政府平台融资依然稳固：不能违约，也不敢违约！
文章来源：私人财富学堂
在今年《政府工作报告》中，关于地方政府债券报告明确年内拟发行2.15万亿元地方政府专项债券，目的是“为重点项目提供资金支持，也为更好防范化解地方政府债务风险创造条件”。
报告中同时明确表示“鼓励采取市场化方式，妥善解决融资平台到期债务问题，不能搞‘半拉子’工程”。
地方政府债务的产生都来自于政府公共服务项目建设费用，由违约风险带来信用缺失和造成的后果是任何一级政府都不可承受的，所以出现不兑付的违约概率几乎为零。这就是在我国单一体制下主权信用产品的最大优势。
政府基建离不开大家耳熟能详的政府投融资平台，原因非常简单：市政府道路、医院、学校、绿化、公共设施等项目工程，首先交给的就是政府的一级核心平台公司，由他们来承建及交付。
然而要保持未来中国经济的稳定增长，很大程度上落脚点在政府基建，而具体工作开展的主体将会是政府投融资平台；对于高净值客户而言，对应政府平台的投资理财机会主要涉及政信类信托产品、资管计划、城投债（定融计划）等。
今日，再次给市场给大家传播正能量：讲一讲政府平台融资到底为何这般稳固
01
平台不会出现毁灭性问题
哪些是毁灭性问题：实际控制人失联或死亡，民间借贷，资金转移至海外等问题。这些问题是高压线，一碰就死。但是政府平台就不会出现这些问题，这表明平台不会遭遇毁灭性打击。
02
政府信用是平台强大的后台
国家一再声明“谁的孩子谁抱走”“打消中央兜底的幻想”，从平台的操作层面，即省、市、区县来说，有几个敢真的让平台出现问题的？
平台如果真的出问题了，一盘点平台资产主要是政府的应收账款，以及其他平台和政府部门（财政局、土储、管委会）之间的其他应收款。按着这条线就可以去找政府。正所谓，“跑了和尚跑不了庙”。
不理解的可以想想为什么2014年要出43号文。
03
平台不敢也不能违约
平台目前自身现金流不足，还款主要依靠借新债。要是哪家平台出问题，那就是平台所在区域的问题，金融机构一收紧，这个区域的平台都会受到牵连。
去年，贵州要求收回承诺函，都引得金融机构做贵州项目很谨慎，要是真的出问题，天知道要出什么大篓子。上面的分析看出，平台不敢违约。
平台一旦出问题，政府有动力出现协调，因为这个涉及到政府自己的切身利益了。虽然说现在市场在经济中发挥相对主导的作用。平台出问题了，政府的钱袋子就麻烦了，而且大家都知道行政力量相对市场强势多了。
平台债务主要来自银行，少说十几万亿的规模（包括城投债、政府购买服务和PPP融的资，类平台企业的融资，调出名单的平台的融资）。银行和平台出问题，那就不是小事了。银行业出问题，可能引发经济危机甚至动荡的。平台出问题，背后是政府问题。我们国家能承受的住希腊式的政府问题吗？能承受得住底特律式的地方政府破产吗？
04
政府的手段多
政府的钱袋子是一个大概念，这个钱袋子里面有财政收入、转移支付、城投债、地方政府债券、平台债务，因此平台债务只是政府钱袋子一个小部门罢了。不过毕竟是政府自己借的钱，还是很认账的。如果平台真的出问题，政府动用大钱袋子，来解决平台债务的问题，压力相对小很多。而且各平台之间互帮互助，也能很好的解决平台债务问题。
05
金融机构对平台问题的态度
如果国企、民企出风险了，各金融机构跑得快，抽贷现象很常见。抽贷现象很常见。有的企业，就是因为一些舆情导致金融机构收贷，而导致资金流断裂。可是，金融机构对平台的态度不是这样。如某省会城市下面的县级市，在2015年产生严重不良影响的舆情，说当地政府债务高达500亿，且政府官员被查，但最后也没有爆发平台问题。（事后政府澄清事实，要求媒体撤销相关报道，这是后话。）这要是企业的话，早就废了。现在，该地区每年从省政府那里获得大量政府转贷收入，过得也很滋润。可预期的未来，该地区政府债务也不会爆发。因为有省政府帮着托底呢。
综合上述几点来看：政信类产品由于涉及的融资方及担保方身份特殊，往往会获得政府及金融机构的支持，再融资能力及稳定程度非一般民营企业可比。
核心原因在于地方政府投资平台从一开始就承担了地方政府融资及政府基建的职能，代表着地方政府信用；虽然现在中央一再强调和倡导，将地方政府投资平台信用和政府信用区分开，这个工作一直在强有力的推进，但是实际情况是，地方政府信用和地方政府平台公司信用存在剪不断、理还乱的关系，毕竟99%的投资人的理解还停留在两者信用关系划等号的阶段。
因此现阶段要说政府平台公司的债务相关的信托、资管、城投债产品要想实质违约，还不具备客观条件，至少市场是不能接受这一点的。
综合以上来看，防止因地方政府债务问题引发系统性金融风险，是各方正在努力的方向。即使个别偏远地区存在政信项目延期可能，但都能得到妥善解决。地方政府也已认识到，城投债违约将会对区域整体融资环境造成巨大的负面影响。从这个大方向来看，政信项目的风险性仍然可控，出现如资本市场连环爆仓事故等系统性投资风险的概率较小。因此，政信类产品仍是保守资金未来主流的投资方向。
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