港股打新前言
极智嘉（02590.HK）开启招股，招股期为6月30日至7月4日，预期股份将于7月9日在联交所挂牌上市。入场费3393.89港元，作为全球仓储AMR市占率第一的公司，咱来分析值不值得冲？
「 极智嘉」
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公司介绍
北京极智嘉科技股份有限公司（简称“极智嘉”）成立于2015年，总部位于北京，是一家专注于仓储自动化与工业搬运领域的科技企业，极智嘉通过自主研发的软硬件技术，为仓储物流和工业搬运场景提供全品类AMR解决方案，包括分拣机器人、搬运机器人、智能叉车等产品，覆盖零售、鞋服、医药、汽车、光伏等行业。截至2024年，其全球AMR市场占有率达9%，连续六年保持行业领先地位。
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行业概况
极智嘉是全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，提供全品类物流机器人方案，连续六年保持领先地位。2024年，极智嘉在整个全球仓储履约AMR解决方案市场佔据9.0%的市场份额，在全球仓储自动化解决方案市场佔据约1%的市场份额。
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财务分析
根据招股书显示2022年～2024年，极智嘉营收分别为14.52亿元、21.43亿元和24.09亿元，年复合增长率约28.8%。毛利率也在持续提升，从2022年的17.7%提升至2024年的34.8%。但公司仍处于亏损状态，2022-2024年净亏损分别为15.67亿元、11.27亿元和8.32亿元。不过经调整净亏损已从2022年的8.21亿元大幅收窄至2024年的9224万元。公司经营活动现金流净额分别为 - 11.2 亿元、-7.6 亿元、-5.8 亿元。
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发行情况
申购时间：6月30日-7月4日，周五截止
发行价格：16.8港元
每手股数：200股
发行数量：1.4亿股
市值：218.33亿
基石投资者：认购30.4%
绿鞋：有
保荐人：摩根斯坦利，中金
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总结观点
行业性质
概念不错，但业绩仍处于亏损状态，极智嘉全球仓储AMR市占率第一，仓储机器人细分领域龙头，就看这赛道的稀缺性，感觉前途光明。
保荐团队
有基石，有绿鞋。保荐人还不错，大摩对大票的稳价能力。
盈利能力
公司近几年一直处于亏损状态，不过亏损收窄趋势显著，现金流也呈现逐年减亏的态势，还是有望扭转当前亏损形势。
市场热度
这个概念在香港资本市场并不热门，不过投资人基本都是顶流，且2025年政府工作报告首次明确将“智能机器人”列为战略新兴产业，行业站在政策风口，还是可以期待一下。
综合观点
盘子大，行业处于政策风口，风险偏好高的投资者可以冲一波，保守者谨慎参与。
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