9 月 11 日，燧原科技正式登陆上交所科创板，成为继摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技之后，“国产 AI 芯片四小龙”中最后一家完成上市的企业。上市首日，公司股价表现强劲，报 439 元/股，较发行价上涨 208.76%，总市值达 1889 亿元。
本次发行股票数量为 4303.52 万股，占发行后总股本的 10%。募集资金将重点投向三个方向：第五代及第六代 AI 芯片系列产品研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目，总规划投入约 60 亿元。
营收快速扩张，研发投入强度突出
近年来，燧原科技收入规模呈现高速增长态势。2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 3.01 亿元、7.22 亿元和 9.90 亿元，复合增长率达 81.32%。同期，公司研发投入占比极高，分别占营业收入的 408.01%、181.66% 和 114.63%，彰显了对技术研发的高度重视。
2026 年上半年，公司营收达 11.20 亿元，已超 2025 年全年水平。预计 2026 年前三季度营收将在 23 亿元至 30 亿元之间，同比增长 325.78% 至 455.36%，增长势头迅猛。
自研四代架构五款芯片，构建全栈技术体系
作为国内云端 AI 芯片领域的领军企业，燧原科技成立 8 年来已迭代出四代架构、五款云端 AI 芯片，构建了覆盖芯片、加速卡、智算系统及软件平台的完整产品体系。
在核心技术方面，公司形成了硬件、软件平台及算力集群方案三大体系。底层硬件基于自主指令集，原创了 GCU-CARE 加速计算单元和 GCU-LARE 片间高速互连技术，深度支持 AI 大模型的高并行度加速计算。
华金证券分析指出，不同于英伟达的通用 GPU 路线，燧原科技采用能效更高、功耗更低的 DSA 架构，更适配推理场景。软件端则通过自建的“驭算 TopsRider"全栈平台，打通了硬件与 AI 应用的适配链路。截至 2025 年末，公司研发人员占比高达 76.73%，累计研发投入超 36 亿元，为技术创新提供坚实支撑。
牵手腾讯，逐步拓展头部客户
随着全球云厂商加大 AI 资本开支，AI 算力基础设施需求持续爆发。据花旗研究预测，2024 年至 2028 年全球人工智能资本支出年均复合增长率将超 50%。
面对旺盛的市场需求，燧原科技采取“单点突破、以点带面”的策略，率先与腾讯建立长期战略协同，并在多个业务场景实现规模化应用。目前，公司正逐步向其他头部互联网厂商、运营商及行业客户拓展。
燧原科技董事长赵立东表示，公司与其他互联网客户的业务开拓进展良好，第四代产品已通过多家潜在客户的验证，有望在 2026 年内完成小规模交付，并于 2027 年实现大批量交付。
国产 AI 芯片市场空间广阔，位列本土第一梯队
在大模型与 AIGC 应用的驱动下，全球 AI 芯片行业迎来爆发式增长。灼识咨询数据显示，2028 年全球 AI 加速卡市场规模预计将达 5257.70 亿美元，同期中国市场规模预计达 1.11 万亿元。当前国产算力供给缺口较大，燧原科技所处的云端 AI 芯片市场前景广阔。
根据 IDC 数据推算，2025 年燧原科技在中国 AI 加速卡市场的占有率约为 1.7%，销售量达 6.6 万张，稳居本土 AI 芯片厂商第一梯队。
燧原科技的成功上市，标志着“国产 AI 芯片四小龙”全部登陆资本市场，国产 AI 芯片产业正式进入资本与产业协同发展的新阶段。