泽景股份申购分析：专注于汽车HUD研发生产，无绿鞋有基石，中签率挺高

前言 /INTRODUCTION

简单介绍一下该公司，江苏泽景汽车电子股份有限公司成立于2015年5月29日，总部位于江苏省扬州市仪征市汽车工业园，专注于汽车HUD（抬头显示系统）及智能座舱产品的研发生产，核心技术研发可追溯至2011年。公司在仪征（总部和制造中心）、西安（研发中心）、上海（管理及客户支持中心）、长春、重庆设有分支机构，主要客户包括蔚来、吉利、北汽、理想、小米等车企。

公司近几年营收、净利润、毛利率、净利润率数据如下图：公司2022-2024年营收、毛利稳步增长，不过公司目前仍处于亏损状态，2025年前3季度毛利率出现明显下滑，2022年至今合计亏损9亿。

基本面：

1、公司是做汽车抬头显示器，即为车载HUD，当前市面上主流的车载HUD分为三种，W-HUD，C-HUD，AR-HUD。

2、公司所属赛道前景向好，所属行业为数码解决方案服务。

3、按2024年的销量和收入计算，公司均为中国第二大车载W-HUD解决方案提供商，市场份额分别为17.8%及16.5%。客户名单也挺亮眼的，包括蔚来、吉利、北汽、理想、小米。

4、按产品类型划分，公司的大部分收入来自HUD解决方案。

5、公司近几年营收、毛利都稳步增长，但是目前公司持续亏损，且亏损还在扩大，搞不好2026年仍亏着，这业绩让我咬咬牙冲一把我也不敢。

6、泽景股份动态 PS 达 7.29–8.33 倍，较 A 股盈利龙头华阳集团约 2 倍 PS 溢价超 3 倍，未体现 H 股折价，估值明显偏高。

情绪面：

1、保荐人中信实力杠杠滴，海通也不错。

2、选择机制B,公开发行162.23万股，甲乙组手数共32453手，这只可能比较冷门，中签率估计会高。

3、无绿鞋，有基石，占比15.06%，阵容一般。

4、截至发稿，认购倍数约为14.16倍。

5、目前只有三只票同时招股，不过按照分析来看，这次资金比较好分配。

以下是熊猫中签率预测，仅供参考

对于这只票你的申购策略会是什么呢，可以踊跃投票，感受市场情绪，辅助判断。

2026年港股IPO牛市应该还是可以持续，行情值得期待，目前有3家公司同时开启招股，对于热门新股，更多的还是考虑如何提升中签率的问题，有兴趣可以进入交流群了解。

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