马士基：黄金周前订舱升温，港口拥堵或继续支撑运价

随着中国国庆黄金周临近，亚洲集装箱运输市场并未出现预期的需求降温。马士基 9 月 9 日发布的亚太市场更新显示，第四季度货量规划、节前抢运及亚洲港口拥堵仍是当前市场核心特征。丹麦日德兰银行高级分析师 Haider Anjum 指出，这些因素有望继续支撑马士基未来几个季度的业绩表现。

马士基在最新市场更新中建议，面对黄金周及第四季度旺季，货主应尽早评估出货安排。对于计划在第四季度交付的货物，可考虑提前至黄金周前出运，争取 9 月底船期，以拓宽订舱及船期选择空间。

此外，季节性天气与港口拥堵可能引发连锁反应，影响船舶作业及班期。据 Sea-Intelligence 数据，亚洲 14 个主要港口的船舶准班率均有所下滑，延误风险正传导至后续航次及跨太平洋航线。马士基已公布黄金周期间部分航线调整计划，包括远东至欧洲 AE15、AE12 及 AE1 服务的部分空班，跨太平洋航线也将根据假期需求动态调整。

Jyske Bank 分析师 Haider Anjum 认为，当前集装箱运输需求尚未呈现明显“正常化”迹象。提前订舱、港口拥堵、船期延误及相对稳定的需求共同导致有效运力收缩。一旦船舶因拥堵或天气延误，实际可用运力随即下降，在需求持稳背景下，这通常对运价形成有力支撑。

换言之，当前市场关键不仅在于货源多寡，更在于实际有效运力的供给。港口效率降低与船期可靠性减弱，均可能放大运力紧张对市场价格的影响。

上述判断与马士基今年的经营表现高度契合。继 5 月维持全年指引后，马士基于 6 月将 2026 年 Underlying EBITDA 预期从 45 亿 -70 亿美元大幅上调至 80 亿 -100 亿美元；8 月再次上调至 105 亿 -125 亿美元，Underlying EBIT 预期亦提升至 45 亿 -65 亿美元。公司预计 2026 年全球集装箱市场运量增长约 4%。

最新业绩显示，马士基第二季度海运业务装载量同比增长 4.1%，平均装载运价同比上涨 22%，Ocean 业务 EBIT 达 9.35 亿美元，扭转了第一季度 1.92 亿美元的亏损局面。Haider Anjum 分析认为，若年末运价保持稳定，马士基再次上调全年业绩指引的可能性将进一步增加。

当前，黄金周前的抢运潮、亚洲港口拥堵及船期延误正共同制约市场有效运力。对货代而言，除密切关注运价波动外，更需重视黄金周前后的舱位保障、船期动态及港口作业效率。针对第四季度计划出运的货物，务必提前做好订舱布局并制定备选方案。