申购分析 /IPO Subscription Analysis
今天我们来聊聊乐动机器人。这是一家即将登陆香港联交所主板的智能机器人企业，核心主打视觉感知技术与激光雷达产品。公司自称是全球规模最大、以视觉感知技术为核心的智能机器人服务商，客户资源实力雄厚，已覆盖全球前十大商用服务机器人企业中的七家，同时合作囊括全球前五大商用服务机器人全部厂商。例如云鲸智能、追觅科技等。
公司概况
乐动机器人2017年成立于深圳，是国家级高新技术企业，主营DTOF激光雷达、视觉算法模组及智能割草机器人。简单讲就是给机器人造眼睛，也就是激光雷达和视觉感知模组。当然自己也造整机器人。
1、赛道稀缺，技术领先，客户豪华。
2、按2024年的相关收入计算，乐动机器人是全球最大的视觉感知技术为核心的智能机器人公司，市场份额为1.6%。
3、公司主营激光雷达及模组，贡献超八成营收，DTOF出货量全球第一，客户粘性稳固。
4、智能割草机器人作为新增长点，2025年暴涨近5倍，凸显企业从B端零部件向C端整机品牌转型的巨大潜力。
业绩表现
1、营收：2023年-2025年营收分别为2.77亿元、4.67亿元、7.48亿元。
2、毛利和毛利率：近三年毛利分别为0.71亿元、0.91亿元、1.92亿元；毛利率分别为25.7%、19.5%、25.7%；
3、但注意公司连续3年亏损，2023年亏损6850万，2024年亏损5648万，2025年亏损6250万，三年合计亏损约1.87亿元，收入往上走亏损未见收窄。
4、收入超八成来自视觉感知产品，智能割草机器人营收占比快速提升。
近两年公司营收毛利大增仍亏损，这就是典型的增收不增利，2025年研发投入1.21亿元加码视觉感知与割草机器人技术。
招股信息
申购时间： 4月30日-6日
公布中签： 5月7日
上市日期：5月11日
招股价：24.00-30.00港元
最小申购金额：6060.51港元
发行股数：总发行3333.34万股
每手股数： 200股
市值：80-100亿港元
绿鞋：有
保荐人：海通国际，国泰君安
分配机制：机制B
基石投资者：仅一家，占比30.78%
孖展热度：244.58倍
中签难易程度：方案B发行，总共16666手。不好中。
申购策略
赛道稀缺，技术领先，客户豪华，收入增速迅猛，割草机器人也打开了第二增长曲线的想象空间。故事很性感，业绩没眼看，货量少不好中，大概率有肉，这只我积极参与。最后祝大家五一快乐！
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