新股申购分析：翼菲科技，国家级“小巨人”，将成“轻工业全品类机器人第一股”

今天来聊聊翼菲科技，一场清华学霸张赛的“机器人赌局”！拿着济南200万创业基金兴冲冲搞机器人，结果合伙人卷款跑路，他直接卖房凑300万 all in 实验室，白天调机械臂、晚上跪地磨零件，大冷天玻璃结冰就裹着棉被通宵干。就这么硬核熬了13年，公司成了国家级“小巨人”，眼瞅着要冲港股IPO了，他突然把公司搬到浙江玉环，原因很简单，当地财政局砸了2.5亿真金白银当金主爸爸。他的机器人精度干到0.08毫米，把国外巨头都甩了25倍，但公司赚钱能力却像“瘸腿驴”，现金流连续三年负数，还背了一屁股债。现在又要押注海外搞“具身智能”，这场36亿的豪赌，能不能把技术变成“印钞机”，咱且看他怎么玩！聊了这么多，接下来分析一下这票该不该打？

公司概况

业绩表现

1、营收：2023年到2025年营收从2.0亿干到3.87亿。三年同比增速依次为 24.0%、33.2%、44.4%，复合年增长率 38.8%。

2、公司目前仍未实现扭亏为盈，2023-2025 年净亏损分别为 1.1 亿元、7149 万元、1.5 亿元。

3、公司综合毛利率波动运行，2023年录得18.3%，2024年上涨至26.5%，2025年前三季度回落至23.9%，其中机器人本体业务毛利率波动最为显著。

4、订单储备充足，截至2025年末，公司储备了大批计划于2026年竣工交付的在建项目；进入2026年，公司新签客户合约总额已突破1.34亿元。

5、按产品类型划分，公司的大部分收入来自机器人解决方案，于2025年约占总收入的68.1%。

公司持续亏损，2025年亏损扩大主要系公司加大人形机器人等新领域研发投入所致。