港股打新前言
剑桥科技（06166.HK）开启招股，招股期为10月20-23日，预期股份将于10月28日在联交所挂牌上市。入场费3478.73港元，港股较A股折价率约41.9%。作为A股光模块龙头，咱来看值不值得申购？
「剑桥科技」
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公司介绍
上海剑桥科技股份有限公司（简称剑桥科技，CIG）成立于2006年3月14日，总部位于上海，是一家专注于电信、数通及家庭网络终端设备与高速光模块研发生产的全球化ICT企业，2017年A股上市（603083.SH）。其核心业务主要覆盖三大领域：光连接解决方案（如800G/1.6T光模块）。宽带解决方案（XGS PON占全球10GPON市场超30%）。无线技术解决方案（全球首批量产Wi-Fi 7）。其运营模式以JDM和ODM为主，产品应用于全球电信运营商及互联网巨头数据中心。
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行业概况
招股书显示，以2024年销售收入计算，剑桥科技在全球综合光学与无线连接设备行业中排名第五（细分领域优秀选手），市场份额为4.1%。OWCD行业的全球销售收入从2022年的324亿美元增至2024年的546亿美元，复合年增长率为13.9%，后续预计将以15.4%的速度增至2029年的1118亿美元。
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财务分析
招股书显示，公司营收、净利润、毛利率、毛利数据如下图。从图表中来看，公司营收在近几年有所波动，2023年营收从37.84亿元下降至30.85亿元，好在2024年营收又增长至36.5亿元。
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发行情况
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总结观点
行业性质
公司是是前十强中少数能同时提供宽带、无线、光模块三大品类解决方案的供应商。行业赛道不错，研发实力强。
保荐团队
有绿鞋，基石占比48.89%，阵容豪华，保荐人是国泰君安，历年来保荐的项目都挺不错的，还行。
盈利能力
公司近几年营收呈现波动状态，仍呈现盈利状态，现金储备尚可，能扛得住风险。总的来说业绩还行。
市场热度
公司选择机制B公开发行，公开发行6701100股。甲乙组手数共134022手。货量还行，中签率友好，罕见四股齐发，大家结合实际情况合理分配资金。
综合观点
公司概年很可以，业绩也不错，基石认购48.89%，阵容豪华。有绿鞋，保荐人国泰君安还行。这票货量不多不少，中签率算友好，根据最高价当前较A股折价41.9%，存在一定套利空间，计划申购参与，密切关注这几天A股价格波动，保守者谨慎参与。
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