编辑：供应链 Finance 智库小乔
原标题：供应链金融做久了才懂：风险从来不在货，而在人
在供应链金融行业深耕多年，见过无数坏账、纠纷与“翻车”案例。初入行时，从业者往往聚焦于“货”的风险：货权是否清晰、货值是否稳定、处置是否顺畅。然而，经验表明，导致融资变坏账、合作变纠纷的核心因素，往往不是货出了问题，而是人出了问题。
这一认知并非源于书本，而是由行业里一笔笔真实的坏账与纠纷堆砌而成。
一、看货的同时，更需审视“人”的因素
以下通过三个真实案例，从中立视角剖析行业现象。这并非否定货权风控的重要性，而是呼吁从业者在关注货物的同时，务必加强对“人”的考察。
案例一：货权无恙，实控人失联
某钢材贸易公司持仓单向金融机构申请存货质押融资。货值 5000 万，按五折放款 2500 万。机构风控扎实：实地验货无误、仓单无重复质押、采购链条完整、钢价走势稳定。
放款后前三个月正常，第四个月突发变故：实控人因赌博欠债，挪用融资款还赌后跑路。机构处置货物时发现，该批特种钢市场受众极窄（不超过 10 家），且下游均有固定供应商，拒绝接手二手货。最终货物滞留一年多，降价 40% 处置，回收不足 1500 万。
教训：货从头到尾没问题，败因在于实控人的道德风险与资金用途失控。若事前深入调查老板人品及资金流向，坏账本可避免。
案例二：核心企业背书，对接人造假
在某应收账款融资案中，供应商持上市公司（核心企业）的确认函申请融资 1800 万。机构审核了合同、发票及入库单，核心企业出具了盖章确认函，电话核实也获肯定答复。
到期未获付款，核心企业回应：从未进行该交易，确认函与财务章均系伪造，接电话者亦非其员工。经查，供应商老板勾结核心企业一名财务人员，伪造印章单据，并由该“内鬼”冒充财务部接听核实电话。
教训：机构核实的并非核心企业本身，而是一个精心伪装的“内鬼”。若通过官方公开渠道独立联系核心企业，骗局即可识破。
案例三：流程完备，执行者失职
某贸易公司以铜仓单质押融资 1500 万。风控人员实地看货后出具“货物无恙”报告。到期违约后，机构发现仓库空无一物。原来货物在放款前一月已被提走，看房时仓库方临时挪借他人货物充数。风控人员未核对仓单编号与货物标识，仅远观拍照便草率结案。
教训：制度流程完美，但执行者缺乏责任心。这种“走过场”式的的风控，导致资金方、融资方与监管方多输的局面。
二、为何“人的风险”最易被忽视？
既然人的风险如此关键，为何多数机构仍重货轻人？主要原因有三：
1. 有形与无形的差异
货物可见、可摸、可量化，权属文件白纸黑字；而人品、嗜好、动机等“人的因素”隐蔽且难以直观判断。人类本能倾向于重视看得见的事物，忽视无形隐患。
2. 标准化程度的差距
货权风控已有成熟的标准化流程（验货、查单、核价），新人易上手。而评估人品、动机及责任心缺乏统一标准，难以量化写入操作手册，导致许多机构选择回避。
3. 风险爆发的时滞性
货物风险（如贬值、重复质押）爆发快、易发现；而人的风险（如长期赌博、内外勾结、责任心缺失）往往潜伏期长，爆发前一切看似正常，极易被麻痹大意所忽略。
三、如何有效识别“人的风险”？
强调“看人”并非放弃货权风控，而是在此基础上增加一层对人的维度考察。
资金方考察融资方：
- 核实资金用途：追踪资金到账后的流向，警惕当日转至关联公司或个人账户的异常行为。
- 背景调查品行：通过行业圈子了解实控人口碑，排查赌博、吸毒或恶意欠债记录。私德往往映射商德。
- 独立验证渠道：拒绝使用融资方提供的联系方式，必须通过官方渠道独立联系核心企业进行核实。
- 审视执行细节：检查风控报告的颗粒度，若对仓单编号、货物标识等细节一问三不知，需高度警惕。
融资方考察合作方：
- 评估对接人专业度：观察资金方对接人是否懂业务。若人员频繁更换或对产品生疏，预示团队不稳定或服务风险。
- 甄别中介动机：警惕只收佣金不做事的中介，对承诺“包过”、“低息”却无实质动作的行为保持怀疑。
- 确认核心企业接口：确保对接人为正规渠道人员，警惕要求“走特殊渠道”或索取好处费的“内鬼”。
- 考察监管方履职：确认仓库监管方是否严格登记核对，防止货物被违规提取。
通用警示：警惕“异常配合”
正常的商业合作包含博弈与谈判。若对手方对所有条件异常配合、有求必应、迅速提供所有文件，往往意味着其急于成交背后隐藏着巨大风险。
四、结语
供应链金融风控的核心在于“看货”与“看人”。货是基础，人是关键。货权风控能防住“笨贼”，却难防“聪明人”，而后者往往造成巨额损失。
行业中各方立场不同，但共识是一致的：与“对的人”合作，远比与“对的货”合作更重要。合同与仓单无法完全约束人性，唯有在扎实的货权风控之上，花时间去审视对方的资金用途、个人品行、对接方式及执行细节，才能把握合作的最终命运。
货不会骗人，但人会。
· END ·
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9 月 11-12 日 深圳
