港股打新前言
云迹（02670.HK）开启招股，招股期为10月8-13日，预期股份将于10月16日在联交所挂牌上市。入场费4828.21元港元，作为“机器人服务智能体第一股”云迹，值不值得申购？
「云迹」
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公司介绍
北京云迹科技股份有限公司（简称“云迹科技”）成立于2014年，秉承“机器人，让人类更幸福”的使命，致力于构建全球领先的服务智能体生态系统。云迹科技通过深度服务企业客户，借助顶尖机器人及智能体服务重新定义消费者体验。从能够与物理世界互动的机器人，到能够简化决策的智能软件平台，云迹科技借助智能体，提供适应性强、可扩展、以消费者为中心且面向未来的产品及服务，是机器人服务智能体研发及商业化的先行者。
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行业概况
招股书显示，与全球智能体市场的趋势相似，中国智能体市场以收入计的市场规模由2020年的人民币127亿元增至2024年的人民币318亿元，年复合增长率为25.8%，且预计于2029年达到人民币2,240亿元，2024年至2029年的年复合增长率将加速至47.8%。具体而言，按收入计，中国有实体机器人形态的智能体市场预计将由2020年的人民币125亿元增至2029年的1,782亿元，2020年至2024年的年复合增长率为23.1%，2024年至2029年的年复合增长率将达到更高的44.1%。按收入计，中国无实体机器人形态的智能体市场预计将强劲增长，由2020年的人民币2亿元增至2029年的458亿元。2020年至2024年的年复合增长率为97.7%，2024年至2029年的年复合增长率为71.4%。
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财务分析
招股书显示，截至2024年12月31日止三个年度及2024、2025年前5月，公司收入分别约为人民币1.6亿元、1.5亿元、2.4亿元、0.7亿元及0.9亿元，年复合增长率为23.20%。净利润分别约为人民币-3.7亿元、-2.6亿元、-1.8亿元、-0.8亿元及-1.2亿元，年复合增长率为-28.85%。毛利分别约为人民币0.4亿元、0.4亿元、1.1亿元、0.3亿元及0.3亿元，年复合增长率为64.62%；毛利率分别约为24.35%、26.98%、43.48%、42.61%及39.50%。
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发行情况
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总结观点
行业性质
公司是一家机器人服务与AI技术企业，提供机器人和AI数字化系统服务。我们平常在酒店看到的送餐机器人多出自于该公司。公司在中国机器人服务智能体市场中以6.3%的份额位居第一。该市场未来几年预计将保持高速增长。
保荐团队
有绿鞋，无基石，保荐人中信哥和建银左右保驾护航，还是不错的，大概率不破发。
盈利能力
目前公司仍处于亏损状态。业绩一般，持续亏损，只不过亏损变窄。
市场热度
公司选择机制A公开发行，公开发行345000股。初始甲乙组手数6900手，如果回拨20%，总手数为27600手。货量不多，中签率低。且跟轩竹生物撞票了，大家合理分配好资金。
综合观点
公司所处赛道还不错，行业前景光明。但业绩不大行。有绿鞋，但无基石。公司选的机制A，好久没看到机制A的票了，保荐人有中信在，懂的都懂。货少中签率低。可以冲，保守者谨慎参与。
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