了一款能扛事的新品。

下面是华东地区 20 家游戏相关上市公司的 2026 年半年业绩，覆盖 A 股、港股和美股。

这半年的增量，基本被三款新品承包了：《超自然行动组》《烈焰觉醒》和《杖剑传说》。

2026 年上半年华东主要上市游戏公司营收与利润

网易的体量还是这批公司里最大的，增长也最稳。上半年总收入 607 亿元，同比增长 7%；游戏及相关增值服务收入 507 亿元，同比增长 8.3%，占集团收入超过八成。归属于公司股东的净利润 177 亿元，同比下降 6.3%，第二季度单季降幅 18.6%。

哔哩哔哩上半年收入 154.12 亿元，同比增长 7.47%；归属于股东的净利润约 5.54 亿元。移动游戏收入为 29.14 亿元，同比下降 12.83%，《三国：谋定天下》进入成熟运营期后，收入较去年同期的高基数有所回落。广告、增值服务及 IP 衍生品几块业务在涨，把集团的收入和利润一起带起来了。

增长最明显的是巨人网络。上半年收入 46.89 亿元，同比增长 182.08%；归母净利润 21.44 亿元，同比增长 175.96%，扣非归母净利润 22.36 亿元，同比增长 177.23%。其中游戏相关收入 46.84 亿元，占集团收入 99.9%。一家几乎只剩游戏的公司，被一款产品重写了业绩曲线。

恺英网络上半年收入 47.97 亿元，同比增长 86.06%；归母净利润 14.28 亿元，同比增长 50.34%，扣非归母净利润 11.67 亿元，同比增长 24.31%。公司披露《烈焰觉醒》上半年营业收入约 23 亿元，一款产品就占了集团营收的近一半。和传奇 IP 的和解也贡献了一笔非经常性收益，所以扣非归母净利润增速 24.31%，比归母净利润的 50.34% 低了一大截。

吉比特收入 37.27 亿元，同比增长 48.01%；归母净利润 10.92 亿元，同比增长 69.31%。新品《杖剑传说》上线后快速放量。利润增速 69.31% 跑赢收入增速 48.01%，增长质量相当扎实。

心动公司上半年收入 33.12 亿元，同比增长 7.5%；归属于公司权益持有人的利润 7.14 亿元，同比下降 5.4%。其中游戏收入 23.18 亿元，同比增长 11.9%；TapTap 收入 9.94 亿元，是集团另一块稳定收入。

IGG 上半年收入 28.78 亿港元，同比增长 6%；公司权益股东应占利润 3.08 亿港元。游戏收入 23.11 亿港元，应用业务收入 5.66 亿港元，两块业务分别增长 5% 和 7%。

网龙上半年收入 20.90 亿元，同比下降 12.2%；游戏及应用服务收入 15.85 亿元，占集团收入 75.8%，同比下降 8.8%、环比增长 3.1%。归属于公司拥有人利润约 3600 万元，同比增长 20%。上半年研发成本和运营费用也有明显下降，经营效率持续提升。

宝通科技上半年收入 19.66 亿元，同比增长 22.3%，归母净利润 1.92 亿元，同比增长 37.4%。游戏相关收入 8.57 亿元，同比增长 22.09%，占集团收入约 43.6%，其余收入主要来自智能输送等工业业务。

浙数文化收入 17.27 亿元，同比增长 22.16%，扣非归母净利润 2.20 亿元，同比增长 8.37%，主业保持稳健增长。归母净利润 3.01 亿元，受持有的交易性金融资产公允价值变动影响。公司业务横跨游戏、数字营销和数据技术，网络游戏运营收入约 5.62 亿元。

姚记科技收入 13.22 亿元，同比下降 8.07%；归母净利润 2.16 亿元，同比下降 15.51%。游戏业务收入 4.04 亿元，同比下降 16.03%，占集团收入 30.5%，扑克牌和互联网营销两块业务也在稳定贡献收入。

游族网络上半年收入 6.96 亿元，同比增长 1.21%；归母净利润 2.53 亿元，同比增长 403.8%，是这批公司里利润增速最亮眼的一家。本期利润中还包含较多非经常性收益。

友谊时光收入 5.99 亿元；归属于公司拥有人利润 7086 万元，同比增长 74%，游戏收入继续由女性向产品稳定贡献。

顺网科技收入 5.66 亿元，归母净利润 1.58 亿元。上半年公司主动优化业务结构，聚焦更高毛利的板块；游戏业务收入 1.76 亿元。

汤姆猫收入 4.47 亿元，同比下降 3.32%；归母净利润 5159 万元，较去年同期实现扭亏。飞鱼科技收入 3.19 亿元，其中游戏运营收入 2.94 亿元。上半年公司处在产品交接期，主力《一步两步》仍稳居微信小游戏畅销榜第八，新作《逆转回合》也已进入榜单前五十。

富春股份收入 2.16 亿元，同比增长 19.02%，归母净利润 3336 万元，实现扭亏。游戏业务收入 1.43 亿元，同比增长 21.34%，游戏板块净利润 4253 万元。

电魂网络收入 1.83 亿元。上半年公司加大新品推广力度，销售费用同比增长 61.07%，新品表现值得关注。汇率波动带来的汇兑损失也影响了本期利润。

青瓷游戏上半年归属于公司权益持有人的利润 3.15 亿元，其中短期投资收益贡献突出。游戏业务方面，《最强蜗牛》等产品仍在稳定长线运营，日本、韩国等海外市场也在持续推进。

对华东公司来说，海外市场的分量还在持续加重。

华东游戏公司境外相关收入与 IGG 地区分布

IGG 是这批公司里最国际化的一家，也最平均。上半年亚洲贡献 41%，欧洲和北美分别贡献 37% 和 18%（中期业绩公告披露口径），其余地区加起来约 4%，没有任何一个大区能单独决定它的生死。《王国纪元》《Doomsday：Last Survivors》和《Viking Rise》撑着策略游戏这块，应用业务是另一条收入线。

运营满十年的《王国纪元》，上半年仍为 IGG 贡献约 10.24 亿港元收入；《Doomsday：Last Survivors》收入约 6.97 亿港元，同比增长 33%；《Viking Rise》贡献约 3.45 亿港元。一款十年老产品、一款还在涨 33% 的中生代、一款 3 亿港元级别的新兵，IGG 的全球盘子就是这么搭起来的。

游族网络上半年海外收入 5.02 亿元，同比增长 13.16%，占集团收入 72.08%。《少年三国志》《Infinity Kingdom》等老产品继续运营，新产品也在海外市场推进测试和发行。

宝通科技境外相关收入 14.42 亿元，占集团收入 73.38%。这里面既有游戏也有工业业务，不能都算成海外游戏收入。游戏业务长期面向海外，目前在线运营的游戏有 64 款（按不同地区版本统计），覆盖 150 多个国家和地区。

涨得最快的是吉比特：海外收入 6.07 亿元，同比增长 201.39%，翻了两倍还多（财报"境外（含港澳台）"口径）。《杖剑传说》已在欧美、日本和港澳台市场上线，一款产品同时打通了国内和海外。

友谊时光上半年海外收入约 0.92 亿元；青瓷游戏也在继续推进日本、韩国等市场，《魔卡少女樱：回忆钥匙》上线日本后曾登顶当地免费榜。

富春股份旗下《仙境传说 RO：新世代的诞生》上半年累计流水 3.92 亿元。产品进入欧洲和中东后，曾在 16 个国家登上免费游戏榜首。

网龙的《征服》也是一款跑了多年的海外产品，上半年这个 IP 按美元算的海外收入同比增长 19.3%。简单说，《魔域》守国内，《征服》管海外。

巨人网络则是这轮出海的新面孔。《超自然行动组》海外版《Tomb Busters》已在日本、韩国和美国上线，同时覆盖手机和电脑端，首日就进了日本 iOS 免费榜第三、韩国第七。

游戏收入在集团里占多少，决定了这些公司到底算不算一家游戏公司。

游戏或游戏及应用相关收入占集团收入比例

巨人网络的游戏相关收入占 99.9%，是这批公司里游戏属性最纯的一家。游族网络、青瓷游戏和友谊时光也基本靠游戏。

飞鱼科技游戏运营收入占比 92.4%。公司近两年的收入重心已经转向 HTML5 游戏，《一步两步》等小游戏成为主要收入来源。

网易游戏及相关增值服务收入占集团收入约 83.5%；IGG 游戏收入占比约 80.3%；心动公司的游戏收入占比约 70%，另外约三成收入来自 TapTap。

富春股份游戏收入占比约 66.2%。网龙披露的“游戏及应用服务”占集团收入 75.8%，包含《魔域》《征服》等游戏，也有应用服务。

浙数文化、姚记科技和顺网科技的游戏收入占比落在三成到三成半之间，宝通科技最高，为 43.6%，其余收入来自工业服务、数字营销、扑克牌或互联网平台等业务。

另一端是哔哩哔哩。移动游戏收入只占集团收入约 18.9%，广告、增值服务及 IP 衍生品等板块合计规模更大。多板块协同之下，集团上半年整体收入 154.12 亿元，同比增长 7.47%。

巨人网络：一款新品改写业绩

《超自然行动组》

《超自然行动组》是上半年华东最突出的新品。有意思的是，它一点都不“巨人”。公司过去靠“征途”系列和《球球大作战》，这款新品却把多人合作、搜打撤和中式恐怖揉到一起，用户比“征途”那批年轻不少。

春节期间，产品的单日和单月流水都创了新高；和《鬼吹灯》联动后又回到 iOS 畅销榜前列。巨人网络过去主要靠“征途”系列和《球球大作战》，现在终于多了一个能扛事的产品。

网易：老品守盘，新品出海

《燕云十六声》

网易上半年的游戏增长主要来自《梦幻西游》系列、《燕云十六声》和《蛋仔派对》。《梦幻西游》负责稳定收入，《燕云十六声》继续往海外和更多终端铺。

多人角色扮演、开放世界、派对游戏几个品类同时在贡献收入，网易不用把增长押在某一类上。

IGG：《王国纪元》十年不老

IGG 2026 年中期业绩

《王国纪元》2016 年上线，十年后半年还能收 10.24 亿港元，这可能是华东游戏圈最值钱的一款老产品。《Doomsday：Last Survivors》同期收入增长 33%，第二支柱的位置更稳了；《Viking Rise》也保持在 3 亿港元以上。

吉比特：《杖剑传说》内外双收

《杖剑传说》

吉比特上半年的收入和利润增长，主要靠《杖剑传说》。产品先在国内跑出成绩，随后进入欧美、日本和港澳台市场。

海外收入同比增长超过两倍，吉比特过去偏重国内的收入结构开始变了。

恺英网络：《烈焰觉醒》收 23 亿

《烈焰觉醒》

《烈焰觉醒》是恺英网络上半年最突出的产品，公司披露的营业收入约 23 亿元，《仙剑奇侠传：新的开始》《热血江湖：归来》也还在贡献收入。

恺英还是擅长 IP 产品和成熟玩法，但产品线已经从传奇往外扩了。

心动公司：游戏与 TapTap 互哺

《心动小镇》

《心动小镇》《火炬之光：无限》和《星痕共鸣》是心动主要的产品。

心动和传统研发商最大的不同，是除了自有游戏还有 TapTap。平台给产品导流，游戏内容反过来给平台带活。

小游戏正在改写收入结构

飞鱼科技小游戏

小游戏这条路上，飞鱼科技是最典型的样本。它把 92.4% 的收入压在游戏运营上，其中 HTML5 游戏收入 2.38 亿元，占集团收入 74.7%。《一步两步》最高冲到微信小游戏畅销榜第八，新作《逆转回合》也已经进过前五十，产品梯队正在补上。

还在往里冲的是友谊时光和富春股份：前者把《杜拉拉升职记》《心跳陷落》搬到了微信和抖音小游戏；后者 6 月底上线《秦时明月》HTML5 小游戏。同一个渠道，一家在补位，一家在尝鲜。

长线产品撑住基本盘

汤姆猫围绕“会说话的汤姆猫家族”已经做了 20 多款移动游戏，《我的汤姆猫》《我的安吉拉》这些老产品还在贡献收入。

网龙的《魔域》月活跃用户超过 300 万，同比增长 24.1%；《征服》继续在海外市场增长。浙数文化旗下边锋网络仍在经营棋牌游戏和休闲游戏，姚记科技的游戏收入则主要来自《Bingo Party》《Bingo Journey》等产品。

顺网科技的游戏业务主要是联运、独代和子公司自研产品。电魂网络正在加力推新品，青瓷游戏的《最强蜗牛》等产品也还在稳定长线运营。

AI 在这批公司的财报里，已经进入了具体的生产环节。

巨人网络建了 IOP 智能化集成运营平台，AI 代码生成和自动化测试已经进了研发、运营流程。面向海外用户的 VibeMe 用户数也突破 100 万。

恺英网络正在使用 SOON 平台辅助剧本、美术和模型生产，富春股份旗下上海骏梦也搭建了相关生产管线，用于美术制作、代码开发和广告投放。

心动的做法更靠产品端。TapTap Maker 让用户用 AI 做轻量游戏，邀请测试以来已经发布了 6000 多款作品，累计玩家超过 1000 万。

网龙是唯一把 AI 直接写进成本表的一家。公司在推"AI 员工”体系，把模型接进研发和内部协作。上半年游戏及应用服务板块研发成本同比下降 23.4%，运营费用下降 14.4%。这是 20 份财报里，AI 落地为数不多的硬证据。

网易、汤姆猫和青瓷游戏也在尝试 AI 生成内容、角色交互及研发提效。

第九城市：净利润 5500 万美元

第九城市主要办公地位于上海，业务包括数字资产、AI 游戏平台和在线游戏。

2026 年上半年，第九城市总净收入约 260.5 万美元，净利润约 5500 万美元，相当于收入的 21 倍，主要来自 9BIT 代币的公允价值确认。

公司正在做 AI 游戏生态 the9bit。截至 8 月 24 日，用户用它的 AI 辅助工具做出了超过 18 万款游戏。

把这 20 份财报摊在一起，能看到一条很清楚的分界线。

一边是网易，靠多品类和长线产品守着 500 亿元级的游戏收入，单款产品失速也伤不到根基；另一边是巨人网络、恺英网络和吉比特，靠一两款新品把业绩推上新台阶。路径不同，但都跑出了自己的节奏。

小游戏为友谊时光和富春股份带来了新的发行入口，飞鱼科技也在这一渠道持续投入新产品，心动公司继续把自研游戏与 TapTap 放在同一套业务里运营，网龙、汤姆猫等公司依靠成熟 IP 维持基本盘。

AI 已经进了美术、代码、测试和投放这些环节，网龙更是把研发成本压下去 23.4%。下半年值得期待的还是产品本身。