港股打新前言
银诺医药-B（02591.HK）开启招股，招股期为8月7-12日，预期股份将于8月15日在联交所挂牌上市。入场费3773.68港元，这是下半年的第三只新股，仍然是医药股，也是新规以后的第一股，昨日中慧生物暗盘飙涨162%，表现不错，咱来看看这一只医药B是否值得申购。
「 银诺医药-B」
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公司介绍
广州银诺医药集团股份有限公司成立于2014年12月5日，是一家专注于糖尿病代谢病领域生物药研发与产业化的创新驱动型医药企业。公司依托生物药基因工程重组蛋白技术平台，持有全球知识产权的糖尿病治疗新药和新技术，其糖尿病转化医学研究处于国际先进水平。研发管线涵盖糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等适应症。公司以生物药基因工程重组蛋白技术为核心，拥有多项全球专利的糖尿病治疗新技术。主要研发方向包括有糖尿病：开发长效胰岛素类似物及口服制剂；代谢性疾病：布局肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等适应症。截至2024年，已公开8项专利信息和11个行政许可。
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行业概况
全球范围内，代谢性疾病的发病率呈上升趋势。根据弗若斯特沙利文资料，2024 年，全球和中国的糖尿病患病人数分别达到 5.89 亿人和 1.48 亿人。全球糖尿病药物市场预期将从 2024 年的 993 亿美元增加至 2034 年的 1394 亿美元，中国糖尿病药物市场预期将从 2024 年的 712 亿元人民币增加至 2034 年的 1464 亿元人民币。其中，GLP - 1 药物市场增长尤为迅速，GLP - 1 药物占全球糖尿病药物市场总额比例将由 2024 年的 41.1% 增长至 2028 年的 53.3%。在治疗肥胖或超重领域，全球 GLP - 1 药物市场预计将从 2024 年的 147 亿美元增加至 2028 年的 338 亿美元，年复合增长率为 23.2%；而中国 GLP - 1 药物市场预计将从 2024 年的 4 亿元增加至 2028 年的 207 亿元，年复合增长率为 171.2%。这为银诺医药所处的 GLP - 1 药物细分领域带来了广阔的市场空间。
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财务分析
根据招股书显示，银诺医药2025年前5个月营收3814万元，首次实现商业化突破。2023年亏7.33亿元，2024年亏损收窄至1.75亿元，这主要是由于公司前期集中资源投入研发，且尚未实现大规模商业化销售。不过，公司现金相对充裕，截至 5 月底现金储备维持在 5.57 亿元水平。2025 年前五个月依苏帕格鲁肽 α 实现销售收入 3814.4 万元，随着产品商业化进程的加速，公司有望逐步改善盈利状况且根据报告来看研发投入高峰期已过。
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发行情况
申购时间：8月7-12日
发行价格：18.68港币
每手股数：200股
发行数量：3655.64万
市值：85.33亿
基石投资者：11.49%
绿鞋：有
保荐人：中信证券，中金
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总结观点
行业性质
业绩仍处于亏损状态，但公司所处赛道不错，银诺医药在技术方面具备显著优势，公司拥有先进的重组蛋白生物药技术平台，该平台为创新生物药的持续研发提供了有力支撑。目前依苏帕格鲁肽 α 是公司唯一实现商业化的产品，其销售收入构成了公司现阶段的主要收入来源。
保荐团队
有基石，有绿鞋。保荐人仍然有中信，这个月三只医药新股都有中信，前俩只的表现都非常不错，可以期待！
盈利能力
十年研发累计投入超15亿元，急需IPO资金支持商业化。不过截至2025年5月公司账上现金5.57亿人民币，叠加IPO募资净额6.1亿港元，以及产品商业化带来的持续性收入，盈利能力未来可期。
市场热度
目前医药市场情绪持续高涨，截至发稿认购倍数已超九百。但银诺医药是新规后的第一股，分配方式选择的机制B，公开发售比例固定10%，不管超购多少倍也不会回拨，散户打新中签更难了。
综合观点
鉴于中慧的大涨，这只的申购热情不会低，保荐人又有中信，实力强劲，破发概率低，所以大胆冲，新规后的中签率降低，如果担心不中签损失手续费的就现金参与！
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