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| 作者： 唐素玲 导师：曾建斌
都说面子很重要，这不，80后创立的专做面膜的御泥坊也上市了。
被雷军相中的80后农村小伙是靠一张面膜实现逆袭，从淘宝店主做到拟上市公司实控人。那这家靠淘宝上位的面膜公司有什么亮点呢？
下面我们将会一一为你分析。
御家汇股份有限公司主要从事面膜等护肤品的研发、生产和销售，从2012年年底设立到2016年股改、2017年过会，经过短短4年就IPO成功了。
旗下有“御泥坊”等品牌，并主要通过天猫、京东、唯品会、聚美优品等电商平台进行销售。
其实，其前身御泥坊生物、花瑶花生物、御家汇网络也是成立于2010年年底、2011年中旬，通过新成立御家汇公司，去完成旧主体资产的收购，最终旧主体注销以规避旧公司的风险，也是常见的资本运作方式。
截止到上市前，其架构如下：
不难发现，御家汇除了自然人直接持股外，还设立了员工持股平台以达到股权激励目的，可规避员工股东频繁变更的问题。
另外，下设多个子公司，以实现不同的产品和不同区域的运营。通过设立分公司实现不同店面产品的运营。
这种架构设计的好处就是可以单独去核算不同产品不同公司的利润，如果某一业务发展较好，日后还可以再单独分拆上市。
御泥坊超过60%的收入来源于电商收入，对电商平台（如天猫、唯品会、京东）具有一定的依赖性，在“渠道为王”的年代，如何降低电商平台的依赖性和线下渠道的开拓，是御泥坊需要考虑的问题。
旗下虽然有“御泥坊”、“小迷糊”、“花瑶花”、“师夷家”等众多品牌，但大部分的收入来源于“御泥坊”品牌，一旦品牌运营出现重大失误遭受负面新闻就会对经营业绩产生不利影响。
不难发现主要产品为面膜，在竞争激烈的面膜产品市场，一旦失去竞争力也会对公司经营业绩产生不利影响。
虽然御泥坊IPO首发申请获批会，但核心竞争力及持续盈利能力存疑，在证监会的反馈意见中，要求其说明采购销售及财务状况的真实性、不同销售模式情况说明、是否存在刷单等违规行为、收入增长率、毛利率呈现逐年下降说明、与同行竞争对手的对比等等。
但不管怎样，35岁淘宝店主干5年就IPO的故事还是特别励志，还是值得我们去学习的。
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