港股打新前言
文远知行-W（00800.HK）开启招股，招股期为10月28-11月3日，预期股份将于11月6日在联交所挂牌上市。入场费3535.30港元，昨天小编刚写了小马智行的申购分析，同样都是U+H股，可以对比一下，看看文远知行-W值不值得申购？
「文远知行-W」
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公司介绍
文远知行WeRide成立于2017年，是全球领先的自动驾驶科技公司，总部位于广州。运营天数超2,200天，已在全球11个国家30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营，是唯一同时拥有中国、阿联酋、新加坡、法国、美国、沙特、比利时七地自动驾驶牌照的科技企业。文远知行致力于开发安全可靠的无人驾驶技术，应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫，形成自动驾驶出租车（Robotaxi）、自动驾驶小巴（Robobus）、自动驾驶货运车（Robovan）、自动驾驶环卫车（Robosweeper）、L2级辅助驾驶（Advanced Driving Solution）等五大产品矩阵。已与雷诺-日产-三菱联盟、宇通集团、广汽集团、博世等达成战略合作
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行业概况
招股书显示，全球L4级及以上的自动驾驶市场规模一路狂飙，从2022年的6亿美元增至2024年的10亿美元，复合年增长率为29.1%，后续预计将以238%的速度增至2030年的1.46万亿美元。按2024年的收入计算，文远知行是中国第二大城市道路L4级自动驾驶提供商，市场份额为21.8%。
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财务分析
招股书显示，公司营收、净利润、毛利率、毛利数据如下图。从图表中来看，公司目前仍处于亏损状态，这业绩跟小马智行一样拉垮。没眼看。
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发行情况
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总结观点
行业性质
公司是当前国内唯一一家在北上广深四大一线城市均获得全无人收费运营监管许可的企业。在全球L4级自动驾驶市场排名第二。
保荐团队
有绿鞋，无基石。保荐人中金，摩根士坦利都还不错。
盈利能力
公司业绩一样拉垮，不过2025年上半年收入2亿元，同比增长33.3%，主要是由Robotaxi的相关收入明显增长带动。
市场热度
跟小马智行不一样的是公司选择机制A公开发行，公开发行4412500股。回拨20%的话，甲乙组手总共176500手，货量非常多，中签率会很高。且据消息报道公司发布公告，创始人兼首席执行官韩旭博士已签署自愿锁定协议，承诺未来三年内不减持所持公司股份。
综合观点
无论是小马智行还是文远知行，公司概念都不错，就是业绩拉垮。这票无基石，有绿鞋，保荐人相对小马智行还不错，货多易中。美股最新价格为11美元，折合港币87HKD，发行价35HKD，折价很大，但昨日小编申购分析中提到小马智行的定价还未达到折价后的价格，没有水位。小编觉得水分很大，这也基本在看成交商和机构如何博弈了，小编不参与了，其他人谨慎参与。
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