公司介绍
上海壁仞科技股份有限公司（Shanghai Biren Technology Co., Ltd.）成立于2019年9月9日，公司聚焦云端通用智能计算，致力于开发原创性通用计算体系及智能计算解决方案，通过自主架构实现国产高端通用智能计算芯片突破。
公司概况
公司开发通用图形处理器（「GPGPUJ）芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能（「AIJ）提供所需的基础算力。通过整合自主研发的基于GPGPU的硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，其解决方案支持从云端到边缘的广泛应用中AI模型的训练及推理。特别是，公司基于GPGPU的解决方案在大语言模型（「LLMS」）的预训练、后训练及推理方面的强大性能与高效能，拥有高技术壁垒，使其在国内竞争中具有关键优势。根据招股书，公司经营所在的中国智能计算芯片市场头部参与者高度集中。于2024年，按在中国市场产生的收入计，前两大参与者合共占94.4%的市场份额。
财务分析
根据招股书显示，公司营收、净利润、毛利率、毛利数据如下图。从图表中来看，公司从2022到2024年营收爆炸式增长，不过目前公司仍处于亏损状态，2025年上半年的毛利也出现缩水，不过2025年上半年的收入达到5890万元，同比增长49.9%。
发行情况
中签率预测
图片来源：FaFa
总结观点
公司是国产GPU四小龙之一，壁仞是国内唯一实现7纳米全自研高性能GPU量产的企业。截至2024年底，壁仞科技拿下国内AI服务器GPU市场28%份额，稳居国产第一，超算与大模型训练领域市占率达35%。这地位无需多言！
有绿鞋，基石阵容很顶，包括南方基金、平安人寿保险、泰康人寿保险等多家机构，认购总占比63.96%，保荐人都中规中矩吧。
公司营收在过去几年呈现爆发式增长，2022年到2024年，营收从49.9万元（人民币，下同）猛冲到3.37亿元，年复合增长率高达2500%，但亏损就比较严重了，三年半时间累计净亏损超过63亿元。
公司18C方案发行，公开发售5%，甲乙组总共62000手，最高回拨至20%，甲乙组总共248000手。这货量超级多，好中。
公司与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称GPU四小龙，基本面优秀，概念很好，所处赛道顶级，营收增速顶呱呱，有绿鞋，基石阵容堪称豪华，保荐人中规中矩，看了摩尔线程和沐曦股份科创板的表现，很期待港股GPU第一股会有怎么样的表现，货量挺多的，这只肯定要全力冲的，你们看着来。
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