前言
国恩科技（02768.HK）开启招股，招股期为1月27日-1月30日，预期股份将于2026年2月4日在联交所挂牌上市。入场费8484.71港元，又一只A+H的票，是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供货商，咱来看看值不值得申购。
公司介绍
青岛国恩科技股份有限公司成立于2000年12月22日，中国A股上市公司（股票简称:国恩股份,股票代码:002768.SZ)。主营业务涵盖塑料原料及制品、改性塑料、塑料合金材料等功能性材料的研发生产。 按2024年销售收入计，公司为中国第二大的有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5%；大健康方面，按2024年中国产量计，公司骨明胶产量位居中国市场第二、内资品牌第一；空心胶囊方面，公司为内资品牌产量第二大的生产企业。
招股信息
【申购时间】： 1月27日-1月30日
【公布中签】：2月3日
【上市日期】：2月4日
【招股价】：34~42港元
【最小申购金额】：8484.71港元
【发行股数】：总发行3000万股
【每手股数】： 200股
【市值】：102.43~126.53亿港元
【绿鞋】：无
【基石投资者】：认购占比28.01%
【保荐人】：招商证券
【分配机制】：机制B
业绩情况
公司近几年营收、净利润、毛利率、毛利数据如下图：2022-2024年营收持续增长，2025年前10月同比+9.97%。毛利、净利润有起伏，但总体业绩还可以。
分析及申购建议
基本面：
1、公司一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供货商。
2、公司在化工新材料领域聚焦有机高分子改性材料与复合材料，在大健康产业链上向下延伸，旗下东宝生物围绕“胶原到‘胶原+’”建立从原料到终端的产品布局。
3、中国聚苯乙烯市场的集中度相对较高，龙头企业通过庞大的产能迅速占据市场份额。按2024年产能计，公司以年产能1000千吨领先中国市场，占中国市场份额的13.0%，是中国最大的聚苯乙烯生产商。
4、公司收入主要来自大化工和大健康两大业务板块，重大部分来自大化工板块，近几年盈利水平有所提升。
5、国恩科技当前估值处于行业中等偏下水平，低于龙头企业。
情绪面：
1、保荐人招商证券，中规中矩。上一个保荐项目是轻松健康，上市首日大涨158.82%，期待这次的表现。
2、选择机制B,公开发行300万股，甲乙组手数共一共15000手，货量比较少，东鹏饮料还有4w多手，国恩科技中签率较低。
3、无绿鞋，基石占比28.01%，基石阵容一般。
4、截至发稿，认购倍数为30倍。
5、目前有一只A+H票正在招股，大家要合理分配好资金。
6、AH股主要看水位，今日在大A开盘价为58.60元折算为港币65.71，折价为36%-48%。
申购策略：
基本面还可以，折价36%-48%水位还是可以的，相较于东鹏饮料，我准备投机申购一下。
注：全力冲>积极参与 >投机申购 >放弃申购
1 全力冲（有多少上多少，融资拉满）
2 积极参与（融资参与，多户参与）
3 投机申购（小摸一把，见机行事）
4 放弃申购 （不参与）
中签率预测
熊猫现在更改了中签率预测的方式，我觉得还挺有意思的，可以尝试一下人工预测，有疑问可咨询我们，欢迎一块交流。
策略投票
对于这只票你的申购策略会是什么呢，可以踊跃投票，感受市场情绪，辅助判断。
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