申购分析 /IPO Subscription Analysis
在港股即将迎来深演智能的身影，它可不是那种只靠 AI 概念炒作的公司。这家 2009 年就成立的企业，专注在营销和销售场景搞决策 AI，有 AlphaDesk、AlphaData 这些实实在在的产品，2025 年还推出了 Deep Agent。它已经连续盈利，2025 年靠广告投放业务挣了不少，虽然利润不算特别厚，但至少是把 AI 落到了真生意里。现在大家好奇的是，港股市场会把它当成正儿八经的企业 AI 应用公司，还是只当它是个营销科技股来定价呢？接下来咱就来分析一下这只故事很性感的票。
公司概况
深演智能2009年成立，是国内顶尖决策AI企业。聚焦营销销售领域智能化应用，依托大数据与算法搭建完整产品体系，覆盖多类业务场景，助力行业智能升级，服务各行各业及多家五百强企业。
1、深演智能核心产品为 AlphaDesk 智能广告投放平台与 AlphaData 智能数据管理平台。
2、2025 年新增推出对接开源大语言模型的 Deep Agent 企业 AI 智能体，全面覆盖各类营销运营场景，能够切实帮助企业提升整体营销运转效率。
3、据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计算，深演智能在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一，市场份额达到2.6%。
4、客户资源优质且粘性十足，2025 年整体客户净收入留存率 88.7%，旗下两大平台留存率表现优异，大客户续约率超九成，不乏长期合作的国际品牌，客源根基稳固。
5、深厚的合作基础既能稳固营收，也利于新品业务渗透布局，目前 AlphaDesk 服务 413 家客户，AlphaData 服务 78 家客户，客户储备充足。
业绩表现
1、深演智能2023 年营收 6.1 亿元，2024 年同比下滑 11.9% 至 5.4 亿元，2025 年回升 7.2% 至 5.8 亿元，尚未重回前期高点。
2、营收高度依赖智能广告投放业务且占比持续走高，新品暂未贡献明显收益；客户集中度逐年上升，前五大客户收入占比升至 59.6%。
3、毛利率由 31.2% 降至 25.5%，净利率跌至 1.6%；净利润从 6066 万元降至 918 万元，三年大幅下滑 84.9%。
4、受市场环境影响企业广告预算缩减，叠加大客户采购模式转变，直接拖累整体营收与盈利表现。
5、截至 2026 年 3 月末，公司现金等价物 1 亿元，整体现金储备一般，负债偏低，流动资产净值 3.8 亿元，财务结构较为稳健。
深演智能营收波动起伏，目前还没能重回往日峰值，业务收入来源较为单一，客户也越发集中。近些年来公司盈利状态持续变差，主要是受行业大环境以及合作模式变动影响。虽说手头流动资金不算充裕，但整体负债不多，财务层面还算稳当。
招股信息
申购时间：5月18日-21日
公布中签： 5月22日
上市日期：5月27日
招股价：43.50-55.50港元
最小申购金额：5605.97港元
发行股数：总发行906.80万股
每手股数： 100股
市值：39.45-50.33亿港元
绿鞋：无
保荐人：工银国际
分配机制：B方案
基石投资者：无
孖展热度：52.21倍
中签难易程度：B方案，总共9068手，货源极度吃紧，加之僧多粥少，中签全程只能依仗运气博弈。
申购策略
深演智能概念可以，有AI概念，但发行结构不行，业绩也一般般，这个手数少得可怜，大概率是要炒的，这波三只同时招股，资金冲突，这只我小摸一把，能中就是有缘。
添加咨询 /For consultation
更多的跨境业务交流，欢迎联系我们！由于群人数较多，无法通过直接扫码进入，大家可以添加vx，通过邀请进群，非常欢迎大家添加进群互相交流！
免责声明 /DISCLAIMER
如想转载本公众号文章，请与作者联系
部分文章内容图片数据引用未能与原作者
或者公众号取得联系，如涉及版权问题，
敬请原作者与我们联系。
本文内容不构成投资建议，请注意风险！