2017年1月至11月，工业生产和投资增速继续回落，消费保持平稳回升态势，进出口数据明显改善，显示我国经济增速小幅回落，但经济平稳运行韧性增强。M2增速首次回升，社融环比增速不及预期，居民短期贷款显著增加和企业融资需求旺盛，表明表外向表内转移趋势不变，表外融资规模缩减，此外人民币汇率保持相对稳定。受到近来财政部和国资委规范PPP综合信息平台项目库的管理和管控央企PPP业务风险政策的影响，2018年基建投资增速预计将可能继续回落。
1.工业生产和投资增速继续回落
2017年11月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，增速较10月回落0.1个百分点。分行业看，装备制造业继续保持快速增长。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业、仪器仪表制造业、电气机械和器材制造业分别增长15%、10.6%和10.5%。高耗能行业增速低位回落，如黑色金属冶炼和压延加工业同比增速为-2.8%。11月工业增加值增速继续回落的主要原因是环保限产以及房地产投资持续下滑，导致投资对工业生产需求也随之回落。
固定资产投资增速小幅回落，主要受房地产投资拖累的影响，制造业投资和基建投资保持小幅企稳。2017年1月至11月，全国固定资产投资5.75万亿元，同比增长7.2%，增速比1月至10月份小幅回落0.1个百分点。其中，（1）房地产投资增速继续放缓。2017年1月至11月份，全国房地产开发投资10万亿元，同比名义增长7.5%，增速比1月至10月份回落0.3个百分点。受到调控政策影响，房地产投资增速持续放缓，地产相关债券和非标融资受限，资金的压力也将限制房地产投资扩张；（2）制造业投资结构优化，增速企稳。1月至11月，制造业投资17.63万亿元，同比增长4.1%，增速与1月至10月持平，11月当月制造业投资增长4.6%，增速比10月提高1.5个百分点，当月投资增速已连续两个月呈回升态势。制造业投资企稳主要依赖于制造业结构的持续优化，中高端制造业投资和传统产业转型升级的带动作用十分显著；（3）基建投资增速企稳。1月至11月，基础设施投资12.67万亿元，同比增长20.1%，增速比1月至10月和去年同期分别提高0.5和1.2个百分点；对全部投资增长的贡献率为54.5%，拉动投资增长3.9个百分点。10月基础设施建设由于财政支出放缓一度大幅回落，11 月已出现回升，但未来数月难见快速增长。
值得关注的是，民间投资下滑较为明显，同比增速为年内最低点。民间固定资产投资34.8万亿元，同比名义增长5.7%，增速比1月至10月份回落0.1个百分点，为一年以来最低点。分产业看，第一产业和第三产业民间固定投资同比增长分别为14%和7.6%，增速分别比1月至10月份回落1.6个百分点和0.1个百分点；第二产业民间固定投资同比增长3.2%，增速与1月至10月份持平；其中工业民间固定资产投资16.89万亿元，同比增长3.4%，增速比1月至10月份回落0.1个百分点，民间企业投资意愿依然较低。
2.消费呈平稳回升态势
2017年11月，社会消费品零售总额3.41万亿元，同比名义增长10.2%，较上月回升0.2个百分点。其中，限额以上单位消费品零售额1.58万亿元，增长7.8%。11月社会消费品零售额增速回升主要原因在于通讯器材、石油及制品类消费、地产相关消费增速显著提升。具体来看，通讯器材增速大幅上升至33.9%；石油及制品类消费增速上升2.2个百分点至10.4%；家具增速回升1.9个百分点至11.9%，家电增速回升3个百分点至8.4%。
网上零售继续保持快速增长，升级类消费增长较快。2017年1月至11月份，全国网上零售额64306亿元，同比增长32.4%。其中，实物商品网上零售额49144亿元，增长27.6%，占社会消费品零售总额的比重为14.8%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长29.4%、18.0%和31.1%。总体来看，随着网上商品零售将继续保持高速增长及消费结构升级，年内销售需求比较平稳。其中，“双11”网购促销对网上零售快速增长的拉动效应十分显著。11月实物商品网上零售额同比增速28.5%，对社会消费品零售同比拉动了5.3个百分点。其中，网购占社会消费品零售总额的比重为 21.6%，明显高于今年其他月份。
3. 进出口数据双双回升，但预计回升态势难以持续较长时间
按美元计价，中国11月进出口总额3945.50亿美元，出口总额2173.82亿美元，同比增长12.3%，前值为6.9%；进口总额1771.68亿美元，同比增长17.7%，前值 17.2%。贸易顺差402.1亿美元，前值为381.7亿元，顺差扩大主要原因在于出口增速上升幅度较大。
进出口同比增速回升主要有以下几方面原因：一是欧美经济复苏势头强劲，外需向好。11 月美国非农数据向好，叠加美国税改方案获参议院通过有提振作用，美元还有一定的上升空间。11月欧元区制造业PMI为60.0，创下2000年4月以来最高，英国制造业PMI为58.2，连续两个月提升。二是由于节日促销等季节性因素。感恩节、“黑色星期五”、圣诞节和新年等节日促进了海外季节性消费，从而刺激了其对我国商品出口的需求。预计假日刺激因素将会延续至12月份，因此下个月出口也有望保持平稳增长。但中长期看来，去年以来的出口高速增长势头或难维持。进口受到数量和价格因素的影响增速提升，但是大宗商品价格高位可能难以长期维持，进口增速也将会缓慢回落。
4.CPI运行平稳，PPI同比涨幅回落
CPI运行平稳，PPI涨幅回落。11月，CPI同比上涨1.7%，小幅下滑0.2个百分点，环比较上月持平。从环比看，食品价格下降0.5%，由于天气仍然温和，蔬菜运输和仓储成本平稳，鲜菜、水产和猪肉均出现回落，分别下降4.8%、1.3%和0.8%；非食品价格同比上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.7个百分点，环比上涨0.1%。其中，柴油、汽油等能源产品价格分别上涨3.8%、3.3%。
11月，PPI同比涨幅5.8%，涨幅比上月回落1.1个百分点。从环比看，PPI涨幅为0.5%，比上月回落0.2个百分点。其中，生产资料价格环比上涨0.6%，比上月回落0.3个百分点；生活资料价格环比上涨0.1%，与上月涨幅持平。PPI环比涨幅回落的主要原因是黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业三大行业的增速回落，分别比上月回落6.9个百分点、5.6个百分点和11.1个百分点。但是，上中游行业的中石油和天然气开采业环比上涨20.3%，比上月扩大3.8个百分点，对PPI稳定起到了一定的支撑作用。在未来去产能和环保政策对工业生产冲击的影响之下，预计PPI将在波动中继续下行。
5.房地产调控政策作用持续，房地产销售持续降温
在“因城施策”的房地产及房屋租赁调控政策的持续作用下，11月70个大中城市中15个热点城市房地产价格继续保持降温态势，一线与二三线城市价格环比增速仍略有分化。11月，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别下降0.1%和0.2%。二线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别上涨0.5%和0.3%，涨幅比上月分别扩大0.2和0.1个百分点。三线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比分别上涨0.4%和0.3%，涨幅均比上月扩大0.1个百分点。
今年以来，房地产市场去库存力度加大，取得了明显成效。自2月开始，全国商品房待售面积持续下滑，从2月末的70555万平方米下降至11月末的59606万平方米，待售面积同比下降13.7%。从商品房销售速度看，去库存或正在减速。1月至11月，商品房销售面积146568万平方米，同比增长7.9%，增速比1月至10月小幅回落0.3个百分点。商品房销售额115481亿元，增长12.7%，增速小幅提高0.1个百分点。但从11月当月来看，地产销售面积单月增速回升，商品住宅销售面积11月当月增速从上月的-8.7%回升到4.1%。这一方面归因于基数原因，另一方面是当月房地产销售情况确有改善。