作者：大马
近日，上海临港新片区管委会与外管局上海市分局联合发布《关于进一步支持临港新片区企业开展汇率风险管理有关措施》，其中规定：管委会对符合条件企业的汇率避险业务推出“两免一奖”支持政策。
“两免”是指企业远期结售汇业务“免保证金、免担保费”，由新片区政策性担保公司为企业提供远期结售汇业务履约担保，企业免于支付担保费。银行机构在担保额度内提供专项授信，专项用于企业办理远期结售汇业务，企业免于交纳保证金。“一奖”是指企业外汇衍生品履约奖金支持。
如果按照正常流程，企业在银行签约远期结售汇等外汇衍生产品，需要根据交易币种和交易期限的不同，向银行缴纳交易金额面值1.5%-5%不等的初始交易保证金。以企业签约1个月后到期的100万美元远期结汇为例，假设按照1.5%的保证金比例，企业需要向银行缴纳约10.5万元的初始保证金（按照人民币汇率7.0计算）。
部分企业可以向银行申请授信额度，以授信替代保证金。但对于大部分的小微企业，向银行申请授信存在一定难度，这在一定程度上增加了小微企业办理外汇衍生品的资金成本，影响了小微企业套保的意愿。
为了提升小微企业汇率风险管理水平，各地陆续出台扶持政策。其中比较关键的措施是为小微企业在银行办理的远期结售汇产品提供免保证金支持。据笔者了解，目前主要采取公共保证金池或由政策性担保公司担保两种方式。
待企业远期结售汇交易完成后，银行解冻保证金，归还“公共保证金池”，额度循环使用。
“公共保证金池”模式的缺点在于保证金缴存主体的担保资质存疑，部分银行不支持第三方保证金办理业务。因此更多地区采取政策性担保公司担保方式。上海临港新片区即采取政策性担保公司模式。
浙江省人民政府办公厅2022年发布的《关于发挥政府性融资担保体系作用支持小微企业汇率避险增信服务的实施意见》明确提出“小微企业根据结售汇周期向银行业金融机构提出汇率增信服务需求，银行业金融机构将审核通过的结售汇业务提交政府性融资担保机构复审，政府性融资担保机构对复审通过的结售汇业务按照不超过结售汇总额5％的额度出具等值人民币担保保函，担保保函额度可循环使用。
原则上单个企业担保保函额度不超过1000万元人民币。结售汇产品到期时，小微企业按照合约规定办理资金交割手续。企业若未按合约规定办理资金交割手续的，银行业金融机构在担保保函额度内启动履约保障程序”。
福建省漳州市出台的《漳州市政府性融资担保资金管理办法》规定：“担保公司对远期结售汇提供的担保按照不超过企业结售汇总额5%的额度出具等值人民币担保保函，当年累计担保保函额度不超过500万元人民币，被担保的远期结售汇业务期限不超过1年。
若被担保企业出现违约，以后将不得再对该企业的远期结售汇进行担保。”“政府性融资担保业务出险后（包括担保的远期结售汇违约产生的损失）由合作金融机构、担保公司在担保范围内按照2∶8的比例承担风险代偿责任。”
在担保公司担保方式下，担保公司的担保增信替代了小微企业在银行申请远期结售汇业务时需要缴纳的保证金。一般由担保公司根据银行审核给予的小微企业额度出具一份最高额保函，保函内额度可以循环使用，单笔业务不再出具保函。具体业务流程如下：
需要注意的是，上述两种模式下，往往仅为小微企业办理远期结售汇业务，不包括期权、掉期等衍生品产品。减免的保证金仅为交易初始保证金，不负责在交易存续期内因市值波动亏损产生的追加保证金。如果企业违约，银行和担保公司一般按照单笔业务损失的20%、80%分担风险责任。
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