全球三大央行货币政策走向渐明：欧洲央行已落地加息，日本央行紧缩预期高涨，唯独美联储仍存悬念。市场正聚焦三个关键数字：2.50%、98% 与 70%。
欧洲央行：加息 25 基点落定
欧洲央行昨夜宣布，将存款利率从 2.25% 上调至 2.50%，加息 25 个基点。这是继伊朗冲突推高能源价格后的第二次加息。欧央行警示，中东局势持续助推通胀，预计通胀率将在较长时间内显著高于目标水平。
此次加息幅度符合市场预期。行长拉加德在发布会上强调，不会预先承诺固定的加息路径，未来决策将依赖数据指引。
日本央行：98% 概率酝酿加息
隔夜利率掉期市场显示，日本央行 9 月加息概率已达 98%，创下本轮紧缩周期新高。若 9 月 17-18 日议息会议如期行动，政策利率将从 1.0% 上调至 1.25%，触及约 31 年来最高点。
9 月 10 日，审议委员增田顺一在福井县明确表示：“日本已摆脱通缩，实际利率必须尽快脱离负值。”他进一步指出，若通胀加速，央行将“被迫”更快加息。措辞从“考虑”转为“被迫”，释放了强烈的紧缩信号。
美联储：70% 加息预期下的分歧
CME FedWatch 数据显示，市场对美联储 9 月加息的定价已由一周前的 64% 升至 70%。若无新的反向证据，加息或成默认选项，但内部意见仍有分歧。
理事沃勒 9 月 3 日表示，若数据确认通胀降温则倾向按兵不动，但也补充称“若数据火热，会考虑加息”。理事巴尔立场更为鹰派，9 月 1 日直言通胀未充分降温，应“果断行动”。这种“看数据”与“求果断”的博弈，令市场观望情绪浓厚。
市场反应：美元反弹静待 CPI
受 PPI 数据影响，美元指数从 98.60 反弹，一度突破 99 关口，最终收报 99.08，终结了自 9 月 2 日以来的五连跌走势（9 月 4 日除外）。同期，10 年期与 2 年期美债收益率分别升至 4.85% 和 4.49%，呈现股债双涨态势。
今晚 8:30 公布的 CPI 数据将是美联储会前最后一份关键报告。尽管整体 PPI 同比 5.4% 高于预期，但核心环比 0.2% 低于预期，并未证明通胀全面失控。今夜 CPI 将重新定义市场定价逻辑。
机构预测出现细微分化：美银预测核心 CPI 环比增长 0.22%，花旗预测为 0.19%。这 0.03 个百分点的差距至关重要。法国外贸银行分析指出，若核心 CPI 低于 0.19%，美联储可能按兵不动；若超过该水平，加息议题将正式提上日程。
欧洲落锤，东京待发，华盛顿仍在等待。0.2% 的核心 CPI 增速成为全市场关注的焦点，这一数字将决定短期内的货币政策走向。
风险提示：本文基于公开市场数据与机构研究的客观梳理，仅分享市场定价逻辑的独立观察，不构成任何投资建议、操作指引或趋势判断。市场有风险，决策需谨慎。