港股打新前言
长风药业（02652.HK）开启招股，招股期为9月26至10月2日，预期股份将于10月8日在联交所挂牌上市。入场费7449.38港元，一家主攻呼吸病药物的公司，咱来看值不值得申购？
「长风药业」
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公司介绍
长风药业是一家专注于呼吸系统疾病吸入制剂研发、生产与销售的高科技创新型制药企业，成立于2007年，总部位于江苏省苏州市相城经济开发区，旗下拥有江苏长风药业有限公司等全资子公司。公司专注于呼吸系统疾病领域吸入制剂的研发与生产，核心产品覆盖哮喘、慢性阻塞性肺病（COPD）、过敏性鼻炎等治疗领域，拥有四大技术平台：定量吸入气雾剂（MDI）、干粉吸入剂（DPI）、雾化吸入剂（Nebulizer）和鼻喷雾剂（Nasal Spray）。已上市产品包括吸入用布地奈德混悬液（2021年获批）、氮䓬斯汀氟替卡松鼻喷雾剂（舒霏敏®，2022年获批）等，其中布地奈德混悬液2021年国内市场销售额达74亿元。
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行业概况
招股书显示，2024年，呼吸系统占全球医药市场约6.5%。由于患病率高，人口老龄化以及环境污染物接触增长，全球的呼吸系统药物的市场规模将持续增长，从2019年的903亿美元增至2024年的999亿美元，复合年增长率为2.0%，后续预计将以5.2%的速度增至2033年的1572亿美元。
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财务分析
招股书显示，公司营收从2022年至2024年，分别为3.5亿元、5.5亿元及6.1亿元，复合年增长率为31.9%。2025年一季度的收入为1.3亿元，同比下降2.7%。从2023年开始扭亏为盈，从2022年至2024年，纯利分别为-4940万元、3173万元及2109万元，对应的净利率分别为-14.1%、5.7%及3.5%。2025年一季度的纯利为1281万元，同比增长108.3%，对应的净利率为9.4%。
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发行情况
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总结观点
行业性质
长风药业主攻哮喘、慢阻肺等需要吸入治疗的药物。且公司已有产品实现商业化，在该行业公司成熟的技术也具有一定的稀缺性，也具有较高的市场份额。
保荐团队
无绿鞋，无基石，保荐人有中信哥在，招银也非常不错，这票看来赌的是有这俩护盘了。
盈利能力
公司因首款产品CF017获批，且被纳入集采，2022、2023年收入大增，2023年扭亏为盈，不过现金流不多，属于手头紧状态，扛不住多大风险。
市场热度
公司选择机制B公开发行，公开发行4120000股。回拨后甲乙组手数8240手，货量很少，中签率极低。目前为止机制B还没有破发的，且又是医药股，这估计是大热票。
综合观点
公司主攻呼吸系统疾病，已有产品商业化，加上业绩不错。但是无基石无绿鞋，虽说保荐人有中信在，招银业绩也不错。总的来说这票小编看还是不错的。但货少中签率低，可以冲，保守者谨慎参与。
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