“中国是淡水河谷铁矿石的最大消费市场，贡献了这家矿业公司约 50% 的营收。面对这一核心市场，淡水河谷正为最早于 2026 年发行熊猫债做准备。"
内容目录
01，中国贡献 50% 营收：淡水河谷摸底熊猫债市场
02，2035 年铜产量目标 70 万吨：IPO 为何暂不优先
中国是淡水河谷铁矿石的最大消费市场，贡献了这家矿业公司约 50% 的营收。淡水河谷首席财务官马塞洛·巴奇表示，因此公司将目光投向中国市场"顺理成章"。淡水河谷正考虑最早于今年进入中国债券市场，可能追随巴西政府的步伐，吸引中国投资者。
中国一直在推进本土债券市场的发展；中国人民银行今年 6 月表示，欢迎巴西发行人在该市场融资。巴奇在接受媒体采访时称："我们正在为此做准备。"他补充说，债券发行"可能最早于 2026 年内"完成。与此同时，巴西政府也计划在今年首次发行熊猫债，筹资约 100 亿元人民币（14.8 亿美元），以拓宽融资渠道、降低对美元计价债务的依赖，并强化与北京的金融联系。
巴奇表示，面向国际发行人的中国境内债券市场仍在发展中，单笔发行规模通常约为 4 亿至 5 亿美元，且债券期限偏短。"企业通常寻求两年、三年或五年的期限。我们正在摸底，看是否有可能进一步拉长期限。"他说。
巴奇表示，至少在未来一至两年内，为旗下铜镍子公司进行首次公开募股（IPO）并非优先事项。尽管铁矿石仍是淡水河谷的核心产品，公司正转向更为多元化的发展路径。在能源转型需求推动下，铜资产在其项目组合中的地位日益上升，公司正加快推进巴西的相关项目；当前重点是未来几年提升产量。
彭博社本周发布的报告指出，淡水河谷的估值仍处于多元化矿业公司中的较低水平，这可能反映出市场对其铁矿石业务的高度依赖。淡水河谷基本金属公司的目标是到 2035 年将铜产量翻一番，达到 70 万吨。首席执行官肖恩·乌斯马尔于 2024 年上任，负责重组铜镍业务，并为潜在上市做准备；他今年 3 月曾表示，公司目标是在年中左右让该业务"具备 IPO 条件"。
巴奇称，淡水河谷拥有足够的资本支持基本金属业务增长；但如果铜市场继续保持强势，公司可能重新评估 IPO 选项。"如果市场延续当前走势，可能会出现更大规模增长的机会，包括并购机会，这些都可能在未来为首次公开募股提供合理依据。"他说。
