港股打新前言
奥克斯电气（02580.HK）开启招股，招股期为8月25-28日，预期股份将于9月2日在联交所挂牌上市。入场费3519.14港元，相信大家都听说过奥克斯的空调，性价比很高，咱来看看这只是否像它的空调一样在市场中杀出重围？
「 奥克斯电气 」
01
PART
公司介绍
奥克斯集团（AUX）始创于1986年，总部位于中国浙江宁波，是以空调、智能用电、配电设备、新能源及医疗为核心产业的多元化企业集团，2024年营收达902亿元，位列中国企业500强，旗下拥有三星医疗（601567）、奥克斯国际（02080）两家上市公司。中国空调行业前三品牌，2024年全球销量第五，拥有宁波、南昌等6大生产基地及3个研发中心，为杭州亚运会官方空调供应商。又是电能表行业龙头，提供智能电网整体解决方案，专利超1.2万项。在新能源与医疗方面，布局光伏、储能等绿色能源，投资运营50家医疗机构，形成"双主业"格局。
02
PART
行业概况
空调的全球市场规模由2018年的人民币10,186亿元増至2024年的人民币13,128亿元，复合年増长率为4.3%，预计2028年将达人民币15,332亿元，2024年至2028年的复合年增长率为4.0%。其中，以销售额计，家用空调的全球市场规模由2018年的人民币6,368亿元增至2024年的人民币7,853亿元，复合年增长率为3.6%，而以销售额计，中央空调的全球市场规模增长则更为强劲，由2018年的人民币3，818亿元增至2024年的人民币5,275亿元，复合年增长率为5.5%。与美的相比，奥克斯注重空调，美的的业务就很广了，2024年奥克斯的营收是298亿，美的4091亿，但奥克斯的增速（17%）比美的（14.3%）增速更猛。
03
PART
财务分析
招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前三个月，奥克斯的营业收入分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元和93.52亿元，相应的净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.10亿元和9.25亿元。截至2025年5月31日，流动负债有213.7亿，流动负债净额是6.4亿。
04
PART
发行情况
申购时间：8月25-28日
发行价格：16-17.42港元
每手股数：200股
发行数量：2.07亿股
市值：249.15-271.26亿
基石投资者：28.14%
绿鞋：有
保荐人：中金
05
PART
总结观点
行业性质
在美的、格力、海尔等品牌在市场快速发展阶段，奥克斯能在群雄逐鹿的空调市场杀出重围，主要凭借极强的价格优势—产品低价，赢得客户青睐。但低价是一把“双刃剑”，在绝大多数情况下，低价很难成为企业的“护城河”。且奥克斯在研发上投入较少，核心技术研发能力较弱。
保荐团队
有基石，有绿鞋。基石一般。保荐人有中金，中规中矩。
盈利能力
财务表现方面，奥克斯近三年保持高速增长，奥克斯在海外布局主要以ODM模式为主，ODM代工业务（占收入超80%），海外市场（2025年Q1海外收入占比57.1%），但我们还是得关注高负债率（82.5%）和应收账款增长等风险。总的来说业绩还不错。
市场热度
公司分配方式选择的机制A，A方案，初始公开5%，最大可回拨35%。货量很大，中签率会很高！
综合观点
奥克斯的IPO之路可谓一波三折，终于在港交所通过聆讯，这次中签率很高，这只业绩还不错，但核心技术研发能力弱，可以小摸一把，保守者谨慎参与。
免责声明：
如想转载本公众号文章，请与作者联系
部分文章内容图片数据引用未能与原作者或者公众号取得联系，如涉及版权问题，敬请原作者与我们联系。
本文内容不构成投资建议，请注意风险！
更多的跨境业务交流，欢迎联系我们！
关注我们，投资不迷路
