期现汇谈：如何看待近期黑色系市场？

精彩观点

从铁矿石的数据来看，可以发现目前整个钢厂并没有出现明显的原料补库动作，也是预示未来的复产预期相对是偏弱的。

从近期的铁水来看，目前整个铁水量日均维持在220万吨左右，铁矿石在当前铁水影响下仍然有继续下行的空间。

其实从05盘面合约来看，整个现货价格仍然是比较坚挺的，但是如果说考虑成材的终端影响，包括铁矿石供需的基本面情况，整个铁矿石盘面仍然会有继续下跌的可能。

接下来我们要把关注的重点放在焦炭品种上面，在前期焦炭第六轮降价落地之后，盘面开始进行多空博弈，从盘面来看，焦炭每日的波动幅度相对来说比较剧烈，但目前，整体盘面的价格高于现货价格，其实也是给了空头机会，特别是09合约，也是给了很多期现进场的机会。

铁水如果像刚才分析所说，继续维持在当前位置，也会对焦炭进行相应的压制，昨天从相关的渠道来看，焦炭地区的降价已经开始落地，从后面整体的盘面运行情况来看和铁矿石的逻辑是类似的。焦炭仍然会处在空头主导的趋势当中。

再看成材的需求端，从目前公布的房地产数据来看，特别是3月份，房地产高频数据显示30大中城市，新房成交面积是在528.7万平方米，同比下降48%。

从这个数据来看，下降幅度是偏大的，无论是从同比的降幅还是绝对量均为5年的这样一个新低，其实也是显示房地产继续震荡探底的趋势。特别是近期又有房地产企业开始进行这样的清算，对于整个市场情绪也产生了一定程度的影响。

说完螺纹，我们来看一下热卷，从去年整体出口情况来看，同比增量是达到了36%以上的水平。从近期热卷来看，我们要关注这样一个逻辑，当国内市场的价格供应超过需求的时候，需要考虑到海外市场的出口，出口就成为了有效的途径来平衡供需关系。

如果说把国内相对过剩的热卷出口到其他国家，其实也是可以从部分销售方面来缓解国内市场的压力，也可以避免国内库存的积累以及价格下滑情况出现。

如果从价格视角来考虑，近期热卷出口价格开始逐步下降，消费端出口的减量也是导致供应压力被迫回流至国内，也是对国内整个热卷价格产生一定程度的制约。如果说后期热卷国内价格继续被挤压，特别是结合出口继续收涨，内需在并没有出现新的增量的情况之下，整体的负反馈逻辑将会继续把热卷的价格下降。

接下来我们关注仓单方面，就螺纹和热卷目前的情况来看，个人关注上期所的仓单日报情况，目前螺纹钢仓单是14万吨左右，热卷仓单在24万吨左右，所以从仓单情况来看，整体市场上对于后市的行情仍然是偏悲观心态。结合对于整个期货端的影响，市场上的抛压仍然是较大。

看一下技术面，从文华商品的指数来看，前期文华商品处在一波反弹当中，但是这波反弹黑色并没有参与，随着日线级别反弹力度的衰弱，整个文华商品开始出现一波日线级别的回调，但从这波回调当中，黑色仍然是处于一波空头的走势当中。所以文华的这波回调可以说是整个商品端集体的回调。

我们把关注的焦点放到黑链指数方面，黑链指数在前期有一波较小幅度的反弹，但是考虑到基本面的变化，其实空头也开始逐步的回场，我们可以关注到黑链指数继续维持在空头的走势。

分品种方面来看，关注到当前原料相对于成材会显得更加的弱，后面需要重点关注原料端在什么阶段进行企稳，以及成材端的终端需求表现方面。

最后回到策略方面，首先现货企业还是以现货出货为主，把风险敞口降至最低，如果库存相对较多，可以考虑通过盘面的期货套保来锁定一部分的利润。结合库存以及后市我们对行情的判断综合考虑，可以考虑做期权，因为期权也有自己比较优势的地方，比如资金占用，以及他对风险敞口的把握，都可以定制一些比较成熟的策略。以上就是我对黑色系市场的一些看法。