作者：大马
播音：风吹麦浪
导读：最新发布的《企业汇率风险管理指引》介绍了汇率风险管理的内涵、制度、外汇衍生品工具的使用场景、套期保值会计等内容，并附上了优秀企业案例和产品应用解读。
7月2日，国家外汇管理局发布《企业汇率风险管理指引》。《指引》立足于近年来企业汇率风险管理实践，大量使用优质企业真实案例，贴近企业实际场景，增强可读性，旨在便利企业充分了解汇率避险的积极意义和关键操作。
国家外汇管理局希望广大涉外企业将《指引》作为开展汇率风险管理的参考指南，建立行之有效的汇率风险管理机制，合理运用外汇衍生品管理汇率风险。
国家外汇管理局在发布通知上提到，提升实体经济防范汇率风险的意识和能力，是当前做好“六稳”“六保”特别是稳外贸、保市场主体的重要举措。
近年来，中国人民银行和国家外汇管理局已多次强调汇率风险中性，引导企业坚持汇率风险中性理念。央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜2021年6月10日在陆家嘴论坛上强调人民币汇率的影响因素复杂，双向波动将成为常态；企业汇率风险管理应坚持服务主业和“汇率风险中性”原则，不要赌人民币升值或贬值，久赌必输。
国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英2021年10月22日在国新办新闻发布会上表示，企业一定要树立汇率风险中性的理念，要立足主业，理性地对待汇率涨跌，非常审慎地安排自己的资产、负债币种和期限，选择适合自身的套保策略。
企业是否坚持汇率风险中性，直接关系到企业能否实现稳健经营。在实践中，部分企业未树立中性理念，包括意识淡薄，持有较大的外汇敞口，但不做套期保值或者套保比例较低；没有建立适合自身业务特点的制度，或者由老板说了算；对汇率进行主观判断，不能坚持保值策略；追涨杀跌，偏离主业；没有建立科学评价体系，将远期锁汇汇率与到期日即期汇率做比较，评价套保是亏是赚。
上述这些问题，都是企业在汇率套保实践中常见的困惑与难点。如何破解？《指引》不仅仅从人民币外汇衍生产品应用入手，更多从实际案例出发，重点选取了国有企业以及小微企业两大样本，直面企业的痛点，以优秀案例阐述企业应如何破解汇率管理难题。这两大类型企业，也往往是银行叙做企业外汇衍生品业务时，比较犯难的客户。
2004年中航油新加坡卖出原油看涨期权导致爆仓亏损，2019年中石化子公司联合石化衍生品交易巨亏，上述事件对国有企业办理外汇衍生品影响深远。部分国有企业谈衍生品必言高风险。
虽然国资委2020年出台《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》，肯定了近年来央企开展衍生业务的正面作用，提出建立科学合理的激励约束机制，将金融衍生业务盈亏与实货盈亏进行综合评判，客观评估业务套保效果，防止片面强调金融衍生业务单边盈利导致投机行为。
这一点与“风险中性”的理念一脉相承。但在实际操作中，因为缺乏完善的细则，且内部审计对外汇衍生品管理仍较为审慎，导致部分国有企业财务人员仍存在畏难情绪。
小微企业是我国数量最多的一类市场主体，贡献了80%的就业、60%以上的GDP和50%以上的税收，服务小微企业汇率风险管理具有重要的现实意义。但小微企业因为小，普遍存在企业财务人员不专业，规模经济效益小，银行准入门槛相对高，内部激励不足等问题，企业规模越小，往往套保的比例越低。
2021年以来，外汇局加大对中小微企业外汇套保的支持，将小微企业套保纳入银行外汇业务合规与审慎经营评估内容，提倡首办户机制，鼓励银行积极拓展首次办理外汇衍生品客户。外汇局各分局也积极联系政府相关部门各方共同施策，降低小微企业外汇套保的交易成本。
指引的最后部分，还介绍套期保值会计的概念和核算方法等。国家外汇管理局将结合市场实践对《指引》进行持续更新。
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